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Monnaie fiduciaire: le début de la fin

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Published : January 11th, 2012
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L’évolution récente des marchés, notamment concernant la situation en Europe, suggère que la situation pourrait être favorable au dollar et défavorable à l’or. L’argument favorisant le dollar contre l’or est des plus simplistes.


Je le comparerai à l’effondrement en quatre étapes que je prévois pour les devises du monde Occidental.


Se basant sur l’argument qui veut que l’or ne soit rien de plus qu’une protection contre l’inflation, et portant attention aux chiffres de l’inflation en termes de valeurs nominales, les analystes concluent généralement que l’or est énormément surévalué – et qu’il pourrait en fait être l’objet d’une bulle. Cependant, ces analystes manquent de tenir compte de la raison principale pour laquelle l’or est une protection contre l’inflation : il est l’arme ultime contre l’effondrement futur des devises fiduciaires. En d’autres termes, il est un moyen de préservation de pouvoir d’achat sur le long terme. Il est clair que certains traders tentent de tirer quelques profits grâce à leurs positions à découvert sur l’or et leurs positions longues sur le dollar, mais pour ce qui est des investisseurs privés, procéder de la même manière que les traders les rendrait pour le moins vulnérables à la situation qui nous attend, c’est-à-dire à la déstabilisation de l’Euro et de l’éventuel effondrement du dollar que cette dernière entraînerait. En de telles circonstances, même la volatilité actuelle du prix de l’or et de l’argent sera des plus séduisantes.


La première phase de la catastrophe est la crise de la dette, qui camoufle de manière efficace une crise touchant aux devises. Le défaut de la Grèce est significatif dans le sens où il est une première fissure dans le système fiduciaire. Mais la Grèce n’est qu’un problème mineur. L’Italie est une menace bien plus importante, avec ses 2,4 trillions de dollars de dette et un rendement sur obligations sur dix ans ayant passé le niveau critique des 7%. C’est là l’étape la plus ruineuse, dont le coût surpasse la croissance économique plus inflation. L’Italie fait face à un remboursement de dette des plus lourds, ainsi qu’à un manque d’intérêt de la part des acheteurs envers ses obligations, et bien sûr d’un manque total d’espoir en un plan de sauvetage quelconque. Si l’Italie faisait défaut de sa dette, la contagion s’étendrait rapidement au Portugal, à l’Irlande, à l’Espagne ainsi qu’à d’autres pays importants de la zone Euro, dont peut-être la France. En de telles circonstances, la plupart des banques internationales et des investisseurs institutionnels, dont ceux des Etats-Unis, pourraient souffrir de sévères pertes en termes de revenus sur obligations souveraines. MF Global est le parfait exemple spéculatif de cette tendance. Pire encore, les contreparties de swaps de défaut de dérivés de crédit, dont de nombreuses banques Allemandes et Américaines, pourraient souffrir de pertes majeures.


Cela nous mène à la deuxième phase de la catastrophe : une nouvelle crise bancaire, d’une échelle bien plus étendue. Cela pourrait faire s’effondrer les marchés d’actions et obligations, et faire pression sur les investisseurs institutionnels, dont les fonds de pension et compagnies d’assurance politiquement sensibles. De plus, les banques deviendraient de plus en plus réticentes à se prêter mutuellement des fonds. Le marché interbancaire finirait par geler, et ce bien plus qu’en 2008. Cela pourrait déboucher sur un raccourcissement de la durée de certains prêts, voire même sur le rappel de certains financements d’entreprises.


D’ici là, la crise bancaire pourrait plonger l’Europe dans une récession des plus sévères, voire même une dépression. Comme les pays de l’Europe sont à l’origine de 22% du commerce international, une dépression dans cette région entraînerait sans doute les Etats-Unis dans sa chute. En réponse à cela, le prix des métaux précieux pourraient faire face à des pressions importantes à une heure où la liquidité devient primordiale.


Cela représente une opportunité d’investissement sur le long terme pour les investisseurs sur l’or et sur l’argent.


La troisième phase serait une restructuration voire une dissolution de l’Euro, et possiblement une fuite vers le dollar, poussant la valeur des obligations du Trésor temporairement à la hausse. Avec un dollar plus fort, le prix de la plupart des matières premières, y compris celui des métaux précieux, connaîtra en premier lieu une baisse en termes de dollars. La situation de l’Italie nous présente aujourd’hui une version anticipée de cette dynamique.


Cependant, un changement en termes de portefeuille d’investissement peut être critique à un investisseur. C’est pour cela que la quatrième phase, la plus alarmante, représente la réalisation de la part des investisseurs que le dollar est à la source de l’effondrement international des devises et est lui-même vulnérable. Un rejet du  dollar se développera alors soudainement. Il ne fait aucun doute que cette échappée massive des devises papier vers les métaux précieux prendra certains investisseurs par surprise – tout comme l’a fait la crise de 2008. Dans le même temps que l’idée de fuite se répandra, le prix de l’argent pourrait augmenter plus rapidement encore que celui de l’or.


Il existe un vieux dicton qui dit : ‘plus haut est le vol, plus dure sera la chute’. Le gouvernement des Etats-Unis est le gouvernement le plus chanceux qui ait existé depuis des siècles. Il a su vivre dans l’excès, et s’est vu loué pour avoir su en faire ainsi. Mais il semblerait que même des avions ayant volé moins haut que le leur commencent à décrocher. Quelle force aura donc la chute de l’avion piloté par les Etats-Unis ?


Il n’est pas nécessaire de tenter de prédire quand un tel évènement se produira, mais plutôt de savoir quand déployer son parachute doré.


John Browne 

Euro Pacific Capital, Inc.

 

 

 

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Votre article décrit bien la situation que connait l'euros quoique les gouvernants européens cachent la réalité au peuple
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Les "gouvernants" européens sont des "gouverneurs" non élus, voir la Grece et l'Italie, et bientot le reste de l'Europe.

Ils ne se sentent pas tenus de dire la réalité au peuple.
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La hausse du prix de l'or, longtemps combattue par les gouvernement occidentaux, ne sera t-elle pas leur planche de salut le jour où le cours de l'or atteindra des sommets ?
Il suffira aux gouvernements occidentaux, qui possèdent les plus importantes réserves d'or, de lier leur monnaie à l'or à un prix élevé. Ceci est vrai pour l'Allemagne, la France comme les USA.
Les perdants seraient alors les pays BRICS qui possèdent relativement peut d'or pour garantir leurs monnaies.
Les occidentaux ont toujours ce 'jokker' dans la manche en cas de besoin.
Je ne vois que deux questions face à ce scénario.
Les banques centrales occidentales possèdent-elles toujours leur or ou l'ont-elles prêté au Bullion banks qui l'ont vendu dans le marché pour faire baisser son prix ?
Les gouvernements occidentaux ne seront t-il pas tentés de 'nationaliser' l'or de leurs citoyens pour gonfler leurs réserves ?
Wait and see.
Excellentes remarques, merci.

Il faut toutefois remarquer que l'or de la plupart des pays occidentaux est stocké aux Etats Unis, dans les coffres de la FED de New York.

Et donc même si une réévaluation massive du prix de l'or permettait de régler la question de la dette, ne pensez vous pas que les seuls qui en profiteraient seraient les Etats Unis, qui dans cette hypothèse refuseraient de rendre leur or aux autres pays ?

Ce serait bien évidemment un casus belli, mais ce pays dépense à lui seul plus que tous les autres pays réunis pour sa défense, et si il devait en arriver là ce serait parce que la situation serait déjà tellement castastrophique que ce serait déjà chacun pour soi.
La plupart des gens pensent que le prix de l'or monte.

C'est une erreur. Ce sont les monnaies fiduciaires qui s'effondrent. La hausse du pouvoir d'achat des détenteurs d'or mesurée en monnaie papier n'est que la mesure de la baisse du prix du papier mesuré à l'or.
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Salut Monsieur Wales,
(La plupart des gens pensent que le prix de l'or monte.)
Cela est hélas bien vrai, mais il semblerai que ces gens commencent à réfléchir sur ce que l'on essaye de leur faire avaler. Beaucoup de personnes pense avec raison comme vous et j'en fais partie. A l'époque romaine, on pouvait se procurer un cheval ou une vache laitière avec une once d'or et il en est de même de nos jours. Monsieur Nick Barisheff dans son exposé sur les règles de l'or est tout à fait de cet avis. La relique barbare ne tardera plus
à servir d'étalon à une nouvelle monnaie mondiale qui ne sera plus basée sur "l'AQ". Quantitative Easing, plus communément appelée:Planche à billets. Le président Richard Nixon a joué un sale tour au monde en Août 1971 et cela nous coute très cher.
Cordialement.
Louis Favre
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Les "gouvernants" européens sont des "gouverneurs" non élus, voir la Grece et l'Italie, et bientot le reste de l'Europe. Ils ne se sentent pas tenus de dire la réalité au peuple. Read more
V Pour - 1/13/2012 at 10:00 AM GMT
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