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Il
y a de cela trois semaines, le parti socialiste des Pays Bas demandait
à sa banque centrale où se trouvait son or physique. La banque
centrale a délivré une réponse, qui fut publiée
sous la forme d’un entretien sur le blog Vrijspreker.
Bien que les réponses apportées par la banque centrale soient
courtes et vagues, on peut noter la phrase « Les réserves
d’or physique ont une fonction ultime de réserve et de maintien
de la confiance en période de crise financière ». De
plus, la notion que « l’or est acquis pour des raisons de
diversification de réserves de devises » apparait comme
étant très différente de la définition de
l’or donnée par la banque centrale des Etats-Unis par exemple,
qui aurait plus eu tendance à utiliser les termes de ‘relique
barbare’.
Informations tirées du blog Vrijspreker.
Voici
ci-dessous les questions posées par le parti socialiste des Pays-Bas,
suivies des réponses données par le secrétaire à
la trésorerie. Il parait
manifeste que d’autres questions devront être posées dans le
futur.
Questions
– Réponses – Commentaires de Vrijspreker
1.
La banque centrale Hollandaise
a-t-elle prêté une partie de son or ? Si oui, quelles sont
les quantités représentées par ces prêts, et
à qui ont-ils été accordés ?
Non, la banque centrale m’a
informé qu’elle avait cessé toute opération de
prêt d’or depuis 2008.
Commentaire Vrijspreker :
Si ceci est vraiment le cas, pourquoi la banque centrale
ne clarifie-t-elle pas plus ses bilans ? Pourquoi vouloir cacher des
informations si critiques ?
2.
Pourquoi l’or et les avoirs
en or sont-ils mentionnés dans le rapport annuel 2010 comme
étant une même chose, alors qu’ils sont deux
éléments différents ?
La banque centrale suit les
modèles de bilans imposés par la Banque Centrale
Européenne. L’onglet ‘or et avoirs en or’
représente l’inventaire des réserves d’or physique.
Commentaire Vrijspreker :
Des lois internationales obligent les compagnies à
séparer devises et avoirs sur leurs bilans, dans la mesure où
ce sont deux choses foncièrement différentes. Pourquoi de tels
standards ne s’appliquent-ils pas aux banques centrales ? Alors
que les schémas financiers suivis par les gouvernements sont de plus
en plus opaques et que la demande pour plus de transparence de la part des
banques commerciales et des banques centrales se fait de plus en plus
importante, comment ces règles peuvent-elles être
justifiées ? Les banques centrales sont-elles au-dessus de toute
loi ?
3.
Pourriez-vous nous offrir un
aperçu de vos prêts en or au cours de ces dernières
années ?
La banque centrale n’a
accordé aucun prêt en or au cours de ces dernières
années.
4.
Où se situe l’or
physique de la banque centrale des Pays-Bas ? Dans quels pays cet or
est-il stocké et en quelles quantités ? Pourquoi cet or se
trouve-t-il toujours en ces lieux ?
La banque centrale suit des politiques
géographiques strictes. Son or est stocké dans ces
différentes villes : New York, Ottawa, Londres et Amsterdam.
Commentaire Vrijspreker :
Pourquoi le secrétaire général
à la trésorerie ne répond-il pas à toutes les
questions posées ? Quelles quantités d’or sont
stockées dans chacune de ces villes ? Quelles sont ces politiques
géographiques ? Pourquoi New York plutôt qu’une autre
ville ? Il serait également important de savoir par qui ces
coffres sont contrôlés.
5.
Quelles motivations ont
poussé la banque centrale à vendre son or par le
passé ? Les coûts de stockage sont-ils entrés en
ligne de compte ? Quels sont ces coûts ?
Grâce
aux ventes d’or effectuées par le passé, la banque
centrale a tenté d’aligner ses réserves d’or
à celles des autres pays. Les coûts de stockage n’ont pas
été un facteur décisionnel quant à la vente de
cet or, dans la mesure où ces derniers sont généralement
relativement peu élevés. Actuellement, les coûts annuels
quant au stockage de l’or de la banque centrale des Pays-Bas à
l’étranger s’élèvent à quelques
centaines de milliers d’euros. Ce cout varie selon l’emplacement
géographique.
Commentaire Vrijspreker :
Pourquoi la banque centrale des Pays-Bas devrait-elle
aligner ses réserves d’or à celles des autres pays?
Existe-t-il une politique de coordination entre l’ensemble des banques
centrales ? Cet alignement de réserves a-t-il été
ordonné par la BRI ? Les récents achats d’or par les
banques centrales des pays émergeants n’iraient-ils alors pas
à l’encontre d’une telle politique internationale ?
Nous aurions besoin de plus amples détails.
6. Pourriez-vous
nous donner confirmation de la vente de 1100 des 1700 tonnes d’or de la
banque centrale du pays depuis 1991 ? La remarque du journaliste Peter
de Waard justifiant de la perte de 30 milliards
d’euros depuis le début de ces ventes est-elle correcte ?
Si cette remarque n’est pas correcte, quel est donc le montant exact de
ces pertes ?
Depuis 1991, 1100 tonnes
d’or ont été vendues. Il était alors convenu que
la banque centrale détenait trop d’or par rapport aux autres
pays. Il fut donc décidé d’aligner nos réserves
d’or sur celles des autres importants pays détenteurs de
réserves d’or. Les profits issus de ces ventes ont
été investis dans des projets ayant généré
des investissements. En comparaison à ce qu’il se passe
aujourd’hui, en période de crise, la hausse du prix de
l’or entraine effectivement des pertes s’élevant au montant
indiqué par Mr. De Waard. Cependant, il est
nécessaire de garder à l’esprit que de tels calculs
dépendent des fluctuations du prix de l’or.
Commentaire Vrijspreker :
Encore une fois, pourquoi aligner nos réserves
d’or sur celles d’autres pays ? Quelle est donc la raison
d’une telle politique ?
7.
Quel montant de la dette nationale
a été payé au cours de ces 20 dernières
années à l’aide de ces ventes d’or ? Etes-vous
d’avis que le remboursement de la dette nationale serait
amélioré s’il était effectué dans le
même temps que ces ventes d’or ?
L’or
appartient à la banque centrale. Les profits issus de la vente de cet
or ont été investis sur d’autres biens et n’ont
donc pas servi au remboursement de la dette nationale. Les retours sur
investissements reviendront au gouvernement Hollandais grâce à
des paiements de dividendes effectués par la banque centrale.
8. Quelle
est votre opinion concernant la fonction actuelle des réserves
d’or ?
Les
réserves d’or physique de la banque centrale ont une fonction
ultime de réserve et de maintien de la confiance en période de
crise financière. De plus, l’or est acquis pour des raisons de diversification de
réserves de devises.
Commentaire Vrijspreker :
La banque centrale de notre pays reconnait clairement la
valeur de l’or. Pour cette raison, elle se doit, dans le même temps
que toutes les autres banques centrales, d’employer des politiques plus
transparentes.
9.
Quelle est la relation entre la
taille du marché de l’or et celle du marché des produits
dérivés ? Quelles en sont les possibles
conséquences ?
La
taille du marché de l’or et celle du marché des produits
dérivés ne sont pas aisément comparables dans la mesure
où leurs moyens de mesure sont différents. Pour ce qui concerne
le marché physique, sa taille est mesurée sur le marché
le plus important (Londres), et s’élevait à 136 milliards
de dollars durant la seconde moitié de l’année 2010,
selon le LBMA. Pour ce qui concerne le marché de produits
dérivés, la valeur totale des swaps, contrats à terme et
actions est importante. Au cours de la seconde moitié de
l’année 2010, elle s’élevait à 396 milliards
de dollars selon les chiffres recueillis par la BRI.
10. Pouvez-vous
confirmer qu’un certain nombre de pays ait récemment
élargi ses réserves d’or physiques ? Avez-vous une
explication à cela ?
Les
acheteurs sont les pays en développement dont l’or constitue
généralement une petite portion des réserves de devises.
Une majorité de pays a vendu son or au cours de cette dernière
décennie (dont la France, l’Espagne, le Royaume-Uni et la
Suisse).
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