Ajustement de portefeuille

Nous avons profité de l’intervention monétaire de la Banque du Japon, en vue de ralentir la hausse du yen, qui a provoqué une nette rechute du S+P500 de 25 points (de 1289 à 1264) pour revendre tous nos SDS (ultra short S+P500) et pour accroitre légèrement nos positions longues sur l’or et l’argent-métal. Nous restons donc dorénavant sans position sur les marchés d’actions comme des obligations, placés principalement en CHF et long or et argent (en dollars US). L’écart entre les taux d’intérêt allemands et italiens à 10 ans (voir lien ci-dessous) ayant ce jour continué de monter, la crédibilité des derniers accords européens du 27 octobre est donc nulle et de nouveaux défauts sur les dettes étatiques européennes sont à l’ordre du jour, ce que nous préférons “anticiper” en achetant l’or et l’argent-métal plutôt qu’en intervenant sur les autres actifs.

http://www.businessinsider.com/italian-german-bond-spread-french-banks-2011-10

La décision inattendue de Papandreou d’organiser un referendum en Grèce sur le plan européen adopté le 27 octobre (de mettre en place un défaut sur 50% de la dette publique grecque) remet en cause tout ce qui vient d’être décidé par l’Allemagne et la France. Puisqu’il y a de fortes chances que le peuple grec refuse tout cela, ce qui permettrait à la Grèce de sortir de la zone euro avec l’effet domino qui s’en suivrait pour l’Italie et autres Etats périphériques de ladite zone. Les marchés financiers ont atteint un niveau de stress et d’imprévisibilité rarement atteint dans lequel toute prévision est devenue impossible, raison pour laquelle il est à notre avis préférable de rester en cash au maximum en CHF avec des positions légères sur l’or et l’argent-métal seulement.

http://www.zerohedge.com/news/g-pap-demands-r...set-throw-towel

Pierre Leconte

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