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La manipulation des marchés de l’or

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Published : January 31st, 2012
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Il est difficile de connaitre la proportion de la manipulation du marché de l’or, dans la mesure où les investisseurs possèdent 125.000 tonnes d’or et que les quantités d’or échangées sur les marchés sont très importantes. Les marchés à terme sont devenus très populaires dans les années 1970, lorsque le prix de l’or fut libéré de son cours légal à 35 dollars l’once. Les marchés à terme permettent d’acheter ou de vendre une quantité importante d’or pour un apport de 10% , permettant ainsi aux parieurs de mettre un effet de levier significatif sur leurs positions.

Il existe de nombreuses similitudes entre les casinos et les marchés à terme. Dans un casino, la direction détient les fonds des parieurs et leur délivre des rondelles de plastique afin qu’ils puissent jouer. Les possibilités offertes par le casino favorisent toujours la maison de manière à ce qu’il y ait toujours plus de perdants que de gagnants, la différence représentant le bénéfice du casino. Sur un marché à terme, chaque transaction nécessite que quelqu’un prenne un pari opposé. Les deux partis déposent  ensuite leurs apports qui sont détenus par l’opérateur de marché.  De manière systématique les pertes vont excéder les gains, la différence correspondant aux frais de courtage et autres coûts de fonctionnement du marché.

Dans un casino, une personne possédant des fonds illimitées pourrait mettre en place une stratégie d’augmentation de ses gains jusqu’à finalement pouvoir faire en sorte que sorte que ses pertes précédentes soient couvertes et que le profit qu’il souhaite réaliser soit atteint. A la roulette, toutes les colonnes ou douzaines apparaissent une fois sur trois en moyenne. Un parieur pariant sur ces nombres et disposant d’importantes quantités d’argent sera certain de pouvoir gagner tôt ou tard. Lorsqu’il gagne, le joueur couvre ses pertes cumulées et obtient dans le même temps le pourcentage de gain qu’il désirait. Un système infaillible ? Pas vraiment. Les casinos imposent des limites sur chaque pari, ce qui empêche ce type de situation de se produire.

Sur le marché à terme, il est possible pour les joueurs possédant d’importants fonds d’utiliser une stratégie similaire grâce aux positions à découvert. Comme expliqué dans la section précédente, des corrections peuvent apparaître sur le marché de l’or, particulièrement après que le prix de ce dernier ait atteint de nouveaux records. Si le joueur SAIT qu’une correction finira par se produire, alors il a la possibilité d’élargir sa position à découvert jusqu’à ce que cette correction survienne. Il clôt ensuite ses positions à découvert, dans l’espoir d’en tirer du profit.

Une telle situation pourrait être contournée par l’imposition de régulations en termes de positions que le joueur puisse occuper, de la même manière que les casinos imposent des limitations sur les paris. Il est extrêmement difficile de réguler et de contrôler les marchés à terme. Les autorités se basent probablement sur la certitude que chaque contrat vendu sera un jour racheté, et que la position se corrigera d’elle-même. C’est tout à fait juste, mais la manipulation du marché intervient après que la correction de prix n’apparaisse, et les joueurs avec les plus importantes positions à découvert tirent le marché vers le bas en lançant des ordres à seuil de déclenchement.

La plupart des joueurs ayant des positions à l’achat opèrent sur les taux de marge. C’est là l’avantage du marché à terme. Ces joueurs opèrent grâce à des fonds limités, et doivent donc lancer des ordres à seuil de déclenchement, qui entrent immédiatement sur le marché. Dans le cas contraire, ils ne disposeront pas de quantités d’argent suffisantes lorsque leur courtier lancera son appel de marge, ce qui obligera le courtier à vendre ses positions, plaçant ainsi à nouveau des ordres de vente à ‘prix marché’.

Les ordres de ventes à prix marché sont passés au meilleur prix disponible sur le marché à ce moment précis. Si cela se produit lorsque les marchés majeurs sont fermés, cela peut entraîner une avalanche de ventes. La baisse soudaine du prix de l’or du 26 septembre de l’an dernier est typique de ce qui peut se produire en de telles circonstances. Les spéculateurs ayant vendu à découvert peuvent être forcés de couvrir leurs positions, précipitant ainsi la baisse des cours.

Il est évident que le marché à terme est un marché extrêmement dangereux. Y existent également d’autres risques qui ont été mis en lumière il y a seulement peu de temps. En raisonnant selon l’exemple des casinos, imaginons que vous ayez eu un peu de chance aux jeux et que vous décidiez de réclamer l’argent correspondant aux rondelles de plastique que vous ayez en votre possession. Lorsque vous vous rendez au guichet, vous vous trouvez nez-à-nez avec un panneau indiquant ‘Guichet fermé. Plus de fonds disponibles. Revenez demain matin’. Vous vous rendez à nouveau au casino le jour suivant, et découvrez que le casino est fermé pour cause de banqueroute.  Le patron du casino aura joué avec votre argent au casino d’en face, et aura tout perdu.

Sur un marché à terme, l’opérateur détient l’argent des parieurs et ces derniers détiennent des contrats. L’opérateur utilise l’argent des parieurs pour payer les gagnants et couvrir ses dépenses. Imaginez maintenant que cet opérateur décide d’occuper une position à risque à son propre bénéfice sur un autre marché grâce à l’argent qui lui a été fourni par les parieurs. Son opération à haut risque échoue, et il fait faillite. Les parieurs se retrouvent sans le sou.  C’est très probablement ce qui s’est récemment passé avec MF Global.

Alors que le monde traverse une période de troubles économiques et financiers, nous nous devons de rester extrêmement vigilants quant à nos investissements. Méfiez-vous de l’or papier et limitez vos investissements à ce que votre épargne vous autorise.

 

 

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"Les spéculateurs ayant vendu à découvert peuvent être forcés de couvrir leurs positions, précipitant ainsi la baisse des cours. "

Nous avons à faire ici à un vrai connaisseur des marchés à terme !!! : un vendeur à découvert qui doit liquider sa position doit se racheter précipitant ainsi LA HAUSSE des cours !
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ok sur la demonstration pas ok sur le montant (ou le manque de precision) ils ne detiennent pas 125000 T d'or, ils ont du papier qui represente 125000T d'or et le jour ou il faudra livrer, LA sera le vrai probleme
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SilberSurfer - 2/1/2012 at 8:12 PM GMT
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