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Les banques centrales majeures détiennent leurs
réserves de devises sous la forme d’or ou de devises
étrangères, mais il n’est pas pour autant exact que
d’affirmer que ces réserves soutiennent les devises qui leurs
sont associées. Par exemple, si les réserves d’or des
Etats-Unis ou les réserves de dollars du Japon venaient à
disparaître demain, ni le dollar ni le yen ne vaudrait moins que ce
qu’il vaut aujourd’hui. Par quoi est donc soutenue la monnaie
fiduciaire ?
C’est là une question complexe, dans la
mesure où la monnaie fiduciaire n’est soutenue par rien. La
monnaie est ce qu’elle est – le moyen de paiement le plus
largement utilisé au sein d’une économie. Par exemple,
lorsque l’économie des Etats-Unis fonctionnait sous un
étalon or au cours du dernier quart du XIXe siècle, l’or
était une monnaie mais n’était pas soutenu par quoi que
ce soit. Les morceaux de papiers que sont les dollars circulaient au sein de
l’économie, mais n’étaient en rien une monnaie. Ils
étaient des reçus représentant de la monnaie or
présente quelque part dans un coffre. Bien entendu, les banques
imprimaient plus de reçus qu’il n’existait d’or,
mais cette pratique frauduleuse – connue sous le nom de système
bancaire à réserve fractionnaire – est une autre part du
problème.
Certaines personnes sont d’avis que la monnaie or
n’aurait besoin d’être soutenue par rien dans la mesure
où elle possède une valeur intrinsèque, alors que la
monnaie papier ou électronique nécessite d’être
soutenue par quelque chose dans la mesure où elle ne possède
pas de valeur intrinsèque. Le problème avec cette ligne de
pensée est que la monnaie et l’or ont une valeur
intrinsèque identique : zéro. Toute valeur est subjective.
Que pourrait bien valoir de l’or à vos yeux si vous vous
trouviez sur une île déserte sans aucun espoir d’être
un jour secouru ? Dans une telle situation, un arbre qui vous
procurerait une quantité exceptionnelle de noix de coco aurait
certainement à vos yeux bien plus de valeur qu’un million
d’onces d’or. Cependant, si vous viviez dans une économie
moderne au sein de laquelle les gouvernements mettent tout en œuvre pour
détruire votre richesse et réduire substantiellement votre
pouvoir d’achat, l’or aurait énormément de valeur
à vos yeux. La valeur de tout objet ne dépend que du regard que
l’on lui porte, et ne lui est en rien inhérente.
Une fois que quelque chose prend le rôle de monnaie,
sa valeur, tout comme la valeur de toute autre bien, est
déterminée par la loi de l’offre et de la demande. La
différence est qu’avec la monnaie, tout n’est qu’une
question d’offre. En effet, bien que les changements en termes de
demande monétaire soient importants sur le court terme, la tendance
long terme en matière de pouvoir d’achat sera toujours
dépendante des changements en termes d’offre*. Du fait que dans
notre système monétaire actuel, les banques centrales
déterminent le taux de croissance de la réserve
monétaire sur le long terme, nous pouvons dire que la banque centrale
est de loin le plus important facteur d’influence sur la valeur de la
monnaie moderne. Cependant, la banque centrale n’est qu’un outil
du gouvernement et du système bancaire. Si nous observions la
situation dans son ensemble, nous verrions que la capacité de la
monnaie actuelle à maintenir son utilité en tant que monnaie
est largement dépendante des actions entreprises par les gouvernements
et les plus importantes banques privées.
C’est ici que se situe notre problème. Le
problème n’est pas que la monnaie actuelle ne soit pas soutenue
par quoi que ce soit en termes de réserves, mais que la valeur de
VOTRE monnaie soit déterminée par les actions d’institutions
éthiquement en banqueroute.
*Je ne veux pas dire
ici qu’il existe une relation linéaire entre les changements en
termes d’offre monétaire et de pouvoir d’achat, puisque ce
n’est pas le cas. Les changements en termes d’offre
monétaire ont un effet non-uniforme sur les prix au sein de
l’économie, et il existe souvent des délais entre le
moment où l’offre monétaire est modifiée et le
moment où ces changements affectent le pouvoir d’achat. Ce que
j’essaie simplement de dire, c’est que les changements sur le
long terme du pouvoir d’achat d’une devise sont principalement
déterminés par des changements en termes d’offre.
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