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Epargnants et
pensionnaires!
Voici
aujourd’hui 100 ans que l’Angleterre mettait en place son
système d’Etat-providence. Très peu de temps après
cela, alors que la première guerre mondiale se propageait, le pays
abandonnait l’étalon or et se mettait à refuser
systématiquement tout change de billets de banque contre de
l’or.
Ces
trois évènements étaient alors liés de nombreuses
manières. Cependant, 100 ans plus tard, ce sont ces changements en
termes de politique
monétaire qui semblent peser le plus lourd sur notre
société. Il est clair que le débat actuel relatif au
renouveau du système social se fait de plus en plus animé, mais
un changement en ce sens demeure, à l’échelle
Européenne, plus qu’improbable (du moins pour l'instant). Les
épargnants et retraités, qu’ils soient d’Angleterre
ou d’ailleurs, sont peu à peu en train de se faire saigner.
Depuis
1911, le taux d’intérêt réel annuel moyen–
c’est-à-dire la rémunération sur
dépôts de liquidités après inflation – s’élève en
Angleterre à 0,9%. En
1811, après la fin des guerres Napoléoniennes, le Parlement
Anglais demandait un retour à l’étalon or. Le taux
d’intérêt réel annuel moyen passait à cette
époque à 4,4%, et a su demeurer stable jusqu’au
début de la première guerre mondiale.
Assez
parlé d’Histoire, intéressons-nous à ce
qu’il se passe aujourd’hui. A l’heure actuelle, en
Angleterre, le taux d’intérêt réel est au plus bas
depuis 1975, époque à laquelle le taux d’inflation
était à deux chiffres. A l’époque, les banques
centrales avaient du moins tenté de relever le défi en fixant
un taux nominal de base à hauteur de 11%. L’inflation est
aujourd’hui au plus haut depuis 20 ans, et les taux
d’intérêts très faibles font de la monnaie papier
un investissement à risque. En effet, ce que font aujourd’hui
les épargnants ne revient qu’à payer des fortunes pour
que leur papier puisse continuer à perdre de sa valeur tout en restant
stocké dans une banque. Les créditeurs prêtent de
l’argent à des institutions dont le problème n’est
plus la liquidité mais la solvabilité, comme
l’annonçait la nuit dernière le gouverneur de la banque
d’Angleterre, Mervyn King
lui-même.
Conserver
une monnaie constamment dévaluée sur un compte en banque
revient à commettre un suicide financier. Les millions
d’épargnants, de pensionnaires et de futurs retraités ont
aujourd’hui beaucoup en commun avec ‘l’euthanasie du
rentier’ que Keynes espérait voir apparaître au milieu des
années 1930. Keynes était un apôtre des dépenses
déficitaires, et ses théories furent peu à peu mises en
pratique dès la fin de la seconde guerre mondiale, avec par exemple la
mise en place de taux d’intérêts inférieurs
à zéro. La taxation sur les rentes, ayant durant quelques temps
été de 98%, n’a bien sûr pas rendu les choses plus
aisées.
‘Les
taux d’intérêts récompensent aujourd’hui les
sacrifices réels de la même manière que le fait le loyer
de la terre’, écrit Keynes en 1936 juste avant que
l’apparition d’une ‘dépression au sein d’une
dépression’ ne fasse son apparition et soit baptisée
‘récession’ par les économistes.
‘Celui
qui possède le capital peut en obtenir un intérêt,
puisque le capital est rare. De la même manière, celui qui
possède la terre peut en tirer un bénéfice. Alors
qu’il peut y avoir des raisons intrinsèques à la rareté
de la terre, il n’existe aucune raison intrinsèque à la
rareté de capital… Je vois ainsi l’aspect rentier du
capitalisme comme une phase traditionnelle qui finira tôt ou tard par
disparaître… L’euthanasie du rentier ne se fera pas
soudainement, mais ne sera que la continuation des évènements
que nous avons récemment pu observer en Angleterre. Elle n’aura
nul besoin d’une révolution’.
L’épargnant
d’aujourd’hui ne pense pas être un rentier, et souffre de ‘l’oppression
du capitalisme et de l’exploitation de la rareté du
capital’. Mais celui qui possède le capital, bien que modeste,
ne parvient plus à en tirer quelque intérêt. Le capital
n’est plus limité. Ce qui est rare n’est désormais
autre que la solvabilité.
Adrian Ash
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