Un grand amour pour la
déflation
Une fois encore, le Yen est
sous les projecteurs. Je vous conseille de lire Japan
Learned to Love Deflation
in Wage Malaise Facing
BOJ.
Quinze ans après que le Japon ait été emporté par le courant
de la déflation, la banque centrale du pays devrait annoncer des mesures
drastiques destinées à renverser la tendance. Sa plus grosse épreuve ?
Le pays semble désormais se reposer sur des prix à la baisse.
Plus de 80% des personnes ayant participé à un sondage de
la Banque du Japon le mois dernier ont déclaré ne pas avoir apprécié la
hausse des prix survenue l’année passée. Plus de 30% des gens qui pensent que
les prix ont diminué en 2012 s’en disent satisfaits.
Selon 21 économistes interrogés par Bloomberg News, la semaine prochaine, la
Banque du Japon devrait adopter l’objectif d’inflation de 2% proposé par le
gouvernement.
La dernière fois que le Japon a connu une inflation de 2%
remonte à 1997, alors que Toyota Motor Corp. lançait
la fabrication de sa Prius hybride et que le Yen chutait jusqu’à atteindre
130 Yens pour 1 Dollar. Selon Bloomberg, sur 10 de ces 15 dernières années,
le Japon aurait enregistré une déflation des prix.
Bien que la déflation bénéficie aux épargnants, les jeunes
générations souffrent de la stagnation de leurs salaires et sont moins
enclins à emprunter.
Augmenter la dette ne résoudra pas les problèmes
Un monde dans lequel les banques centrales pensent
qu’augmenter la dette est la solution à tout problème est un monde devenu
fou. Le Japon n’a cessé de s’endetter au cours de ces vingt dernières années
et ne s’en tire pas mieux pour autant.
80% des gens interrogés par la Banque du Japon disent ne
pas être satisfaits de l’augmentation des prix. Mais qui n’apprécie pas de
faire de bonnes affaires ?
Le problème n’a rien à voir avec une baisse des salaires,
mais avec la baisse des salaires de tous ceux qui ont contracté des dettes.
Plus importantes pertes hebdomadaires depuis 1989
Je vous conseille de lire cet article de Bloomberg : Yen Slides to Lowest Since 2010 Amid Bets on BOJ; Euro Advances.
Le taux de change du Yen est passé à 90 Yens pour 1 Dollar
pour la première fois en 31 mois et beaucoup estiment qu'il continuera de
s'affaiblir à mesure que la Banque du Japon tentera de raviver la croissance.
La devise Japonaise a enregistré ses plus importantes
pertes hebdomadaires depuis 1989 et la Banque du Japon devrait se lancer dans
un achat d’actif à durée indéterminée en vue d’alimenter l’inflation. Les
membres de la banque centrale se réuniront les 21 et 22 janvier prochain pour
discuter de cette nouvelle mesure.
Esiner,
analyste de marché chez Commonwealth Foreign
Exchange Inc, une maison de courtage de Washington.
‘Le marché commence à adapter ses attentes à ce qu’il se passe au Japon’.
Les paris sont ouverts
Les traders de contrats à terme s'attendent à une
cinquième semaine de baisse de la valeur du Yen par rapport au Dollar. Ce qui
est différent, c’est le nombre de hedge funds et de spéculateurs à découvert sur le Yen – les positions
nettes à découvert sur le Yen s’élevaient à 65.727 au 15 janvier, contre
74.096 une semaine avant.
Les spéculateurs ont revu leurs paris sur l’Euro pour une
troisième semaine consécutive et s’attendent à ce que sa valeur grimpe par
rapport au Dollar. Les positions nettes à la vente étaient de 7.315 au 15
janvier contre 5.126 une semaine auparavant – alors que les positions nettes
à découvert étaient de 8.035.
Complaisance à l’égard de valeurs en baisse
Il est intéressant de noter que les positions à découvert
sur le Yen ont diminué pour la cinquième semaine consécutive.
Il n’est pas rare que les traders augmentent leurs paris
et leurs effets de levier lorsque les transactions semblent aller dans leur
sens.
Si un sentiment anti-Yen naît de sa perte de valeur, il se
pourrait bien qu’il ne soit pas encore prêt pour un rebond.
