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Les ETF (Exchange
Traded Funds) comme GLD affirment avoir acheté des centaines de tonnes
d’or ces dernières années pour le compte de leurs
investisseurs. Ne pensez vous pas
qu’il serait intéressant de leur demander de dévoiler la
nature de l’or qu’ils prétendent détenir ?
Pourriez vous imaginer une
situation dans laquelle une personne investit dans un ETF pour acheter de
l’or papier, et qui se rende compte qu’il ne possède en
fait que des contrats de produits dérivés sur le marché
hors cote ? Cet investissement serait alors de la même nature que ceux
dont précisément on cherche à se protéger en
achetant de l’or.
Il est impossible d’admettre que le
scandale Madoff n’ait pu être découvert si
il n’avait pas eu de protections lorsque l’on sait que la
régularité des rendements annoncés par Madoff
était logiquement impossible compte tenu de la taille de son fonds.
Le même raisonnement nous impose de
douter de la réalité de l’or que prétendent
détenir de nombreux ETFs.
Ceci amène une autre question:
d’où provident tout l’or que les ETFs prétendent
détenir ?
Où est ce que des fonds comme GLD ont
pu acheter les 45 tonnes d’or qu’ils prétendent avoir
ajouté à leur inventaire au cours du seul mois dernier ?
On peut déjà enlever la
possibilité que cet or provienne du COMEX. De tel
retraits n’apparaissent pas dans leurs statistiques de livraisons. Le
marché du physique est si tendu que la plupart des monnaies ont du
arrêter ou suspendre leur fabrication. Il semble difficile d’admettre
que les ETF’s pourraient se procurer de l’or alors que les
Monnaies n’y arrivent plus .
La lecture des prospectus des ETFS indique
que leur or ne provient pas de prêts. Cela dit, il reste une autre
hypothèse envisageable.
Cette hypothèse est que l’or
qu’ils prétendent détenir provienne de contrats
d’achat de dérivés sur le marché hors cote. Si cela était le cas, la solidité
financière de ces ETFs dépendrait de la solidité du
bilan de leur contrepartie, que ce soit une société
minière ou un spéculateur qui vendrait à
découvert.
Mon opinion est que les gens qui
possèdent des actions d’un ETF détiennent un produit derivé, pas de l’or.
Si mon analyse est exacte, il n’y a
donc aucune chambre de compensation qui garantisse ces transactions. En
conséquence, comme toutes les surprises que nous avons eues ces
dernières années, je ne serais pas surpris que les actionnaires
des ETF or ne détiennent aucun or.
Si c’était le cas et que vous
déteniez de ces actions, la logique vous imposerait
d’échanger ces actions contre de l’or physique.
Pensez y
sérieusement.
Respectueusement.
Jim Sinclair
Editeur,
JSMineset.com
Les vues présentées par Jim
Sinclair sont les siennes et peuvent évoluer sans qu’il soit
nécessaire de faire une mise à jour. Les articles
présentés ne constituent en rien une invitation à
réaliser un quelconque investissement. L’auteur, 24hGold ainsi que
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