Le gouvernement Indien a
imposé des restrictions sur l’importation d’or. Alors les indiens se sont tournés
vers l’argent.
Privés
d'or, les Indiens pourraient importer des volumes record d'argent
(Reuters) – Les importations d’argent de l’Inde devraient bientôt
atteindre des records à mesure que la saison des festivals et des mariages
stimule la demande en métal blanc plutôt qu’en or, rendu plus rare et plus
cher par les mesures officielles visant à réduire le déficit commercial du
pays.
La demande accrue de l’Inde en
argent pourrait en supporter le prix, qui a perdu près de 30% cette année sur
le marché international et est sur le point d’enregistrer son plus gros
déclin annuel en trente ans.
Cette augmentation des achats
ne devrait pas pousser les autorités à mettre en place de nouvelles
politiques, puisque la valeur de l’argent importé est bien inférieure à celle
de l’or et donc peu critique pour la balance commerciale.
‘L’investissement en argent a
beaucoup augmenté et devrait continuer sur sa lancée. Les investisseurs
tirent avantage du prix peu élevé de l’argent et de l’absence de restriction
d’importations pour ce métal’, a déclaré Harmesh Arora, directeur de la Bombay Bullion
Association.
Selon le GMFS, l’Inde aurait
importé 4073 tonnes d’argent entre les mois de janvier et d’août de cette
année, soit plus de deux fois les 1921 tonnes enregistrées au cours de
l’année 2012. L’année 2008 a enregistré un record d’importation, avec 5048
tonnes.
L’Inde, qui est aussi le plus
gros acheteur mondial d’or, a augmenté la taxe d’importation sur l’or à trois
reprises cette année pour la passer à 10%. En juillet, le gouvernement a
annoncé aux importateurs qu’un tiers de leurs achats d’or devraient être
réexportés.
SECOND CHOIX
La taxe sur l’importation de
l’argent est passée de 6 à 10% en août, mais le prix de l’or demeure 60 fois
supérieur à celui de l’argent.
L'or occupe une place spéciale
dans la culture Indienne, où les citoyens l’achètent en raison de la
protection qu’il offre contre l’inflation et où il est traditionnellement
offert en cadeau à l’occasion de mariages et de festivals. L’argent ne jouit
pas du même statut.
En 2012, la valeur des
importations d’argent était de 1,8 milliard de dollars, contre 52 milliards
de dollars pour l’or. Même des importations record d’argent ne pourraient pas
mettre en danger le déficit commercial de l’Inde, où l’or représente le
deuxième bien le plus importé après le pétrole.
Pour
le moment, l’argent importé se dirige vers les zones rurales, où les revenus
devraient bientôt grimper en raison de la bonne récolte qui s’annonce.
Quelques pensées
Le graphique ci-dessous
présente les importations d’argent de l’Inde depuis 2008. Notez la chute de
2012, qui a certainement eu à voir avec l’effondrement du prix de l’argent
depuis son record historique de 50 dollars.
Une tonne contient 32.000
onces. La prévision d’importation de 6000 tonnes pour 2013 représente donc
près de 200 millions d’onces. La production annuelle d’argent est d’un
milliard d’onces (750 millions d’onces proviennent des mines, et 250 millions
de l’activité de recyclage). 200 millions d’onces représentent donc 20% des
réserves disponibles d’argent – c’est beaucoup d’argent pour un seul pays.
Selon l'Institut de l’Argent,
les utilisateurs industriels de l’argent (dont les fabricants de bijoux)
absorbent 850 millions d’onces de métal chaque année, ce qui ne laisse que
150 millions d’onces aux investisseurs. En important cette année 132 millions
d’onces de plus qu’en 2012, l’Inde consommera l’intégralité du surplus et
laissera les investisseurs se battre pour ce qui restera.
Il est aussi intéressant de
noter que l'argent est peu cher et qu’un doublement de ses importations n’a
qu’un impact très faible sur la balance commerciale de l’Inde et ne devrait
pas s’attirer les foudres des régulateurs. D’un point de vue politique, les
restrictions d’importation imposées à l’or fonctionnent et ne devraient pas
être levées. Cela signifie que la demande actuelle devrait se maintenir. Je
me demande d’où tout cet argent pourra bien venir…
