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Voici
l’histoire du FMI et de ses interventions sur le marché de l’or.
Il
est important de noter que ces ventes ont toutes eu lieu à des
époques où débutaient à peine des marchés
haussiers majeurs, ou comme entre 1976 et 1980, au début d’un
mouvement parabolique majeur vers des records absolus.
Comment et quand le
FMI a utilisé son or :
Les
sorties d’or des réserves du FMI se sont produites
d’après les Articles d’Accord originaux, par le biais de
ventes d’or en échange de devises, ainsi que des paiements de
rémunération et d’intérêt. Depuis le second
amendement des Articles d’Accord, les sorties d’or ne peuvent
avoir lieu qu’au cours de ventes au comptant. Voici quelques-unes des
transactions-clé :
·
Les
ventes pour réapprovisionnement (1957 – 1970). Au cours de cette
période, le FMI a vendu de l’or à plusieurs reprises
à fin de réapprovisionner ses réserves de devises.
·
L’or
sud-africain (1970 – 1971). Le FMI a vendu de l’or à ses
membres en quantités correspondant à peu près à
celles achetées au cours de ces mêmes années à
l’Afrique du Sud.
·
Investissement
dans les titres du gouvernement américain (1956 – 1972). Afin de
générer des revenus pour compenser ses déficits
opérationnels, une certaine partie de l’or du FMI a
été vendue aux États-Unis, et les recettes ont
été investies dans des titres du gouvernement américain.
Ultérieurement, une accumulation significative des réserves de
devises du FMI l’a incité à racheter cet or au
gouvernement américain.
·
Les
ventes aux enchères et de « restitution » (1976 –
1980). Le FMI a vendu approximativement un tiers (50 millions d’onces)
de ses réserves d’or d’alors, suite à un accord de
ses membres pour réduire le rôle de l’or dans le
système monétaire international. La moitié de cette
quantité a été vendue en restitution à ses
membres au prix alors officiel de 35 DTS (Droits
de Tirage Spéciaux, NDLR) ; l’autre moitié a
été vendue aux enchères sur le marché afin de
financer le Trust Fund, qui soutenait les
prêts concessionnaires du FMI aux pays à bas revenus.
·
Les
transactions d’or hors-marché (1999 – 2000). En
décembre 1999, le Conseil Exécutif a autorisé les
transactions d’or hors-marché à hauteur de 14 millions
d’onces afin d’aider à financer la participation du FMI
à l’initiative en faveur des Pays Pauvres Très
Endettés (PPTE). Entre décembre 1999 et avril 2000, des
transactions distinctes mais étroitement liées, impliquant un
total de 12,9 millions d’onces d’or, ont été
réalisées entre le FMI et deux pays membres (le Brésil
et le Mexique) qui avaient des obligations financières envers le FMI.
Dans la première étape, le FMI a vendu de l’or à
ces membres au cours du marché, et les recettes ont été
placées dans un compte spécial investi au profit de
l’initiative en faveur des PPTE. Lors de la seconde étape, le
FMI a immédiatement accepté, au même cours du
marché, la même quantité d’or de la part de ces
deux membres en règlement de leurs obligations financières. Ces
transactions ont eu pour effet de laisser intact le solde des réserves
d’or physique du FMI.
Ce
sont les seules répercussions que les ventes du FMI ont sur le prix du
métal jaune. À chaque fois, elles ont constitué les
événements les plus puissamment haussiers, et ce sera encore le
cas dans le futur.
Dans
ces conditions, même un néophyte sur le marché de l’or
s’apercevra rapidement que l’annonce de ventes d’or par le
FMI est une occasion d’achat, et non une raison de vendre de l’or.
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