Beaucoup pensent, à tort, que les prix marchés sont
toujours corrects et représentent une valeur juste. Pour ce qui est des
marchandises, notamment les métaux précieux, ce n’est pas nécessairement le
cas, parce que les marchés financiers régulés facilitent la manipulation du
système par les agences du gouvernement et les grosses banques.
Prenons par exemple un
pays comme la Chine, qui est le plus gros producteur mondial de cuivre. Le
pays achète-t-il passivement son cuivre sur le marché ? Non. Il décide d’un
prix avec un fournisseur, comme une mine de cuivre zambienne, en fonction du
prix offert sur le marché de Londres, et passe donc complètement outre le
marché. Si la Chine n’intervient pas dans la détermination du prix de l’or de
Londres, les Zambiens peuvent être certains que le prix qu’ils obtiennent est
juste ; mais si la Chine ou ses agents supprimaient le prix du cuivre
avant que son prix soit déterminé, les Zambiens auraient tous les droits d’être
en colère.
Nous ne savons pas si la
Chine et ses agents influencent le prix du cuivre à la baisse, en passant par
exemple des ordres papiers limités sur le marché afin de s’assurer à ce que
le prix physique fixé hors-marché puisse leur être favorable, mais nous
savons qu’il serait dans leurs intérêts de le faire. La même chose est vraie
pour le marché de l’argent.
Concernant la Chine et l’argent,
il est nécessaire de garder trois points à l’esprit. La Chine est le plus
gros consommateur industriel d’argent, elle en est certainement le plus gros
affineur, et le gouvernement chinois est propriétaire de toutes les
raffineries du pays. La Chine importe d’énormes quantités de dorés1 ainsi
que des minerais de métaux de base qui contiennent de l’argent. La manière
dont elle s’y prend peut avoir de lourdes conséquences sur le prix de l’argent,
et ce qui suit est un bon exemple de ce qui pourrait se passer :
Pour ce qui est des
mines d’argent étrangères, un agent qualifié estime sur place le contenu argent
de concentrés ou de doré, et se met d’accord sur un prix avec le directeur de
la mine. Deux points doivent désormais être pris en considération : le directeur
de mine va réclamer un paiement immédiat, parce qu’il a des salaires et
autres frais à régler ; et l’agent va rechercher les options d’affinage
les plus économiques. Ce premier point peut nécessiter qu’une banque
commerciale avance de l’argent pour la livraison de ce concentré ou doré une
fois affiné, et le deuxième peut impliquer un raffineur chinois subventionné
par le gouvernement.
Il existe désormais une
relation entre le gouvernement chinois et la banque commerciale, parce que le
premier doit livrer du métal à la deuxième. L’alternative serait d’offrir une
couverture papier à la banque. En tant que propriétaire de l’industrie d’affinage,
les intérêts de la Chine sont plus une question de stratégie que de profit. Qu’elle
décide de subventionner l’industrie solaire ou d’accumuler d’importantes
réserves, le point à retenir est la tentation qu’est celle de manipuler les
prix.
Le problème de la
suppression des prix est qu’elle ne peut que fonctionner quand les acheteurs restent
en retrait. Mais comme nous l’avons vu au cours des trente mois qui ont suivi
octobre 2008, alors que le prix de l’argent passait de 9 à près de 50
dollars, lorsque des acheteurs commencent à apparaître, d’importantes
fluctuations de prix peuvent survenir très rapidement.
Si de telles
suppressions de prix ont lieu aujourd’hui, alors les prix des marchandises
sont sous-estimés, de la même manière que les prix des actions et des
obligations se sont retrouvés surévalués au travers de l’interférence des
banques centrales et des agences du gouvernement sur les marchés. L’opinion
des investisseurs est baissière sur les marchandises, et haussière sur le
dollar. Ainsi, dans le cas d’une correction générale d’évaluations extrêmes,
les marchandises devraient fortement grimper. L’étendue de cette hausse
dépendra de l’existence ou non d’opérations de manipulation artificielle des
prix telle que celle décrite plus haut.
Les déflationnistes
devraient prendre note : quand les marchés s’effondrement, les prix des
marchandises clés comme l’argent pourraient grimper bien plus que prévu s’ils
ont été artificiellement supprimés.
1 Un doré est une barre d’or
ou d’argent semi-pur, généralement coulée sur la propriété d’une mine. Il est
ensuite transporté vers une raffinerie pour y être purifié.
