Et quand on croyait avoir tout entendu…

Et quand on croyait avoir tout  entendu de la part d’un banquier central, un  dirigeant chevronné de la Banque Centrale australienne nous prouve le contraire.

Dans un discours rapporté dans un article du Mineweb du 23 février, Ric Batellino, le Vice Gouverneur de la Banque de Réserve d’Australie a affirmé que les phases de croissance minières causaient l’inflation (inflation ici dans le sens d’une augmentation du niveau de prix général). Et comment  en est-il venu à cette conclusion ? Il a noté que les  booms de l’exploitation minière ont toujours coïncidé aves les périodes de forte inflation. Cela nous amène à nous demander s’il croit aussi que le cri du coq provoque le lever du soleil ?

Les commentaires de Batellino concernant la relation entre l’inflation et les phases de croissance des mines sont si stupides qu’on pourrait facilement les prendre pour de la satire. Malheureusement, il était sérieux. Soit c’est un mauvais menteur (un bon menteur ne nous raconterait pas de telles farces), soit sa compréhension des relations de cause à effet est complètement inadéquate.

Un boom minier va typiquement coïncider avec une tendance à la hausse très forte du niveau général des prix parce que les deux sont mis en œuvre par une augmentation rapide de l’offre de monnaie. En d’autres termes, le boom minier et l’augmentation du niveau général des prix sont tous deux des effets de la manipulation de la monnaie par la banque centrale. Vu sous un angle différent, la croissance des investissements ne peut pas aller très loin et il ne peut pas y avoir d’augmentation importante du niveau général des prix sans une intervention de la banque centrale pour imposer une baisse des taux d’intérêts à un niveau artificiellement bas et ensuite une augmentation de la masse monétaire adaptée afin de maintenir ces taux d’intérêts peu élevés.

Steve Saville

The Speculative Investor