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Le
marché de l’or de la Chine est indéniablement haussier.
En novembre, un record mensuel de
plus de 100 tonnes d’or était importé par la Chine depuis
Hong Kong.
C’est là une
quantité d’or très importante. Les importations totales
de la Chine pour 2010 sont estimées à 245 tonnes. La production
minière domestique (la plus importante de la planète, et
victime de limitations d’importations) équivaut à 340
tonnes pour la même année. L’an dernier, les records
d’importation d’or depuis Hong Kong ont poussé un analyste
du Crédit Suisse, Tom Kendall, à évaluer les
importations totales d’or de la Chine pour l’année 2011
à 490
tonnes. Cela représente deux fois les
importations d’or de 2010, s’additionnant à une
augmentation de 10% des extractions minières, s’élevant
pour 2011 à 375
tonnes selon le Ministère de l'Industrie et de la Technologie.
Les Chinois investissent de plus dans l’or.
Associé à la peur
des ménages face à l’inflation et à la dévaluation de la devise
Chinoise ne fait qu’accroître la demande d’investissement
sur l’or. Cela débouchera sur une diminution du surplus de la
balance commerciale Chinoise, malgré ses records d’extractions
minières à l’échelle mondiale. Pékin
étant actuellement paniqué par l’idée de
croissance, les politiques favorables du pays envers l’or pourraient
bientôt se voir révisées.
La Chine a commencé à
déréguler le prix et le commerce de l’or en 2002. Selon
les dernières estimations, la demande annuelle en or a
triplé au cours de cette dernière décennie, parce
qu’autoriser les ventes d’or (et d’argent) privées a
permis à la Chine de diversifier son épargne nationale
(souvenons-nous qu’elle est toujours un Etat communiste) hors du
dollar, mais également hors du marché immobilier. Comme vous
pouvez le voir sur la charte de BullionVault
présentée ci-dessus, la proportion de richesse Chinoise en or
est passée de 0,9% en 2004 à 2,5% en 2011.
L’attrait des ménages
Chinois pour l’or est bien inférieur à celui que lui
portent les ménages Indiens. La demande Indienne pour l’or en
2010 atteignait 2,6% du PIB – ce qui représente une
importante baisse de la balance commerciale du pays, ce dernier n’ayant
aucune mine d’or domestique, contrairement à la Chine. Lorsque
le prix de l’or chutait de 20% fin 2011, l’effondrement de la
roupie Indienne a fait que les plus importants acheteurs d’or à
l’échelle mondiale n’ont pas pu maintenir la tendance, pas
même en périodes de Diwali ou de
saison des mariages.
Personne ne s’attend à ce
que le renminbi ne chute de la même manière que la roupie.
Mettre fin à l’amour de la Chine pour l’or aurait des
conséquences politiques désastreuses. Ne serait-ce que simple
coïncidence que, peu de temps avant le Nouvel An Chinois, Pékin
ait décidé de fermer tous les marchés
de l'or autres que le Shanghai Gold Exchange et le Shanghai Future
Exchange ?
Une ruée vers l’or
contrôlée et approuvée par le gouvernement serait la
bienvenue. En revanche, une ruée vers l’or
s’opérant dans la panique pourrait rappeler un peu plus à
Pékin ce qu’il se passe dans son Etat voisin, le
Vietnam communiste.
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