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Les pom-pom girls de l’or
sont de retour, à sauter frénétiquement tout en proclamant l’arrivée d’un
nouveau marché haussier. Elles attirent de nouveau leurs troupeaux sur le secteur,
qui ont à peine eu le temps de se remettre de leur dernière tonte.
J’aborderais ici trois
facteurs qui suggèrent que la dernière hausse du prix de l’or ne soit qu’une
fausse alerte. Le premier est la tendance baissière continue sur les marchés
de l’or et de l’argent. Le deuxième est l’alignement défavorable de leurs
moyennes mobiles. Le dernier est le récent rapport de la Commission of
Traders, qui nous demande de rester prudents, notamment sur le marché de l’argent,
qui est tout simplement baissier.
Sur le graphique du prix
de l’or sur cinq ans, nous pouvons voir que l’or est toujours en phase baissière,
et que sa tendance ne se sera pas renversée avant d’avoir franchi son cours
de résistance, et que son cours de résistance et ses moyennes mobiles aient
atteint un alignement haussier. La moyenne mobile de l’or sur cinquante jours
est actuellement bien inférieure à sa moyenne mobile sur deux-cent jours, ce
qui rend une reprise de la tendance à la baisse bien plus probable.
 
Sur le graphique du
cours de l’or sur six mois, nous pouvons percevoir sa récente action de prix
plus en détails, et la manière dont il semble se détacher se sa moyenne
mobile sur deux-cent jours, autour de laquelle il est survendu. Les moyennes
mobiles de l’or demeurent sur un alignement baissier – malgré leur hausse, la
moyenne mobile sur cinquante jours reste inférieure à celle sur deux-cent
jours.
Sur le dernier COT de l’or,
nous pouvons voir que les positions commerciales à découvert se sont élargies
malgré la hausse du prix de l’or. Bien qu’elles ne soient pas extrêmes,
celles de l’argent le sont, et une réaction baissière devrait être attendue.
Si l’or et l’argent sont
sur le point de réagir, alors le dollar devrait se renforcer. Comme nous
avons pu le voir récemment, l’indice du dollar s’est affaibli et s’est
rapproché de son cours de support à 92,5-93 points. S’il passait sous ce
niveau, il pourrait enregistrer un déclin brutal. En revanche, au vu des COT
des métaux précieux qui présentent une détérioration des marchés, le cours de
support du dollar devrait se maintenir pendant encore quelques temps, et
probablement générer une hausse. Ce qui ne serait pas sans engendrer une
réaction sur les marchés des métaux précieux.
Beaucoup estiment que la
Fed cherche souvent à faire baisser le dollar pour apaiser les pressions qui
reposent sur les exportateurs américains, et parce qu’elle pense qu’un dollar
faible bénéficie à l’économie. Ceux qui voient les choses ainsi ne
comprennent pas les priorités de la Fed. Ses priorités, ce sont notamment la
protection des intérêts des grosses banques et de Wall Street, avec lesquels
elle maintient une relation intime. Et au vu de ses propres bilans, il est
évident que la Fed ne désire pas voir grimper les taux, ce qui ne ferait qu’accroître
son endettement et enlèverait le tapis de sous les pieds du marché boursier.
Elle est satisfaite par un dollar fort, qui lui offre une marge de manœuvre face
à la hausse des taux. Elle ne s’intéresse pas aux effets de la hausse du
dollar sur les épargnants ou les exportateurs, ou encore l’économie. Nous ne
savons pas quel niveau d’endettement la Fed est capable d’endosser pour
empêcher le dollar de baisser, mais elle pourrait encourager une nouvelle
diminution du carry trade global en manipulant les perceptions au travers des
médias. Elle pourrait encourager les marchés à faire le travail à sa place,
afin de ne pas avoir à trop intervenir pour empêcher le dollar de plonger.
Les récents COT
indiquent que la récente hausse des métaux précieux se renversera bientôt, et
que le dollar s’écartera de sa zone de danger. Mais cela ne veut pas
dire qu’il ne finira pas par baisser un peu plus tard. Tout cela devrait
également faire baisser davantage les autres marchandises.
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