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L'hyperinflation commencera lentement et peu de gens s'en rendront compte.
Mais une fois que les premiers signaux réels d'inflation apparaîtront, le
processus sera rapide et la dépréciation monétaire s'accélérera.
À l'heure actuelle, nous observons très probablement les premiers signes
d'inflation. La hausse de l'indice CRB, conjuguée à la montée des prix du
pétrole, de l'argent métal et des taux d'intérêt, nous indique que
l'inflation arrive.
L'hyperinflation est un événement monétaire
Bien sûr, personne ne voit l'hyperinflation comme un dénouement crédible
dans le contexte actuel de faible croissance économique. Mais
l'hyperinflation est un événement monétaire et elle se manifestera une fois
que toutes les principales devises finiront le mouvement entamé avec la
création de la Fed en 1913. Depuis cette date, toutes les monnaies ont chuté
97-99% en termes réels. Il ne reste que 1 à 3% avant qu'elles n'atteignent
zéro. Le problème est que cette baisse additionnelle de 1 à 3 % correspond
aujourd'hui à 100 % de leur valeur. Cet objectif sera atteint en imprimant
massivement de la monnaie pour tenter de sauver une économie mondiale
infestée de dettes.
Pourquoi les banques centrales réussiront-elles à créer de l'inflation
alors qu'elles ont échoué pendant si longtemps ? Depuis un certain temps,
elles utilisent leurs deux principaux outils pour créer de l'inflation :
l'impression monétaire et l'abaissement des taux d'intérêt à zéro ou à des
niveaux négatifs. Mais pourquoi veulent-elles de l'inflation alors
que cela détruit la valeur de la monnaie ? Par exemple, un taux
d'inflation moyen de 3% divise par deux la valeur de la monnaie en 24 ans.
Quel est l'intérêt ?
La réponse est simple : la croissance inflationniste crée l'impression
d'une croissance réelle. L'inflation donne l'illusion que le niveau
de vie des gens s'améliore, alors qu'elle les appauvrit et détruit la valeur
de leur épargne.
l'inflation reste faible malgré les injections massives de liquidités
Malgré l'impression monétaire illimitée et la création de crédit, les
gouvernements n'ont pas réussi à atteindre la croissance souhaitée par le
biais de l'inflation. Car la vitesse de circulation de la monnaie est tombée
à son niveau le plus bas depuis plus de 60 ans. Comme le montre le graphique,
la masse monétaire a été multipliée par 16, en passant de 900 milliards $ à
15 000 milliards $ depuis 1981. Dans le même temps, la vitesse de circulation
de la monnaie a été réduite de 2/3.
Plus il y a d'argent imprimé, moins il est utilisé. Comme le montre le
graphique, l'impression monétaire est devenue exponentielle à partir
de 2006, tandis que la vélocité s'est effondrée. C'est un vrai
paradoxe et un phénomène nouveau. Il y a quelques explications simples.
Premièrement, l'argent imprimé n'atteint pas les gens. Les banques n'ont pas
prêté l'argent imprimé, car elles étaient davantage intéressées à renforcer
leurs faibles bilans. Alors, où est passé tout cet argent imprimé ? Les
banques l'ont utilisé pour leurs propres activités. Il a également profité
aux 1% ou moins qui ont investi dans les actions, obligations et
l'immobilier. Dans ces catégories d'actifs, nous avons assisté à une
inflation massive alimentée par l'argent bon marché et le crédit illimité.
Mais ces données n'apparaissent pas dans les chiffres officiels de
l'inflation et de la vélocité.
Une autre raison pour laquelle la vélocité et l'inflation n'augmentent
pas, c'est que le monde est aujourd'hui surendetté et que les gens ordinaires
ont tellement de dettes qu'ils ne peuvent plus assumer. Nous avons
atteint le niveau de saturation de la dette et la monnaie imprimée ne crée
pas de croissance.
Toujours plus de dettes pour générer une croissance du PIB
Si l'impression monétaire créait de la richesse, nous pourrions tous
arrêter de travailler et simplement imprimer davantage. Comme le montre le
graphique, depuis 1971, la dette totale des États-Unis a été multipliée par
47, passant de 1 500 milliards $ à 70 000 milliards $, alors que le PIB
a été multiplié par seulement 19.
 
Au cours des 48 dernières années, il a fallu 2,50 $ pour créer 1 $ de PIB.
Depuis 2006, cela représente environ 5 $ de dette pour 1 $ de PIB. Cela
signifie que les États-Unis tournent à vide. Le pays ne peut générer
de la croissance en imprimant de la monnaie. Comment les États-Unis
peuvent-ils croître alors que l'assouplissement quantitatif s'arrête et que
le resserrement monétaire débute, combiné à des taux d'intérêt plus élevés ?
C'est tout simplement impossible. L'économie américaine s'arrêtera
brusquement et connaîtra une inversion massive dans les prochaines années.
Les taux d'intérêt vont monter
Les taux américains ont atteint leur plus bas en 2016. Les bons du Trésor
américain à 10 ans ont touché un creux à 1,3%. Ils sont dorénavant à presque
3%.
Le graphique du cycle de 35 ans, qui a atteint son plus bas historique en
2016, s'est fortement retourné à la hausse. Même s'il y aura des corrections,
la tendance des taux est maintenant fortement à la hausse et le cycle
actuel ne se retournera pas tant que les taux n'atteindront pas les 10-20%.
Des taux plus élevés seront la conséquence d'une hausse de l'inflation et
des défauts de paiement. Les marchés du crédit deviendront très risqués et
les prêteurs ne prêteront que s'ils sont rénumérés pour le risque. Les
détenteurs d'obligations paniqueront également lorsqu'ils réaliseront qu'ils
ne seront jamais remboursés avec de l'argent réel. Je n'ai jamais compris
comment quelqu'un peut prêter de l'argent à des gouvernements en faillite
qui, au mieux, rembourseront la somme avec des fonds empruntés dans une
monnaie dévaluée. La plupart des gouvernements feront probablement
défaut, bien qu'ils trouveront un autre terme fantaisiste en tant que
moratoire. Ainsi, toute personne détenant des obligations d'État est
susceptible de se retrouver avec rien d'autre qu'une reconnaissance de dette
sans valeur.
Le pétrole de retour à $150
Le pétrole est également dans une forte tendance à la hausse susceptible
d'atteindre le sommet à 150$ de 2008. Le pétrole est déjà en hausse de 260%
par rapport aux plus bas de 2016. Un ralentissement économique mondial
s'opposerait à cela, mais de nombreux autres facteurs feront grimper le prix
du pétrole. Tout d'abord, le prix du pétrole est encore fixé en dollars, mais
cela changera progressivement au fur et à mesure que le Pétro-yuan prendra de l'importance. Mais l'hyperinflation
et l'effondrement du dollar pousseront les prix du pétrole à un niveau record
en dollars américains. De même que tout conflit géopolitique, notamment avec
l'Arabie saoudite ou l'Iran.
L'argent à la hausse
Enfin, l'argent est en train de casser le sommet d'un triangle de 2 ans.
C'est un signe fort que l'argent va commencer un mouvement haussier majeur,
pour atteindre des multiples du prix actuel. Voir mon article de la semaine dernière.
Le ratio or/argent est un indicateur très important de l'évolution
des métaux précieux. J'ai déjà expliqué l'importance du niveau 80 et
que, à chaque fois qu'il est atteint, le ratio baisse. Le ratio a chuté de 3%
au cours des deux dernières semaines. Généralement, lorsque les métaux
précieux se retournent, l'argent est le leader du mouvement haussier.
L'or à 75 millions de bolivars
Comme il est très probable que nous entrions prochainement dans une
économie hyperinflationniste, rappelons-nous ce que cela signifie en termes
d'or.
Le graphique ci-dessus montre le prix de l'or en
Bolivars vénézuéliens. Il augmente de façon exponentielle chaque semaine.
Le prix est passé de 200 VEF à 75 millions de VEF depuis le début de ce
siècle, et ce n'est pas terminé.
Nous observerons des mouvements similaires
dans les autres devises au cours des prochaines années, y compris
en dollars, euros, livres sterling, yens, etc.
Mais ne voyez pas l'or et l'argent physiques comme un moyen de faire de
l'argent. Achetez-en plutôt en tant qu'assurance-vie essentielle, pour
protéger votre épargne personelle.
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