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Bien qu’elle ne soit pas encore sous les projecteurs des
médias et des investisseurs et que sa prime de risque par rapport aux
obligations Allemande demeure relativement basse, je pense qu’en dehors
des PIIGS, la France est le vrai zombie de l’Europe et que son
économie a perdu toute compétitivité assez rapidement.
Pour moi, elle est le zombie caché de l’Europe que les mandats
Sarkozy et Hollande ont mené tout droit au précipice.
En 1999, la France était responsable de 7% des
exportations mondiales. Aujourd’hui, ses exportations ne
représentent plus que 3% du total global et cette part ne cesse de
diminuer.
En 2005, la balance commerciale de la France était
positive, avec 0,5% du PIB. Aujourd’hui, elle est de -2,7% - ce qui
signifie que ses importations excèdent ses exportations.
L’économie Française est de moins en moins
compétitive. Par exemple, ses ventes de voitures et autres
équipements à la Chine sont désormais sept fois moins
importantes que celles de l’Allemagne.
Elle souffre d’un coût du travail très
élevé, de peu de flexibilité et de fortes taxes. En France,
86% des contrats de travail sont fixes. Les charges sociales
s’élèvent à 42% du coût que
représente le salaire d’une personne employée par une
société. Ce pourcentage est de 32% en Allemagne et de 26% au
Royaume-Uni.
Depuis 2005, le coût du travail en France n’a pas
cessé d’augmenter et les coûts de production du secteur
automobile – pour ne citer que celui-là - ont augmenté de
17% contre 10% en Allemagne, 5,8% en Espagne et 2% en Irlande. En France, un
salarié gagne en moyenne 35,3 euros de l’heure, contre 25,8 en
Italie et 22 en Espagne et au Royaume-Uni.
En conséquence, les rendements des sociétés
Françaises ont diminué à 6,5% du PIB, les portant
à seulement 60% de la moyenne Européenne. La raison à
cela est très simple. Les exportations de la France ont perdu de leur
part de marché et le seul moyen qu’ont les
sociétés de survivre est de diminuer leurs marges. Et moins de
marges signifie également moins d’argent
à investir en nouvelles technologies et en innovation.
Pour couronner le tout, Hollande a récemment
décidé de limiter les déductions d’impôts
dont les sociétés disposaient jusqu’à maintenant.
Le résultat en sera moins de profits et moins d’investissements.
Il semble donc difficile qu’une croissance économique
puisse s’installer en France au cours de ces prochaines années.
En 2012, le PIB de la France a augmenté de seulement 0,2%, et son taux
de croissance moyen sur ces trois dernières années
s’élève à 1,2%, contre 2,7% en Allemagne. En 2013,
la France devrait entrer en récession technique. Le taux de
chômage est au plus haut depuis 14 ans avec 10,9% contre 6,7% en
Allemagne. En 2013, son ratio dette publique/PIB devrait atteindre 97%, pire
encore que la dette publique Espagnole.
Les dépenses de l’Etat Français
s’élèvent à présent à 57% du PIB. Au
cours de ces huit dernières années, le PIB de la France
ajusté à l’inflation a augmenté de 7,3%. Toute
croissance a été accompagnée d’une hausse des
dépenses publiques et non d’un développement de
l’économie privée.
Et l’Etat Français ne cesse de gonfler. En 2011 et
2012, son déficit budgétaire était de 5% du PIB, et il y
a de grandes chances qu’il en soit de même en 2013.
Ces statistiques ont
été recueillies par Guru Huky, de Gurusblog. Il semblerait que le nouveau président
Français François Hollande ait rendu la situation bien pire que
ce qu’elle était déjà.
La question qu’il reste
aujourd’hui à se poser est de savoir combien de temps la France
pourra demeurer un zombie invisible. Il sera intéressant de voir ce
qu’il se passera lorsque les marchés d’obligations se
tourneront vers elle.
Lisez-en plus ici http://globaleconomicanalysis.blogspot.com/2013/01/france-hidden-zombie-in-europe.html#fMTAj3LrvAQKYXZS.99
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