Le Canadien Barrick Gold, producteur d’or numéro 1 de la
planète en termes de valeur, va devenir encore plus important alors qu’un
accord a été trouvé pour le rachat de son concurrent Randgold Resources pour
un montant de 18,3 milliards de dollars. Il s’agit de la plus grosse
opération de fusion et acquisition du secteur des métaux précieux de ces 3
dernières années.
La nouvelle configuration de Barrick, dont la valorisation est de 24
milliards dette incluse, fait de la nouvelle entité le leader mondial en
termes de valeur et de quantité, avec une position dominante en Afrique.
La société sera cotée à New York et Toronto, ce qui signifie que Londres
va perdre son titre spécialisé dans l’or le plus important. Les actionnaires
de Randgold posséderont 33,4 % de la nouvelle entité, tandis que le reste
sera contrôlé par les investisseurs de Barrick.
La société fusionnée possédera 5 des 10 mines d’or du monde dont les coûts
de production sont les plus bas, pour une production de 6,5 millions d’onces
de métal jaune par an.
Cette fusion rassemblera également 2 des plus grands noms du secteur
mondial de l’or : John Thornton, ancien président de Goldman Sachs qui est à
la barre de Barrick depuis 2014, et Mark Bristow, un géologue sud-africain
connu pour sa franchise qui a fondé Barrick en 1995 pour en faire une société
pesant 4,8 milliards de dollars, ainsi que le producteur numéro 1 de
Grande-Bretagne.
Thornton restera président exécutif de la nouvelle société, en charge de
la stratégie, tandis que Bristow sera responsable du bon déroulement des
opérations quotidiennes. Le directeur financier de Randgold occupera ce même
poste dans la nouvelle entité fusionnée.
« Notre secteur a souvent été critiqué pour sa vision à court
terme, sa croissance en dents de scie et ses rendements pauvres offerts sur
le capital investi », a déclaré Bristow dans un communiqué. « La
société fusionnée sera très différente. Notre objectif sera d’offrir les
meilleurs rendements du secteur. »
« Notre critère de succès sera le rendement que nous générons et
non les volumes que nous produisons», a ajouté Thornton.
Liens avec la Chine
Dans le cadre de cet accord, le chinois Shandong Gold, l’un des plus gros
producteurs d’or de l’empire du Milieu, a accepté d’investir pour 300
millions de dollars dans Barrick. La société minière basée à Toronto achètera
des parts de Shandong Mining, une filiale cotée en Bourse de Shandong Gold,
pour le même montant. L’annonce a été faite dans un communiqué séparé.
La collaboration entre les 2 sociétés avait démarré l’année dernière avec
la création d’une joint-venture 50/50 en Argentine (mine de Veladero). (…)
Barrick et Shandong Gold ont également créé des groupes de travail internes
pour partager leur expertise technique et les meilleures pratiques dans le
domaine de l’innovation et l’exploitation.
Quid des dividendes ?
Certains analystes ont accueilli la nouvelle positivement, tout en restant
prudents. Selon les analystes de Numis Securities, l’ensemble formera une
société plus forte : « Barrick dispose d’actifs de premier ordre,
mais la société a acquis la réputation d’être un pauvre gestionnaire de
ceux-ci, tandis que Randgold est réputée pour offrir de la valeur à ses
actionnaires malgré le fait qu’elle opère dans des juridictions compliquées. »
Mais tout le monde n’est pas impressionné. Kieron Hodgson, de Panmure
Research, n’a pas fait dans la dentelle :
« Notre opinion est que la fusion proposée, au lieu d’être basée sur
le mérite, la solidité et l’intégration stratégique, ressemble plus à
l’image des 2 ivrognes qui se soutiennent mutuellement à la
fermeture du bar. »
Selon son analyse, la production de Barrick baisse depuis ces dernières
années. Rassembler les 2 entreprises ne fait que créer un ensemble
surendetté. L’annonce survient durant une période de difficultés pour le
secteur. Le cours de l’or a baissé de plus de 8 % cette année, notamment en
raison de la vigueur du dollar et de la croissance économique qui réduit la
demande de métal jaune. C’est encore pire pour les actions minières ;
par exemple, le Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index est
en baisse d’environ 23 % depuis le début de l’année.
Ce mois, les actions minières n’ont jamais été aussi abordables par
rapport au métal depuis 2016. Le secteur est tellement mal-aimé que la
semaine dernière, le milliardaire John Paulson a créé une coalition avec 15
autres personnes de son hedge fund afin de militer contre ce que le groupe
appelle « la destruction de valeur dans le secteur de l’or ».
La fusion entre Barrick et Randgold doit encore être approuvée par les
actionnaires.
Source : SafeHaven.com
