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90% du négoce mondial de l’or passe par la place de
Londres et l’or est livré physiquement, une fois les compensations
réalisées.
Il y deux sessions de
Fixing, une le matin à 10h30 GMT et une autre
l’après-midi à 15h00 GMT de manière à inclure
les participants américains. Lors de ces sessions, les cinq membres
sont réunis et connectés entre eux par une ligne de
conférence spéciale, tout en étant en liaison avec leurs
clients, qu’ils continuent d’informer sur le cours tandis que ce
dernier varie en fonction des enchères et des offres de ventes.
Au début de chaque
Fixing, le Président annonce un cours d’ouverture aux 4 autres
membres qui relaient ce cours à leurs clients, et sur la base des
ordres qu’ils reçoivent, informent leurs représentants de
se déclarer acheteurs ou vendeurs au cours annoncé. S’il y a des acheteurs et des
vendeurs à ce cours-là, on demande aux
membres d’annoncer combien de lingots ils souhaitent négocier.
Au cours
d’ouverture, il n’y a que des acheteurs ou des vendeurs. Si le
nombre de lingots à vendre et à acheter ne
s’équilibre pas, le cours est modifié et la même
procédure se répète jusqu’à ce que
l’équilibre soit atteint. Le Président annonce ensuite
que le cours est fixé. Il faut noter que le FIX est dit
équilibré, si la quantité restante à vendre et
à acheter est inférieure à 50 barres. [de 2000 ou 400 onces chacune]. Le
Fixing va durer aussi longtemps que nécessaire de manière
à établir un prix qui satisfasse à la fois les acheteurs
et les vendeurs.
Les clients peuvent
déposer des ordres à l’avance pour les Fixings. Ils
peuvent aussi choisir d’être tenus au courant des changements des
cours d’achat pendant le Fixing et modifier leurs ordres tant que le
cours n’est pas définitif. Pour assurer que le cours n’est
pas fixé avant qu’un membre ait bien eu la possibilité de
communiquer les changements à ses clients, chaque membre
possède un drapeau « verbal », reminescence de l’époque où le fixing
était réalisé dans une pièce chez Rotschild, à Londres. Tant que ce drapeau est levé,
le Président ne peut pas déclarer le cours fixé.
Les Membres
Les membres sont: La Banque Nova Scotia-Scotia
Mocatta, HSBS, Deutsche Bank AG Londres,
Société Générale Corporate
& Investment Banking
et Barclays Capital. Comme vous pouvez le constater, ce sont des noms de tout
premier rang mondial pour l’or.
Ainsi
quand le SPDR gold Exchange Traded Fund achète de l’or pour ses actionnaires,
il l’achète grâce à HSBC qui le met dans ses
coffres pour leurs actionnaires. De cette manière, l’or a un
marché global mais centralisé. Le cours obtenu par le fixing
est une mesure claire de l’offre et de la demande globales.
Julian D. W.
Phillips
Gold/Silver
Forecaster – Global Watch
GoldForecaster.com
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Julian D.W. Philipps est contributeur
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