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S’il est un
évènement important à noter concernant le marché
de l’or, c’est que les milliardaires George Soros
et John Paulson ont encore une fois élargi la
part de l’or dans l’allocation de leurs actifs.
George Soros
a plus que doublé son investissement sur les ETF du Fond SPDR.
Il a augmenté
son investissements dans le fonds
or SPDR de 52 millions à 137,3 millions de dollars. Un rapport
SEC publié récemment indiquait que Soros
Fund Management avait plus que doublé ses
investissements sur le Fond SPDR, passant de 319,550 actions à 884,400
actions, à la fin du mois de juin.
En septembre 2010 (voir
graphique), Soros surnommait le marché de
l’or ‘la bulle ultime’, puis se débarrassait de ses
investissements en ETF juste avant que le prix de l’or
n’enregistre des gains records en 2010 et n’atteigne un record
historique de 1920,30 dollars en septembre 2011.
A l’époque,
beaucoup disaient qu’il aurait vendu ses ETF pour investir sur des
barres d’or allouées et représentant de ce fait un
investissement bien plus sécurisé.
Un autre investisseur
milliardaire respecté de tous pour sa perspicacité
financière, du nom de John Paulson,
augmentait ses investissements sur le Fond SPDR de 26%, en achetant 4,53
millions d’actions supplémentaires. Il possède
désormais 21,8 millions d’actions auprès du Fond SPDR.
C’est la première
fois que Paulson & Co augmentait ses positions
sur le Fond SPDR depuis le premier quart de 2009, alors que la firme
d’investissement acquérait 31,5 millions d’actions. Cela
signifie que plus de 44% des actifs de la société sont
désormais alloués à l’or.
Paulson, devenu milliardaire en 2007 après avoir
parié contre le marché Américain des subprimes,
perdait 23% de ses investissements sur l’or au mois de juillet dernier,
alors que les prix de l’or et des actions minières chutaient.
L’augmentation de
l’allocation de capital de Paulson prouve
qu’il a confiance en le fait que son investissement sur l’or
puisse lui apporter un retour important sur le long terme.
Prix de
l’or/Taux/Fixing/Volumes (Bloomberg)
Selon Bloomberg, Vinik Asset Management, hedge fund basé à
Boston et fondé par Jeffrey Vinik, ancien
gérant du Fidelity Magellan Fund (FMAGX), aurait fortement diminué la part de
son investissement dédiée aux ETF sur l’or. Le 30 mars,
le hedge fund
détenait 2,3 millions d’actions. Eric Mindich,
de chez Eton Park, aurait également vendu
l’intégralité de ses 739,117 actions entre les mois
d’avril et de juin.
Selon un rapport publié
hier, Moore Capital Management LP acquérait 120,000 actions du Fond
SPDR au cours du second quart de 2012. Au 31 mars, le hedge
fund ne possédait encore aucune action sur
l’or. Moore s’est également montré très
assidu quant à la liquidation, sur la même période, de
ses actions JP Morgan, Wells Fargo et US Bancorp.
Le prix de l’or chutait
de 4% au cours du second quart de 2012, mais ces changements en termes
d’allocations prouvent que les investisseurs les plus
avérés aperçoivent encore l’or comme une
opportunité d’achat. La Fed ayant acheté 2,3 milliards de
dollars de dettes au cours de deux vagues de QE et les banques centrales
maintenant les taux d’intérêts à des niveaux plus
bas que jamais, les fondamentaux de l’or demeurent solides.
Le récent investissement
de Soros sur l’or a fait l’objet de
bien moins de tapage médiatique que son commentaire quant à
‘la bulle sur l’or’ ou encore la liquidation de ses
investissements sur l’or en mai 2011. Certains pensent que Soros aurait été mal compris
lorsqu’il se prononçait sur le sujet de la bulle sur l’or,
et que ce qu’il aurait tenté de dire est que selon lui, avec le
temps, l’or finira par devenir ‘la bulle ultime’.
Tableau
inter-devises (Bloomberg)
Alternativement, Soros aurait pu désirer accumuler une position
très importante sur l’or avant que son prix n’augmente, et
se serait fait une joie que de dissuader le public de faire son entrée
sur le marché de l’or avant qu’il ne possède des
quantités d’or significatives.
Certains gestionnaires de hedge funds sont connus pour
avoir parlé en la défaveur d’un investissement dans le
même temps qu’ils en accumulaient eux-mêmes.
Soros aurait également simplement pu changer
d’avis quant à l’or et cessé de l’apercevoir
comme étant ‘dangereux’ et ‘l’objet
d’une bulle’. Cela semble tout à fait probable, dans la
mesure où l’euro paraît sur le point de s’effondrer,
et du fait qu’il ait toujours ressenti quelque inquiétude au vu
de la situation fiscale aux Etats-Unis.
En février, Paulson annonçait à ses clients que
l’or représentait son meilleur pari sur le long terme, lui
servant à la fois à se protéger contre la
dévaluation des devises, la hausse de l’inflation et le possible
effondrement de l’euro.
Etant donné les
connaissances de Soros concernant les risques
financiers représentés par les ETF, il y a de fortes chances
qu’il possède également de l’or physique aux
côtés de ses actions risquées auprès du Fond SPDR.
D’autres gestionnaires
financiers très respectés, tels que Kyle Bass, David Einhorn de chez Greenlight
Capital, et Daniel Loeb de chez Third
Point LLC, favoriseraient l’investissement sur l’or physique
– par le biais de contrats alloués.
Je vous conseille
également d’en faire de même, et de disposer de votre or
physique de la manière la plus sécurisée qui soit.
Mark
O’Byrne
Goldcore
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