Nous avons d�j� parl� de la fuite en avant du Japon
dans la planche � billets, notamment depuis que le nouveau premier ministre,
Shinzo Abe, a chang� le directeur de la banque centrale et oblig�
l�institution � mon�tiser encore plus. Le Japon s�obstine dans cette
politique depuis la crise des ann�es 90 sans aucun r�sultat tangible puisque
la croissance ne repart pas. Par contre la dette publique atteint des niveaux
jamais vus jusqu�ici : 230% du PIB ! Qu�importe, il faut continuer
et acc�l�rer.
Pourtant le premier ministre vient de recevoir un soutien de poids, et
pour le moins inattendu, celui de Christine Lagarde, la directrice du FMI.
Elle a en effet "salu� dimanche la refonte de la politique mon�taire
japonaise, qui constitue un soutien bienvenu � la croissance mondiale" selon
Reuters.
"Les politiques mon�taires, y compris les mesures
non-conventionnelles, ont contribu� � soutenir les �conomies avanc�es et, �
leur tour, la croissance mondiale", a-t-elle d�clar� lors d'une
conf�rence dans le sud de la Chine. La Banque du Japon a annonc� la semaine
derni�re son intention d'injecter l��quivalent de quelques 1.400 milliards de
dollars de liquidit�s d'ici deux ans dans le syst�me financier japonais (le
bilan de la BoJ devrait atteindre 60% du PIB fin 2014, contre 30% � la fin de
2012 !). Et pour Christine Lagarde, cette d�cision ne peut que profiter � la
croissance.
On croit r�ver. Le FMI a toujours d�fendu l��quilibre des comptes publics
� tout prix. Il jouait souvent le r�le du "m�chant" qui venait
aider un pays en dernier recours, mais en contrepartie d�un plan d�aust�rit�
drastique, sp�cialement de coupes dans les d�penses publiques. On se rappelle
les manifestations dans plusieurs pays contre l�institution internationale
accus�e d�appauvrir la population. Manifestement cette r�putation �tait trop
lourde � porter et d�sormais le FMI c�de aux id�es � la mode. Mais ce
sont aussi celles qui nous m�nent � la faillite.
Il est vrai qu�� court terme un telle politique peut faire illusion. Sur
ces quatre derniers mois le yen a perdu 20% de sa valeur par rapport au
dollar tandis que le Nikkei a gagn� 40%, anticipant une remont�e des
exportations. Qu�en sera-t-il vraiment ? S�il suffisait de d�valuer sa
monnaie pour g�n�rer un exc�dent commercial ! Par contre cette guerre
des changes incite les autres pays � mon�tiser encore plus, pour �viter une
appr�ciation de leur devise�
Le FMI surveille sa r�putation et veut �tre au mieux avec les grands pays
d�velopp�s. Jusqu�ici il n�approuvait pas � haute voix l�usage de la planche
� billets, il le fait d�sormais, et � propos du pays qui abuse le plus de ce
proc�d� ! De quoi �tre accueilli en vedette dans les grandes capitales
mondiales, de quoi b�n�ficier d�une excellente image dans les m�dias.
Hum� mais attendez, la presse fran�aise parle de plus en plus de
Christine Lagarde comme possible candidate � l��lection pr�sidentielle de
2017. On sait qu�elle vient de former un cabinet
de 80 personnes � Paris pour cette raison (une association baptis�e
"La Grande Dame", v�ridique). Mais cela n�a aucun rapport, bien
entendu.
