Article de John Rubino, publié le 27 juin 2016 sur safeHaven.com :
« L’une des premières conséquences de la décision du Royaume-Uni de
quitter l’Union européenne fut une livre en chute libre. Ce qui signifie que
le Royaume-Uni est désormais en train de gagner la guerre des devises. De ce
fait, ses exportations seront moins chères à travers le monde, permettant à
ses entreprises de vendre davantage, d’augmenter leur chiffre d’affaires et
d’embaucher. L’inflation augmentera, ce qui diminuera le fardeau de la dette
du gouvernement et des particuliers, et tout évoluant de concert, la
croissance sera supérieure.
Mais vu que dans un monde basé sur l’argent papier les fluctuations des
devises sont un jeu à somme nulle, cela signifie que si la Grande-Bretagne
gagne la guerre de devis, quelqu’un doit forcément y perdre. Et cette fois,
le grand perdant est sans conteste le Japon. Voici la valeur du yen face à la
livre durant les 12 derniers mois :
C’est de mauvais augure pour plusieurs raisons. Tout d’abord, le Japon
tente depuis un bon moment de dévaluer sa monnaie, en fait depuis l’élection
du premier ministre Shinzo Abe, en 2012, sur un programme de déficits
importants et d’assouplissements monétaires imposés à sa banque centrale. Il
a mis en place les politiques souhaitées, mais elles n’ont pas fonctionné. La
croissance reste molle, le yen s’est apprécié (ce qui rend les exportations
japonaises trop chères) tandis que la dette continue de s’accumuler à une
vitesse ingérable et potentiellement catastrophique. Désormais, tout par à
vau-l’eau, comme l’explique cet article de Reuters :
« Le plan boiteux baptisé Abenomics du premier ministre
japonais Shinzo Abe, destiné à engendrer la renaissance de l’économie
japonaise, a encaissé un nouveau coup ce vendredi lorsque la Grande-Bretagne
a voté pour sortir de l’Union européenne, provoquant la hausse du yen et
menaçant de rendre les entreprises et les consommateurs japonais encore plus
prudents. (…)
Abe a pris ses fonctions en décembre 2012, s’engageant à mettre un terme à
des décennies de déflation au Japon ainsi qu’à générer de la croissance, dans
une économie meurtrie par la baisse de la démographie et une population
vieillissante, en proposant un mélange de politiques monétaires ultras
accommodantes, de dépenses publiques et de réformes.
Mais cette formule a largement échoué. La création monétaire agressive de
la banque centrale n’est pas parvenue à accélérer l’inflation tandis que la
croissance anémique a découragé les entreprises à relever les salaires ainsi
que les ménages à consommer.
« En ce qui concerne les Abenomics, l’échec était déjà
entériné. Cela va certainement les enterrer un peu plus, »
a déclaré Jeffrey Kingston, directeur des études asiatiques à l’université
Temple du Japon.
Le yen, perçu en tant que valeur refuge, est passé momentanément au-dessus
de 100 par rapport au dollar, poussant le ministre des Finances Taro Aso à
signifier la possibilité d’une intervention afin d’enrayer cette vigueur
excessive.
Les dirigeants japonais craignent que la montée non souhaitée de la devise
japonaise impacte négativement les exportations et replonge le pays dans la
récession.
Le gouverneur de la banque du Japon Haruhiko Kuroda a déclaré qu’il était
prêt à fournir des liquidités importantes aux marchés financiers. Mais les
acteurs des marchés craignent que la BOJ n’ait plus beaucoup d’options à sa
disponibilité pour enrayer la hausse du yen ou pour relancer son économie. Le
yen a déjà grimpé de 15 % par rapport au dollar cette année, menaçant les
profits des entreprises japonaises. (…) »
Quelles seront les conséquences du Brexit sur le Japon ?
- Des taux encore plus négatifs, avec tous les soucis que
l’on peut imaginer sur les marchés obligataires et les actions bancaires
- Des profits en baisse pour les entreprises
- Chute de la popularité du gouvernement actuel et
changement probable de régime dans les 12 à 24 mois à venir
- Une crise financière à venir lorsque les investisseurs
se rendront compte qu’il n’y a plus d’outils dans la boîte afin de
contrer l’effondrement économique entraîné par la démographie et la
dette du pays, le Japon étant probablement le pays les plus endetté, en
rapport avec la taille de son économie, de l’histoire.
Dans un monde menacé par l’émergence de divers moments à la Lehman, le
Japon vient de prendre la première position.
