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Il a échappé à la plupart des observateurs
des marchés des changes que la Chine a -dès avril 2012-
autorisé ses banques et ses entreprises à vendre (short) sans
limitation le dollar US, ce qui auparavant ne pouvait être
effectué qu’au compte goutte par la
Banque centrale et le Trésor chinois seulement. La probable raison de
ce changement notable de politique est double: d’une part,
réduire les actifs chinois en dollars US; d’autre part, soutenir
la monnaie nationale chinoise le yuan-renmimbi.
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Il en est résulté la constitution d’une importante
position short sur le dollar US tant de la part des banques que des
entreprises chinoises. Parallèlement, les pouvoirs publics chinois,
à titre de diversification de leurs réserves de changes, et les
particuliers chinois, à titre de placement, ont continué
à acheter de l’or. Pour le cas où tout cela devait se
poursuivre, voire s’amplifier, le dollar US baisserait beaucoup plus
contre la plupart des monnaies et l’or exprimé en dollars US
monterait plus avant. Ce que ces deux actifs (le dollar US et l’or) ont
récemment commencé de faire en variant l’un à la
baisse et l’autre à la hausse.
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Évolutions qui sont encore quelque peu freinées par la
situation néanmoins incertaine de l’euro tant que la BCE ne se
lancera pas dans le rachat massif, direct ou indirect, des obligations des
Etats européens et d’autres créances pourries bancaires
européennes ainsi que Draghi en a
manifesté l’intention ou que la Federal
Reserve US ne se lancera pas dans un troisième Quantitative Easing ainsi que Bernanke
l’a laissé entrevoir. Ce qui serait de nature à faire
sensiblement remonter l’euro/dollar (moindre risque
d’éclatement de la zone euro) mais surtout l’or (et
accessoirement l’argent-métal) en raison des effets
inflationnistes de ces politiques et de la chute de pouvoir d’achat des
monnaies de papier qu’elles induisent.
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On notera, enfin, que les Chinois n’ont pas augmenté leurs
avoirs en euros (ou en autres monnaies de papier) et ont même
réduit les obligations qu’ils détenaient en monnaies
étrangères, ce qui démontre le peu de confiance que leur
inspire le Système monétaire international actuel qu’ils
appellent périodiquement à réformer. C’est le
Japon qui vient de redevenir le premier acheteur étranger de bons du
Trésor US à la place de la Chine, ce qui constitue un signe
évident de leur surévaluation (d’où leur baisse
actuelle qui devrait s’accélérer au fur et à
mesure du décrochage du dollar US au profit de l’or) puisque
Tokyo et ses ressortissants se sont presque toujours tragiquement
trompés dans leurs choix d’investissement.
Lire
http://www.marketwatch.com/story/china-allows-banks-to-short-us-dollar-2012-04-17
http://www.alsosprachanalyst.com/economy/corporate-china-is-short-us-dollar.html
http://ftalphaville.ft.com/blog/2012/07/09/1075431/china-and-those-dollar-shorts/
http://www.zerohedge.com/news/hoarding-continues-china-has-imported-more-gold-six-months-portugals-entire-gold-reserves
http://www.ft.com/intl/cms/s/0/c409f572-57da-11e1-b089-00144feabdc0.html#axzz24eMsUJDE
http://www.wealthwire.com/news/metals/3713?r=1
 
Le mouvement
technique de l’or ce vendredi, après les déclarations de Bernanke, est très constructif pour une hausse
prochaine du métal jaune (en USD surtout):
Pierre
Leconte
Article originellement
publié
ici
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