En 2008, alors que de
plus en plus d’individus se tournaient vers l’achat d’or physique, quelque
chose a changé dans l’esprit des investisseurs. Nous pouvons voir dans les
deux graphiques suivants à quel point les achats d’or physique ont augmenté
depuis cette date.
Les investissements en
bijoux au détail représentent le plus gros segment de la demande sur le
marché de l’or. En 2000, le monde a consommé 3.187 tonnes de bijoux en or,
pour 156 tonnes d’investissements en or. L’investissement sur le métal
physique ne représentait que 5% de ces deux marchés en 2000.
En revanche, en
observant le premier graphique ci-dessous, nous pouvons voir de quelle
manière ces deux marchés ont pu évoluer au cours des quinze années qui ont
suivi :
La demande globale en
bijoux est passée de 3.187 tonnes en 2000 à 2.153 tonnes en 2014. La demande
d’investissement en or physique est quant à elle passée de 156 tonnes en 2000
à 1.765 tonnes en 2013. La demande en bijoux a décliné de 32% depuis 2000 ;
alors que la demande d’investissement en or physique a gagné plus de 1000%
entre 2000 et son pic de 2013. Même en incluant le déclin de la demande d’investissement
en or physique de 2014, nous avons toujours un chiffre sept fois plus
important que celui de 2000.
En divisant les
investissements en bijoux et en or physique sur deux périodes, nous obtenons
le graphique suivant :
La demande d’investissement
en or physique a représenté 2.712 tonnes de métal entre 2000 et 2007, contre
21.503 tonnes pour la demande en bijoux. Sur cette période, les
investissements en or physique ont représenté 11% de la demande, contre 89%
pour la demande en bijoux.
Tout a changé en 2008,
alors que les Etats-Unis et le reste du monde subissaient l’effondrement de
leurs marchés bancaires et boursiers. La demande totale d’investissement en
or physique a ainsi été multipliée par plus de trois pour atteindre 8.436
tonnes de métal et représenter 37% de la demande – contre 14.375 tonnes et
63% de la demande pour la bijouterie.
Voici ce que nous donne
une conversion de ces tonnes en onces :
Investissements
en or physique et investissements en bijoux, millions d’onces
2000-2007 investissement
physique = 87 millions d’onces
2000-2007 demande en
bijoux = 691 millions d’onces
2008-2014 investissements
physiques = 271 millions d’onces
2008-2014 demande en
bijoux = 462 millions d’onces
En observant la demande
en or actuelle (2014 : 1.064 tonnes d’investissements en or physique et
2.153 tonnes de demande en bijoux), nous pouvons voir que le monde achète
aujourd’hui une once d’or physique pour deux onces de bijoux, contre une once
d’or physique pour 20 onces de bijoux en 2000.
Les achats d’or physique
sont désormais, en comparaison à la demande en bijoux, dix fois plus
importants qu’il y a quinze ans. Voilà qui montre que les investisseurs
achètent de plus en plus de l’or à des fins d’investissement qu’en tant que
parure.
L’Inde et la Chine
perçoivent bien évidemment l’or comme une forme de richesse plutôt que comme
quelque chose de joli à s’accrocher autour du cou ou du poignet. Une grande
partie de la demande en bijoux pourrait donc être intégrée à la demande en
métal physique.
Les deux graphiques
ci-dessus montrent que les investisseurs se sont récemment tournés davantage
vers l’or physique que vers les bijoux notamment depuis 2008. A mesure que
les marchés des actions et obligations du monde continuent de s’affaiblir,
les investissements en or devraient bientôt surpasser la demande en bijoux
pour la première fois de l’Histoire.
Cela se passera très
probablement lorsque la valeur de l’or passera d’un mécanisme de prix lié à
une marchandise (demande et offre) à celui d’une valeur refuge en raison de l’effondrement
futur de la valeur du papier et des actifs physiques.
