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Malgré
leur récente faiblesse, il s’avère que je suis de plus en
plus haussier pour ce qui concerne les actions de mines d’or. A dire
vrai, c’est en raison de leur récente faiblesse que je suis
devenu haussier, parce que l’étendue de leur correction à
la baisse rend fort probable une reprise au moins jusqu’en 2013.
L’alternative
la plus probable à une nouvelle tendance à la hausse qui puisse
durer jusqu’à l’an prochain est un pic de moyen terme vers
la fin de l’année. Mais compte tenu de l’action corrective
qui a débuté en septembre et continué
jusqu’à la troisième semaine de novembre, il n’y a
que très peu de chances que cela se produise. La correction du prix
des actions a été assez importante pour couler les fondations
d’un ralliement qui pourrait durer au moins quelques mois.
Je suis
conscient que si nous devions traverser un nouveau krach du type de celui de
2008, les actions sur l’or chuteraient, accompagnées de toutes
les autres. Mais une répétition de la catastrophe de 2008
n’a quasiment aucune chance de se produire. Je continuerai d’en
expliquer les raisons en temps réel, mais à l’heure
d’aujourd’hui, nous n’aurions que très peu de
chances de voir le climat monétaire changer pour déboucher sur
un nouvel effondrement similaire à celui de 2008. Souvenons-nous
également qu’une crise n’est que très rarement,
voire jamais, similaire à une précédente. De la
manière dont les choses se présentent aujourd’hui, la
crise passée était en quelque sorte ‘la mère de
toute les peurs inflationnistes’. Elle a entraîné de
fortes chutes du prix des investissements, excepté pour les
obligations gouvernementales de meilleure qualité. Selon moi, la
prochaine crise impliquera une forte hausse du prix des investissements
liés à l’or en ouvrant les yeux de beaucoup sur ce que
font réellement les gouvernements et les banques centrales. Dans tous
les cas, il nous faudra certainement attendre plus d’un an avant
qu’une telle chose se produise.
Le
graphique hebdomadaire présentant le ratio XAU/SPX disponible
ci-dessous est une manière d’illustrer le potentiel à la
hausse des actions sur l’or par rapports aux actions en
général, si tant est que le marché haussier de long
terme du ratio XAU/SPX ne soit pas terminé. Il ne le devrait pas,
parce que 1) son marché haussier de long terme ne devrait pas
s’achever avant que le marché haussier de l’or ne touche
à sa fin, et 2) dans mes articles des 1 et 29 octobre,
j’expliquais pourquoi le marché haussier de l’or a encore
de nombreuses années devant lui.
Etant
donné que le ratio XAU/SPX sort tout juste de sa valeur
extrême de survendu et est toujours très proche du record
à la baisse de sa tendance sur le long terme, il est raisonnable de
s’attendre à une reprise substantielle des actions sur
l’or par rapport aux autres actions au cours de ces 12 prochains mois,
alors que la tendance majeure passe de survendue à surachetée.
Ceci devrait déboucher sur un ralliement sur le secteur
aurifère, bien que le marché des actions en
général soit relativement faible. Par exemple, un déclin
du SPX jusqu’à 1200 combiné à une fluctuation
à la hausse du ratio XAU/SPX jusqu’au niveau record de son marché
actuel se traduirait par une hausse du XAU jusqu’à environ 300.
Je n'essaie
pas de dire que le SPX et le XAU passeront respectivement à 1200 et
300 sur ces 12 prochains mois. J’ai simplement mentionné ces
chiffres pour indiquer le potentiel haussier du XAU. Mon idée est tout
simplement que les actions sur l’or représentées par le
XAU et le HUI surpasseront le marché des actions au cours de ces
prochaines années et permettront des rendements très
importants.
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