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Le troisième trimestre de 2015
aura été terrible pour le marché de l’or. Mais il aura au moins apporté du
réconfort aux investisseurs.
L’or a perdu 4,8% au troisième trimestre,
pour terminer le mois à 1.115 dollars l’once hier soir, après avoir atteint
un record à la baisse à 1.080 dollars au mois de juillet. L’or vient
d’enregistrer sa pire performance trimestrielle sur un an. Mais le trimestre
qui vient de s’écouler peut être divisé en deux : il y a d’abord
l’avant, puis l’après de la dévaluation de sa devise par la Chine, survenue
le 11 août.
Avant cette date, le sentiment
sur le marché de l’or était au plus bas sur des années. Avec un dollar en
hausse, une inflation limitée et un possible resserrement de ses politiques
par la Réserve fédérale, les investisseurs n’ont pas eu de raison d’acheter
de l’or ou d’autres métaux précieux.
Mais après cette date, l’or a été
l’une des seules marchandises à faire parler d’elle.
La dévaluation de sa devise par
la Chine a semé la panique sur les marchés, parce que les investisseurs ont
craint que son économie ne soit dans une situation bien pire qu’ils ne le
pensaient jusqu’alors. Tout autour du monde, des actions ont été vendues en
masse. Les marchandises ont-elles-aussi baissé, puisque leur demande est liée
de près à la croissance économique de la Chine.
Mais le prix de l’or est monté.
Pour la première fois en plusieurs mois, l’or a repris sa place
traditionnelle de valeur refuge en période de forte volatilité. Et ce malgré
la force du dollar. Et face à la situation en Chine et à la décision de la
Fed de reporter la hausse des taux, certains investisseurs sur l’or ont
retrouvé leur optimisme.
Le rebond de l’inflation est un
facteur susceptible de faire grimper le marché de l’or. Mais la plupart des
experts ne s’attendent pas à le voir repartir d’ici peu. L’inflation
américaine demeure en effet très basse depuis six ans, malgré la reprise
économique et des taux d’intérêt proches de zéro.
Pour une majorité des
investisseurs vivant hors des Etats-Unis, l’or a toutefois été un
investissement gagnant, en conséquence directe de la force du dollar. Bien
que l’or ait traversé une année difficile en termes de dollars, il est en
hausse face au dollar canadien, au dollar australien, à l’euro, au rand
sud-africain, et à de nombreuses autres devises. Ce n’est pas là la
couverture que recherchaient les investisseurs en achetant de l’or, mais ils
l’acceptent toutefois volontiers.
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