Analyse technique de l'or et de l'argent

Voici les cinq bulles du moment :

-->Le papier émis par les Etats-Unis, l’Allemagne, la Grande-Bretagne et le Japon. UBS estime que les taux américain et allemand sont trop bas de 100 points de base (1%) par rapport à la norme. Si la bulle éclate, cela ne veut pas dire que ces pays feront défaut sur leur dette, non. Mais il y aura de la marge pour un sérieux « re-pricing » de ces actifs.

-->Le marché du crédit. Des taux très bas ont poussé les investisseurs à rechercher du rendement ailleurs et notamment dans les obligations émises par les entreprises. D’où une nouvelle bulle. Le danger réside ici dans un relèvement des taux et un accroissement des défauts. UBS estime toutefois que la Fed ne devrait pas alléger ses mesures de soutien à l’économie avant 2014.

-->L’immobilier en Asie. Et plus particulièrement l’immobilier physique à Hong Kong. Depuis fin 2008, le marché local a connu une croissance de 128%, soit un gain annualisé de 28%. La cause : des taux hypothécaires inadéquatement bas. En mars de cette année, 76,5% des prêts affichaient un taux compris entre 2% et 2,25%.

-->Les marchés boursiers en Indonésie, aux Philipinnes, en Thaïlande et au Mexique. Les marchés d’Asie du sud-est connaissent un rally qui repose davantage sur un effet d’endettement que sur une amélioration des fondamentaux.

->Les banques australiennes sont rentables et suffisamment capitalisées. Mais, par rapport au secteur bancaire global, elles affichent des valorisations supérieures d’environ un tiers.

L'or n'en fait pas partie ...