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La Réserve Fédérale nous
avait annoncé, pas plus tard que ce mois-ci, sa dernière
série de ce que l'on a longtemps surnommé assouplissements
quantitatifs, mais qui devraient désormais se voir appeler par ce
qu'ils sont réellement - de
la création monétaire. La Fed achète en
réalité la dette du gouvernement des Etats-Unis afin de la
transformer en devise. Ce processus a quelque chose de mystérieux,
mais son principe est en réalité très simple.
La dette du gouvernement Américain ne
circule pas sous la forme de devises. Cela représenterait en effet une
violation trop importante de la Constitution, dont les rédacteurs
dédaignaient les 'lettres de créances', représentant les
reconnaissances de dettes accordées aux marchands et vendeurs qui
fournissaient des biens et services au Congrès Continental. Ces
reconnaissances de dettes circulaient ensuite main dans la main avec les
devises. Elles sont de nature similaire aux mandats délivrés
par le gouvernement insolvable de Californie à ses commerçants,
mais si ma mémoire est bonne, il ne me semble pas que ces mandats
soient en mesure de circuler en tant que devises. En revanche, ces mandats
sont achetés par les banques en échange de dollars, à un
prix inférieur à leur valeur nominale – ce qui est une
violation de l'esprit et de la mission de la Constitution, mais certainement
pas de sa lettre même. Il en va de même pour ce qui est des
assouplissements quantitatifs, à la seule différence que les
acteurs et les dettes en sont différents.
Grâce aux assouplissements quantitatifs, la
Réserve Fédérale se trouve en mesure d'acheter des
dettes aux banques en échange de dollars. Ces dollars ne proviennent
en aucune manière d'un atelier de presse puisque les banques ne
recherchent aucunement à s'approvisionner en devise monétaire.
En revanche, ces dollars s'additionnent aux entrées sur les bilans de
la Fed, et le dépôt monétaire nouvellement
créé peut être utilisé par les banques afin de
s'acquitter de leurs factures, d'accorder des prêts, ou simplement de
l'épargner en tant que dépôt auprès de la Fed en
vue d'en obtenir quelque intérêt.
Si l'on en croit la Fed, cette dernière
manœuvre d'assouplissements quantitatifs aurait eu pour but
« une relance économique plus soutenue » et le maintient d’un faible
niveau d'inflation à long terme'. Ces platitudes semblent
crédibles, mais sonnent-elles parfaitement juste? Voici quelques
données qui vous permettront d'en tirer votre propre jugement.
Bien que le premier programme d'assouplissement
quantitatif n'ait pas été annoncé avant mars 2009, la
Fed avait tout de même commencé à accroitre son bilan de
2008 en réponse à la crise bancaire née de l'effondrement
de la Lehman Brothers. Le
PNB des 12 mois précédant septembre 2008 s'élevait
à 14,48 trillions de dollars, alors que le PNB des 12 mois
précédant septembre 2010 n'en était que 0,25 trillions
supérieur, à 14,73
trillions de dollars. Sur une base ajustée de l'inflation, la
croissance du PNB atteint 0,04 trillions de dollars seulement, une
évolution quasiment nulle. Cependant, depuis l'effondrement de la Lehman, la Fed a vu son bilan augmenter de 1,3 trillions
de dollars, rendant évidente l'inefficacité de cette
énorme quantité d'injection de monnaie sur l'activité
économique.
La FED a-t-elle été meilleure en ce
qui concerne l’inflation ?
Si son mandait est d’augmenter l'inflation plutôt que de
la maintenir à faible niveau sous contrôle, la Fed a atteint son
objectif. Les prix à la
consommation ont faiblement augmenté alors que, depuis ces vingt
derniers mois et l’annonce de la politique d’assouplissement
quantitatif du 18 mars 2009, l’indice CRB des matières
premières a augmenté de 61,7%. L'or a augmenté de
54% et le dollar a, quant
à lui, connu une chute de 7,2% dans la mesure où les gens,
aussi bien que les banques centrales, ont fui le dollar pour d'autres havres
de sécurité.
Voici donc le message important
véhiculé par ces assouplissements quantitatifs. La Fed a
décidé de dévaloriser le dollar, il faut donc
l’éviter et investir dans des valeurs refuges comme l’or
et l’argent métal.
James Turk
Free Gold Money
Report
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