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Nous sommes à la fin d’un voyage qui, aux yeux des futurs historiens,
paraîtra aussi irréel que celui "d’Alice au pays des merveilles",
du roman de Lewis Carroll. Alice appella le "Thé chez les fous" le
goûter le plus stupide auquel elle n’ait jamais assisté. Les cent
dernières années pourraient être considérées comme les plus folles de
l’histoire. À la fin, la Reine de cœur se met à crier "Qu'on
lui coupe la tête !", mais Alice n’a pas peur et les accuse de n'être
"qu'un paquet de cartes", avant de se réveiller.
Bien que l'histoire ait été écrite il y a 150 ans, si Alice était tombée
dans le terrier du lapin et était arrivée dans notre monde fantastique, elle
aurait désigné les rois et reines d’aujourd’hui (connus aussi sous le nom de
chefs de gouvernements et banquiers centraux) comme un "château
géant de cartes".
Au fil des années, le goûter est devenu de plus en plus extravagant.
Qui paiera la facture du plus grand goûter de l’histoire ?
Le problème est qu’il n’y a personne pour payer la facture du goûter
actuel, étant donné que le roi et la reine ont dû imprimer et emprunter 250
000 milliards $ pour payer l’encre de la planche à billet qui tourne à sec.
Mais ce n'est pas tout. Ils ont crée beaucoup d’instruments
financiers bizarres, à hauteur de 1,5 quadrillion $, en sachant qu’ils
exploseraient un jour et causeraient une misère immense. Ils les ont
appelé produits dérivés, afin que personne n'y comprenne rien. Enfin,
ils ont promis des soins de santé et des retraites d’au moins 500 000
milliards $, en sachant qu’ils ne pourraient jamais les payer. Mais cela a
permis de garder les gens heureux… jusqu’à ce qu’ils découvrent qu’il ne s’agissait
que d’une promesse vide.
Le goûter fut excellent. Le roi, la reine et leurs amis, les banquiers et
0,1% de la population, ont vécu dans l’opulence. Les gens ordinaires
ignoraient totalement qu'ils étaient responsables de cette dette. Cela
n’aurait rien changé s’ils l’avaient su, parce qu’ils n’auraient pu la
rembourser.
L’invention la plus ingénieuse de l’histoire de la finance
Au cours des cent dernières années, le Pays des merveilles a
progressivement manqué d'argent. La dette a commencé a augmenter beaucoup
plus rapidement lorsqu’en 1971, le roi (Nixon) décida de remplacer l’or par
de la monnaie-papier. Jusque là, toute la monnaie émise était adossée à l’or.
Mais le roi, la reine et leurs amis banquiers ont adoré cette nouvelle ère,
où ils n’étaient plus soumis à la discipline d’avoir un budget équilibré et
pouvaient simplement imprimer des morceaux de papier qu’ils ont appelés
"monnaie". Ce fut une grande période pour le roi, la reine et leurs
amis proches. Vu qu’ils étaient en première ligne pour recevoir l’argent, qui
avait encore de la valeur, ils pouvaient acheter ce qu’ils voulaient.
Cette monnaie papier, une fois arrivé dans les mains des gens
ordinaires, était déjà avilie et valait beaucoup moins. Les impôts ont dû
passer de presque rien il y a cent ans, à 50% ou plus du revenu, en incluant
toutes les taxes. Cela était nécessaire pour financer les dépenses
déficitaires et payer les intérêts sur la dette.
Le roi et la reine récompensèrent généreusement leurs amis
banquiers pour cette ingénieuse invention. Plutôt que d’utiliser de l’or,
cher, comme monnaie, ils ont pu imprimer ce dont ils avaient besoin, à coûts
nuls. Ils n’ont jamais compris que si vous imprimez de la monnaie à coûts
nuls, cette monnaie n’a pas de valeur.
La deuxième plus ingénieuse invention de l’histoire de la finance
En fin de compte, il n'y avait même pas assez de recettes fiscales pour
payer les intérêts sur les emprunts du pays. Afin de résoudre ce problème,
les banquiers eurent une autre idée géniale : émettre de la dette et faire
payer à la population les intérêts sur cette dette. Le roi et la reine
trouvèrent l’idée fort séduisante, car cela signifiait qu’ils pouvaient
émettre de la dette à volonté et ainsi grandement s'enrichir, ainsi que leurs
amis, tandis que la population s'endetterait davantage.
Il s’agit de l’invention la plus ingénieuse des banquiers. Plus il y a
d'argent, plus la nation emprunte, plus l'État reçoit d'intérêts. Personne
n’avait pensé à cela auparavant : émettre de la dette et, au lieu de payer
des intérêts dessus, en récolter. Cela signifie que l’État peut emprunter des
sommes d’argent illimitées et, que plus il emprunte, plus il fait d’argent.
Ces deux inventions furent totalement révolutionnaires dans
l’histoire de la finance. Premièrement, l’impression monétaire à coûts nuls
et, deuxièmement, l’émission de dettes tout en étant rémunéré pour cela.
Ces inventions pourraient permettre au goûter (schème de Ponzi) de
se poursuivre à jamais, ou au moins jusqu’à ce qu’un petit garçon ne fasse
remarquer qu’il n’y a pas de thé dans la bouilloire, et que le château de
cartes ne s’effondre.
Alice au pays des horreurs
C’est l'histoire extraordinaire qu’Alice aurait vécue dans ce Pays des
merveilles moderne. Elle se serait vite rendu compte que cela allait se terminer
en catastrophe et que, cette fois-ci, il ne s’agissait pas d’un rêve, mais
bien d’une vraie histoire d’horreur. Ainsi, ce ne serait plus Alice au Pays
des merveilles, mais plutôt Alice au Pays des horreurs.
Cela ne se terminera sans doute pas aussi joyeusement que dans le dernier
vers du poème de Carroll :
Tous dans l'après-midi doré
Ainsi, naquit le conte du Pays des Merveilles
Ainsi, lentement, un par un
Les étranges événements se forgèrent.
Et le conte est achevé maintenant
Et vers la maison nous voguons, un joyeux équipage
Sous le soleil couchant.
Ce voyage-ci se terminera mal. Comme je l’ai écrit dans un article, il y a
quelques années, seul Deus ex Machina pourrait sauver la situation,
mais cela n’arrivera probablement pas.
une chance de passer une après-midi doré
Carroll a donné un indice subtil dans le titre de son poème, All in
the Golden Afternoon (Tous dans l'après-midi doré). Lorsque le
château de cartes s’effondrera, les actifs en bulle tels les actions, les
obligations et l’immobilier perdront de 75 à 95% de leur valeur réelle, et
les États étrangers et les banques feront défaut. Mais ceux qui se
protègent avec de l’or physique et un peu d’argent-métal passeront une
"après-midi doré". L’or est la seule monnaie à avoir survécu
pendant plus de 5 000 ans, et il constitue donc l’actif ultime de protection
de la richesse :
- L’or physique est rare, et il ne peut être
fabriqué ou imprimé
- L’or est éternel – tout l’or produit existe
toujours
- L’or n’a pas de risque de contrepartie et il n’est
pas la responsabilité d’un autre
- L’or possède une liquidité instantanée
- L’or a servi de monnaie d’échange à travers
chaque période tendue de l’histoire
Si vous comprenez le risque et comprenez l’histoire, vous devez détenir de
l’or.
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