Nous avons tous entendu parler
des horreurs inflationnistes que certains pays ont pu traverser par le pass�.
Les pays du Tiers-Monde, les nations en d�veloppement aussi bien que les pays
d�velopp�s � aucune nation n�est jamais parvenue � �chapper aux cons�quences
de ses abus mon�taires. Les m�mes cons�quences devraient bient�t frapper les
Etats-Unis, l�Union europ�enne, le Japon et la Chine � tous ceux qui ont eu
recours � la planche � billets pour surmonter leurs troubles �conomiques.
Il me semble �vident que le
meilleur moyen de se prot�ger de l�inflation est de conserver son capital
sous forme d�or� mais les citoyens des pays qui ont travers� de violentes
inflations ou hyperinflations se sont-ils tourn�s vers l�or ? Les
avocats de l�or pourraient s�en dire certains, mais que nous disent les
chiffres ?
L�une des membres de l��quipe
de recherche de Casey Metal Team, Alena Mikhan, est partie � la recherche de ces donn�es. Voici
ci-dessous une analyse par pays�
Br�sil
La demande en or
d�investissement a augment� avant la crise de la dette et la stagnation des
ann�es 1980. En revanche, il a fallu attendre la fin des ann�es 1980, alors
que l�inflation, qui �tait d�j� tr�s �lev�e (100 � 150% par an), acc�l�re de
nouveau pour atteindre des niveaux records en 1989.
Ann�e
|
Inflation
|
Demande en
investissement
(tonnes)
|
1986
|
167,8%
|
20,0
|
1987
|
218,5%
|
42,8
|
1988
|
554,2%
|
61,5
|
1989
|
1.972%*
|
86,5
|
1990
|
116,2%**
|
-74
|
Source:
The International Gold Trade par Tony Warwick-Ching,
1993; inflation.eu
*de d�cembre � d�cembre
**pourcentage constat� en fin
d�ann�e
Sur la p�riode, la demande en
or d�investissement a augment� de 333%, depuis 20 tonnes en 1976 � 86,5
tonnes en 1989.
Notez �galement ce qu�il s�est
pass� lorsque l�inflation a commenc� � faire machine arri�re :
liquidations substantielles, qui prouvent du lien direct entre la demande et
l�inflation.
Indon�sie
L�Indon�sie a souffert d�une
crise �conomique s�v�re en 1998. Le taux d�inflation moyen est pass� � 58% la
m�me ann�e.
Ann�e
|
Inflation
|
Demande en
investissement
(t)
|
1997
|
6,2%
|
11,5
|
1998
|
58,0%
|
22,5
|
1999
|
24,0%
|
11,0
|
2000
|
3,7%
|
8,5
|
Sources:
World Gold Council, inflation.eu
La demande en or a doubl� �
mesure que l�inflation a pris de l�ampleur. Il est n�cessaire d�ajouter ici
que la demande en investissement avait d�j� atteint des niveaux record en
1997.
La demande totale a atteint
120,8 tonnes en 1999 (pas seulement la demande attribuable directement �
l�investissement), soit 18% de plus qu�avant la crise, en 1997. Une fois que
l�inflation a commenc� � ralentir, il en a �t� de m�me pour la demande en or.
Inde
Bien que l�Inde soit
traditionnellement attach�e � l�or, ses chiffres pr�sentent �galement un lien
direct entre la demande en or et l�inflation. Le taux d�inflation moyen a
atteint 13% en 1998, et vous pouvez voir ci-dessous comment les Indiens ont
r�agi. (La demande en investissement, contrairement � la demande de
consommation, n�est pas disponible pour tous les pays).
Ann�e
|
Inflation
|
Demande
de consommation* (t)
|
1996
|
8,9%
|
507
|
1997
|
7,2%
|
688
|
1998
|
13,1%
|
774
|
1999
|
4,8%
|
730
|
Sources:
Conseil mondial de l�or, inflation.eu
*inclue l�investissement au
d�tail net et le secteur de la bijouterie
La demande en or a atteint un
record de 774,4 tonnes, 13% sup�rieur � celui enregistr� un an auparavant.
Pour remettre les choses dans leur contexte, il est n�cessaire de pr�ciser
que la consommation en or augmentait aussi � l��poque en raison de la
lib�ralisation des lois sur l�importation en 1997.
Quand l�inflation a commenc� �
ralentir, la demande a elle-aussi diminu�.
Egypte, Vietnam, Emirats Arabes
Unis (EAU)
Voici les chiffres enregistr�s
par les trois pays sur la m�me p�riode, au cours de cette derni�re d�cennie.
Comme pour l�Inde, j�ai inclus les chiffres de la demande en bijoux, parce
que c�est sous cette forme que les consommateurs de ces pays ont tendance �
acheter leur or.
Ann�e
|
Egypte
|
Vietnam
|
EAU
|
Inflation
|
Demande
de
consommation
(t)
|
Inflation
|
Demande
de
consommation
(t)
|
Inflation
|
Demande
de
consommation
(t)
|
2006
|
6,5%
|
60,5
|
7,5%
|
86,1
|
10%
|
96,0
|
2007
|
9,5%
|
68,5
|
8,3%
|
77,5
|
14%
|
107,3
|
2008
|
18,3%
|
76,8
|
24,4%
|
115,8
|
20%
|
109,5
|
2009
|
11,9%
|
58,4
|
7,0%
|
73,3
|
1.6%
|
73,9
|
Sources:
Conseil mondial de l�or, indexmundi.com
L�Egypte a vu son taux d�inflation tripler entre 2006 et 2008, et
la demande en or a augment� en parall�le. Plus impressionnant encore est ce
que le graphique ne dit pas : la demande en investissement a augment� de
247% en 1998 par rapport � l�ann�e pr�c�dente. Les tonnages sont toutefois
rest�s modestes, avec 0,5 et 2,5 tonnes.
Le Vietnam et les Emirats
Arabes Unis ont enregistr� des tendances similaires. La consommation d�or
a augment� alors que l�inflation atteignait son niveau record en 2008.
Une fois encore, c�est la demande en investissement qui a enregistr� la plus
forte hausse. Elle a gagn� 71% au Vietnam, et 27% aux Emirats.
Que s�est-il pass� quand
l�inflation a ralenti ? La demande a diminu�.
Japon
Le projet du Premier ministre japonais
Shinzo Abe de mettre fin � la d�flation a entra�n�
une hausse de l�indice des prix � la consommation jusqu�� 1,2% l�an dernier �
ce qui demeure relativement bas, mais notez que le taux a stagn� pendant pr�s
de deux d�cennies jusqu�en 2012.
Ann�e
|
Inflation
|
Demande
de
consommation
(t)
|
2012
|
-0,1%
|
6,6
|
2013
|
1,2%
|
21,3
|
En cons�quence, la demande en pi�ces,
barres et bijoux en or a �t� multipli�e par trois au pays du Soleil levant.
L�un des plus importants
secteurs d�investissements � avoir enregistr� une hausse de la demande est,
il est int�ressant de le noter, celui des fonds de pension.
Bi�lorussie
Contrairement � un certain
nombre des nations mentionn�es plus haut, les citoyens de cet ancien membre
de l�Union Sovi�tique ne sont pas traditionnellement attach�s � l�or. En 2011
en revanche, le rouble bi�lorusse a vu sa valeur divis�e par trois face au
dollar. Les gens ont alors achet� des dollars et des euros � mais aussi de
l�or.
Je n�ai pas acc�s � toutes les
donn�es pr�sent�es dans les tableaux ci-dessus, mais je dispose
d�informations qui m�ont �t� fournies directement par des gens qui vivent
dans le pays. Au cours du premier trimestre de 2011, alors que l�inflation ne
pouvait que s�aggraver, les ventes de barres d�or ont �t� multipli�es par
cinq par rapport � l�ann�e pr�c�dente. En mars de la m�me ann�e, 471,5 kilos
d�or (15.158 onces) ont �t� achet�s par le pays, soit 30% des ventes d�or
totales. Les ventes d�argent et de platine ont �galement augment�.
Mais la � ru�e vers
l�or � n�a pas dur�, puisque la banque centrale a plus tard pris des
mesures pour �touffer la demande.
Argentine
Le taux d�inflation annuel a
atteint 26% en mars dernier, ce qui selon Bloomberg est � l�origine de la
demande en or � d�sesp�r�e � des citoyens argentins. Il est
difficile de mettre la main sur des donn�es sp�cifiques, parce qu�il n�y a
dans le pays qu�une seule banque autoris�e � vendre de l�or. Il n�en est pas
moins que tout ce que j�ai pu lire tire la m�me conclusion : les
Argentins ont achet� plus d�or l�an dernier qu�ils l�ont fait � n�importe
quel moment par le pass�.
Une banque, Banco Ciudad, a
m�me essay� d�acheter de l�or directement aupr�s de soci�t�s mini�res, parce
qu�elle ne parvenait plus � satisfaire la demande. Certains analystes parlent
d�une continuit� de la hausse de la demande cette ann�e, bien qu�elle se soit
manifest�e sur le domaine des actions.
Que faire � d�s aujourd�hui
L�Histoire pr�sente un lien
direct entre l�inflation et la demande en or. Quand l�inflation fait rage, ou
lorsque les pr�visions d�inflation augmentent, les investisseurs sont de plus
en plus nombreux � se tourner vers l�or. Et lorsque la demande en or
augmente, il en va de m�me pour son prix � et je vous laisse deviner ce qui
arrive aux actions.
Au vu des quantit�s de monnaie
que les pays d�velopp�s continuent d�imprimer, une forte inflation voire une
hyperinflation est in�vitable. Nous ne pouvons pas nous permettre de croire
en des repas gratuits.
La conclusion � en tirer est
in�vitable : il est n�cessaire d�acheter de l�or, et de l�argent, avant
que les masses ne se ruent sur les m�taux. La temp�te inflationniste qui
approche englobera une grande partie du globe, et la demande pourrait aller
bien plus loin que ce que nous daignons imaginer � et faire de l�or un bien
rare.
Vos voisins de tarderont pas �
acheter. Vous devriez le faire avant eux.
Souvenez-vous que l�or parle
toutes les langues, est liquide partout dans le monde, et a prouv� de sa
qualit� de valeur de r�serve au fil de milliers d�ann�es.