La spéculation fait rage
pour ce qui concerne les réserves d’or de la Chine. En avril 2009, le pays
déclarait disposer de 1.054 tonnes de métal. Nous pensions que la Chine
allait de nouveau faire une déclaration publique concernant ses réserves l’année
dernière, cinq ans après sa plus récente annonce, pour la simple raison que
la Chine a l’habitude de mettre en place des plans quinquennaux. Selon
Alasdair Mcleod, la Chine disposerait aujourd’hui de 20.000 tonnes d’or. Ce
pourrait être le cas. Je pense personnellement qu’elle pourrait posséder plus
de 10.000 tonnes à l’heure actuelle, au vu des chiffres qui ont été publiés
depuis 2009. Pour reprendre les termes employés par notre récent candidat
présidentiel, « Qu’est-ce que ça change ? » J’y reviendrais
bientôt.
Avant de répondre à
cette question, penchons-nous sur les bulles de la Chine.
Masse monétaire :
Comme vous pouvez le
voir, la masse monétaire chinoise est passée de 30 trillions de yuans à plus
de 120 trillions de yuans en huit ans. Voilà qui représente un taux de
croissance annuel de 18%. Le graphique ci-dessous montre un ralentissement de
l’expansion de la masse monétaire de la Chine, ce qui laisse supposer que le
pays devrait bientôt la relancer.
Voyons maintenant à quoi
ressemble le marché des actions de Shanghai :
Pourquoi donc est-il
important de savoir quelles quantités d’or la Chine à accumulées et quelles en
sont les ramifications ? Premièrement, si la Chine se trouvait posséder
des réserves très importantes, nous saurions qu’elle apprécie réellement l’or
et le considère être un actif de réserve monétaire important.
Il y a aussi un côté
plus mathématique à cette équation. Si les réserves d’or de la Chine se
trouvaient être d’environ 10.000 tonnes, nous serions forcés de nous demander
d’où tout ce métal provient. C’est une question clé, parce que comme nous l’avons
déjà dit de nombreuses fois, l’or ne peut que provenir de la production
minière et des quantités de métal déjà disponibles dans les coffres. Nous
savons que la production d’or annuelle (hors Chine et Russie) est d’environ
2.200 tonnes, et que la Chine s’en est procuré une grande partie au cours de
ces six dernières années. La production globale totale a été de 11.000 tonnes
ces six dernières années, et nous savons que la Russie et l’Inde ont beaucoup
importé, sans parler de la demande géographique en bijoux. Si la Chine disposait
de 10.000 tonnes d’or, nous aurions à nous poser la question de savoir
comment elle a pu accumuler tant de métal si le monde n’en a pas produit dans
des quantités suffisantes. En d’autres termes, si la Chine a acheté l’intégralité
de l’offre globale, quel or a pu satisfaire la demande du reste du monde ?
La réponse à cette
question est très simple. Cet or ne pourra qu’avoir été fourni par les
coffres occidentaux, notamment ceux de New York et de Londres. Voilà qui
expliquerait également pourquoi certaines raffineries restent ouvertes jour
et nuit pour transformer des barres d’or de 400 onces en barres d’un kilo…
Pour les envoyer vers la Chine ! La grosse question sera de savoir de
quels coffres cet or aura été issu, et à qui il appartient véritablement. C’est
une question très importante, parce que des réserves d’or chinoises de plus
de 10.000 tonnes ne pourraient que signifier que les Etats-Unis se sont débarrassés
de leur métal, ou ont vendu celui de quelqu’un d’autre. Si cet or était issu
de Fort Knox, West Point ou de n’importe quel autre coffre, le droit
constitutionnel entrerait en jeu. Et s’il appartenait à quelqu’un d’autre, l’Etat
de droit le ferait. Souvenez-vous qu’il y a cinq ans, de l’or apparaissait
sur le marché qui portait des « marques » similaires à celles des
pièces frappées par les Etats-Unis dans les années 1930. Ce phénomène a été
aussi révélateur à mes yeux que l’apparition en 1989 de pièces portant l’insigne
du tsar.
L’annonce de réserves d’or
très importantes par la Chine devrait faire grimper le prix de l’or
exponentiellement, parce que les participants au marché ne tarderont pas à
comprendre ce qui se passe. Ils comprendront que l’Occident a vendu son or à
la Chine. Le fait de vendre de l’or affaiblit-il votre propre devise ?
Bien sûr que oui. Une devise affaiblie rend-elle l’accumulation d’or plus
difficile ? Une fois encore, oui. Non seulement un dollar affaibli
mettra les Etats-Unis en difficulté pour ce qui est d’accumuler de nouvelles
réserves d’or, la Chine aura la possibilité de porter le prix de l’or vers de
nouveaux records pour leur compliquer davantage la tâche.
Comme je l’ai expliqué
plus haut, la Chine a aussi été affectée par des bulles. Elle traverse ses
propres bulles et a fait exploser sa propre masse monétaire. Si elle refusait
de l’alimenter de nouveau et décidait d’entrer en phase de contraction, la
Chine ferait face au même problème que les Etats-Unis en 1932-33. Elle
devrait réévaluer le prix de l’or à la hausse afin de dévaluer sa devise et
remettre son propre système sur pieds. C’est pour cette raison que je pense
qu’elle fixera un nouveau prix pour l’or, de la même manière que l’a fait
Roosevelt en réévaluant le métal à 35 dollars l’once.
L’annonce d’une hausse
de ses réserves d’or pourrait grandement favoriser la Chine. Sa position
financière s’en trouverait renforcée, et de nombreux acheteurs se
trouveraient exclus du marché. Certains acheteurs deviendraient vendeurs. La
hausse du prix de l’or pourra équilibrer les pertes que la Chine enregistrera
en termes de dépôts financiers papier. Elle sera la pénicilline financière de
la Chine qui permettra à ses blessures de cicatriser plutôt que d’infecter tous
ses membres. Voilà qui pourrait sembler trop simplifié, mais sachez que c’est
un remède qui a déjà été utilisé au fil de l’Histoire, que ce soit
volontairement ou par nécessité.
