Penchons aujourd’hui nos
esprits inquisiteurs sur trois articles fraîchement publiés qui citent les
opinions de trois gouverneurs de la Fed :
Le président de la Fed de
Boston s’oppose à une réduction des achats d’obligations
Le président de la Fed de
Boston, Eric Rosengren, explique qu’un retrait rapide du QE pourrait nuire aux travailleurs
Américains.
Un banquier central Américain pacifiste demandait samedi
dernier à la Fed de se montrer patiente dans son projet de limitation de son
support à l’économie, en partie parce que sa décision risque d’endommager le
marché du travail.
Le président de la Fed de Boston, Eric Rosengren,
s’est opposé à la décision prise le mois dernier par la banque centrale de
réduire son programme d’achat d’obligations de 10 milliards de dollars par mois
pour le faire passer à 75 milliards de dollars d’achats mensuels. Il a
expliqué que cette décision était une erreur, parce que le taux de chômage
demeure trop élevé et l’inflation trop faible.
‘Les responsables politiques ont l’opportunité de se
montrer patients dans le retrait de ce programme, et l’accélération des deux
éléments du processus du double mandat de la Fed que sont un marché de l’emploi
stable et une inflation d’environ 2%’.
Dudley admet qu’il ne sait pas exactement comment le QE
fonctionne
Je vous conseille de lire ceci : Still unclear
exactly how QE eases
conditions: Fed's Dudley.
Les recherches menées sur les programmes d’achats d’actifs
de la Fed n’ont pas encore pu clarifier si les conséquences de telles
politiques sensées faciliter les conditions financières prennent la forme d’un
signal aux investisseurs ou se manifestent plus directement au travers des
portefeuilles privés, a expliqué samedi dernier un banquier central.
‘Nous ne comprenons pas encore complétement la manière
dont fonctionnent les programmes de grande échelle qui visent à faciliter les
conditions du marché financier, et le sujet est encore très débattu… Est-ce l’effet
des achats sur les portefeuilles des investisseurs privés ou le marché dans
son ensemble qui nous signale leurs conséquences ?’
Une suggestion radicale
Bien que ces gouverneurs de la Fed s’accrochent à des brindilles
en pleine tempête pour tenter de savoir si oui ou non la Fed devrait réduire
ses achats d’obligations, laissez-moi vous proposer une idée simple : la
Fed ne parvient pas à comprendre comment fonctionne le QE. Deux décennies de
QE Japonais en sont la preuve suffisante.
Aux Etats-Unis, la Fed a alimenté des bulles gigantesques
sur le marché des actions et des obligations, mais qui peut bien penser que
les bulles sont une mesure de succès ?
Tous les programmes de la Fed ne sont rien d’autre qu’un
exercice de stupidité économique.
Pour dire les choses simplement, la Fed n’est qu’un groupe
à la Soviétique de planificateurs centraux aux idées gonflées sur ce qu’ils
peuvent et ne peuvent pas faire.
Si la Fed annonçait demain qu’elle fixerait désormais le
prix du jus d’orange, tout le monde la penserait folle. Et tout le monde
aurait raison.
Et pourtant, étonnamment, les gens pensent que la Fed peut
fixer les taux d’intérêts et les programmes de QE non seulement pour
contrôler l’inflation, mais aussi le chômage, bien que les planificateurs
centraux eux-mêmes admettent qu’ils ne comprennent rien au
fonctionnement de ces politiques !
Si ce n’est pas une bulle sur la croyance en la
sorcellerie, alors je ne sais pas ce que c’est.
