Quoiqu’en disent les
commentateurs du marché de l’or, l’or n’est pas dans
une phase de bulle spéculative. Ceci peut être
démontré par le graphique suivant, qui compare la hausse du marché
de l’or avec celle du Nasdaq dans les années 1990.
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS305.jpg)
Marketwatch
Le camp des théoriciens du marché
baissier (dont Nouriel Roubini),
pense que l’or est (ou était) l’objet d’une bulle
spéculative hyperbolique sur le point d’exploser (ou ayant
déjà explosé) :
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS306.jpg)
Forbes
J’aime ce type de comparaison parce que
– bien que l’histoire ne se répète pas à
proprement parler -, je pense qu’elle rime souvent. Lorsque
j’observe ces deux graphiques séparément, je les trouve
tous deux très clairs et bien présentés.
Cependant, qu’en serait-il si on comparait
plutôt le marché de l’argent à la bulle
spéculative sur le Nasdaq ?
En avril dernier, j’étais
d’avis que l’argent était l’objet d’une bulle
spéculative, puisque son prix augmentait VERTICALEMENT, ce qui bien
entendu (et comme tout autre chose) ne pouvait pas durer pour toujours. Cette
bulle spéculative a explosé au mois d’avril, et il faudra
attendre longtemps avant qu’une nouvelle poussée du prix de
l’argent à la hausse se fasse sentir (si elle apparaît un
jour).
Prorealtime.com
Qu’a donc l’argent en commun avec la
bulle sur le Nasdaq ?
Observons la manière dont certaines bulles
(sinon toutes) évoluent :
·
Interviennent premièrement les investisseurs contrariens. Ces investisseurs achètent parce
qu’un actif parce qu’ils pensent qu’il est
sous-évalué, et qu’ils lui voient un important potentiel.
·
Entrent ensuite dans la danse les
investisseurs institutionnels, qui commencent à prendre conscience que
l’actif en question a un potentiel important. Après une forte
augmentation des prix, une correction intervient. Tout le monde pense alors
que c’est un signe de la fin du marché haussier, alors
qu’en réalité ce n’est que ce qu’une correction
technique.
·
Lorsque
les prix sont de nouveau à la hausse, le public intervient à
son tour. Regardant la manière dont cet actif a évolué
ces dernières années, il en déduit qu’il
continuera sans doute de grimper.
Cette phase commence dans l’enthousiame,
puis l’appât du gain attire les investisseurs en masse,
jusqu’à ce qu’on explique que l’actif en question
fait partie d’un « nouveau paradigme ». Les investisseurs s’attendent
à ce que le prix de cet actif décuple dans les
années à venir (oubliant qu’il vient déjà
de monter 10 fois).
·
Puis le
marché baisse. Les investisseurs à la hausse déclarent
qu’il s’agit simplement là d’une correction
temporaire après une très forte phase haussière ayant
duré plusieurs années. Lorsque les prix finissent par passer
en-dessous de leur niveau historique le plus bas, tout le monde panique. Les
ventes se multiplient. Puis tout le monde finit par capituler :
‘J’en ai assez, je sors’. Les prix chutent, très
vite.
·
Puis le
marché reprend ses droits, et après un certain délai les
prix reviennent à leur niveau médian.
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS307.jpg) ![](../style/all/img/bouton/Zoom_in_6.png)
Nous pouvons clairement observer ce
phénomène en jetant un œil à la bulle
spéculative des années 1990 sur le Nasdaq:
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS308.jpg) ![](../style/all/img/bouton/Zoom_in_6.png)
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En fait, la bulle spéculative sur le
Nasdaq n’est pas la seule bulle qui ait récemment
explosé. Pensez au marché boursier Chinois par exemple,
représenté ci-dessous par les actions FXI (iShares
China 25 ETF). FXI s’est comporté de manière similaire
à la Nasdaq (même après que la bulle ait explosé).
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS309.jpg) ![](../style/all/img/bouton/Zoom_in_6.png)
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Observons maintenant la bulle sur l’argent.
Elle poursuit EXACTEMENT le même schéma que celui
présenté ci-dessus :
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS310.jpg) ![](../style/all/img/bouton/Zoom_in_6.png)
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Lorsque nous comparons l’argent au Nasdaq,
nous obtenons une comparaison bien meilleure que celle or/Nasdaq :
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS311.jpg) ![](../style/all/img/bouton/Zoom_in_6.png)
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS312.jpg) ![](../style/all/img/bouton/Zoom_in_6.png)
Prorealtime.com
Il est techniquement possible que le
marché de l’argent ait commencé sa phase
baissière, et que le mouvement de hausse de ces prochaines semaines
soit une trappe sur les investisseurs à la hausse. Dans ce cas, nous
devrions voir le prix de l’argent remonter assez rapidement vers les 37
à 39 dollars l’once.
![](http://www.24hgold.com/24hpmdata/articles/2012/01/img/20120112ELS313.jpg) ![](../style/all/img/bouton/Zoom_in_6.png)
stockcharts.com
Lorsque le prix de l’argent atteindra ce
niveau des 37 à 39 dollars, nous risquons donc d’assister
à la phase de baisse suivante, qui se matérialisera par la capitulation
des investisseurs et un long marché baissier pour l’argent.
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