Les actions minières sont-elles survendues?

Les haussiers du marché de l’or ont traversé des années difficiles, mais les investisseurs sur les actions aurifères semblent avoir le plus souffert.

Les actions aurifères sont aujourd’hui à leur niveau le moins cher par rapport au métal physique depuis les années 1980.

L’or physique a enregistré des gains douze années durant avant de décliner en 2013-14. Il a perdu 3% depuis le début de cette année, le renforcement du dollar ayant porté la demande en or à la baisse, alors que l’instabilité en Grèce et en Chine a quelque peu supporté l’achat d’or en tant que couverture financière.

Les sociétés minières ont quant à elles perdu 16% sur un an, selon le Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index. La reprise survenue en janvier n’a pas duré, et les sociétés font face à une hausse des coûts.

Est-ce un signe que les actions aurifères sont survendues ? Certains analystes s’attendent à voir le prix du métal grimper au cours de ces six prochains mois. En juillet, Morgan Stanley a promu Goldcorp, le plus gros membre de l’indice en termes de poids, en citant une valeur intéressante.

D’autre part, le lien entre le prix de l’or et la valeur des actions aurifères pourrait s’affaiblir pour d’autres raisons. Selon Bloomberg Intelligence, les investisseurs ont de plus en plus recours à des alternatives telles que les swaps de gré à gré et les ETF. Le rapport entre la valeur des sociétés minières et leurs réserves et ressources est au plus bas depuis au moins huit ans.