Le prix comptant de l'argent est
déterminé grâce à un processus autrefois sacré qui est aujourd’hui devenu
inepte. Alors que l’apparition des contrats à terme à l’époque moderne a
facilité la révolution industrielle, ces contrats sont aujourd’hui usurpés et
abusés. C’est particulièrement le cas des contrats à terme sur l’or et
l’argent, jusqu’au point où la confiance sur ces marchés menace de renverser
le système financier mondial.
Au cœur des ténèbres
Pour le moment, la découverte
du prix des métaux précieux se fait au COMEX, qui appartient au Chicago
Mercantile Exchange (CME).
C’est là que le prix au
comptant des métaux est déterminé et que le cœur de l’analyse technique est
contrôlé.
Aucun autre marché de
concentre autant de pouvoir que le CME. Bien qu’il soit possible que cette
concentration de pouvoir change, ses propriétaires – le CME et les plus gros
spéculateurs (des hedge funds
déguisés en banques) – sont too big
to fail. En plus de ça, les régulations laxistes
permettent d’en tirer profit, ce qui rend un changement peu probable.
L’argent
des contrats à terme
Les contrats à terme
pourraient être une excellente chose – ils sont une très bonne idée.
Malheureusement, le négoce de ces contrats est aujourd’hui infiltré par des
joueurs qui n’ont rien à y faire.
N’importe qui peut acheter un
contrat à terme. Pour chaque nouvel acheteur, il y a un vendeur.
Le prix comptant, ou prix
actuel, est calculé de manière assez obscure et ressemble à une valeur nette
– similaire à celle des fonds Sprott Physical.
A l'origine, les contrats à
terme ont été mis en place pour
limiter la volatilité des prix en permettant aux producteurs et aux
utilisateurs du métal de se joindre pour protéger la production ou fixer des
prix futurs.
Les échanges et plateformes de
marché sont aujourd’hui des entités lucratives. Elles enregistrent des
profits en autorisant l’entrée quiconque désire participer – dont les banques
et hedge funds
multinationaux.
Ces gros joueurs misent sur
les dynamiques et ne ferment que rarement leurs positions. Elles ne font que
les repousser sans cesse. Très peu de métal est livré en comparaison aux
quantités de positions papier ouvertes. Si les vendeurs à découvert étaient
forcés d’aller acheter l’argent nécessaire à la livraison promise, le système
s’effondrerait.
Le mécanisme de livraison
lui-même reflète les bonnes intentions des contrats à terme qui sont à
l’origine contrôlés et bien structurés.
Le profil de la
demande physique
L’argent jouit d’une forte
demande. Sa demande industrielle ne se tarit pas malgré la récession
économique sévère.
La demande en investissement
physique augmente lorsque le prix de l’argent baisse (alors que c’est
l’inverse pour tous les autres actifs), un fait qui est encore relativement
ignoré. Les analystes sont quelque peu conscients de la demande en
investissement et l’utilisation industrielle de l’argent – mais ne prennent
jamais en compte la compétition pour le métal physique.
L’idée qu’il soit facile
d’acheter et de demander la livraison d’un contrat à terme sur l’argent est
erronée. En d’autres termes, en raison du prix et de sa performance, il
devrait y avoir beaucoup d’argent disponible. En réalité, bien que cette
logique semble irréprochable, la relation qu’elle présente est distordue.
Le
futur de l’or et des contrats à terme sur l’argent
Un ratio très important existe
entre la quantité de papier représentée par les contrats à terme et les
réserves de métal disponible à la livraison. Ces marchés ne sont qu’un accident
qui attende de se produire.
Et il y a plus d’un évènement
susceptible de le déclencher, depuis un mouvement hors du COMEX vers un
marché centré sur le physique jusqu’à un défaut sur les livraisons.
L’investissement en métal
précieux pourrait faire flamber les premiums. D’autre part, une société
industrielle pourrait commencer à accumuler de l’argent dans l’éventualité de
délais de livraison. Ces évènements pourraient faire pression sur le
mécanisme de livraison et libérer le marché de ses chaines d’acier.
La découverte des prix sur le
plus gros marché de trading de contrats à terme se
déroule au sein d’un système financier et légal désespéré de pouvoir protéger
son importance. Ce système est frauduleux. Le seul point positif est que la
manipulation ne peut durer indéfiniment. Agissez en conséquence si vous en
avez encore le temps.
