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Des dislocations de marché
se produisent lorsque les marchés financiers, quand ils font face à des
conditions particulièrement stressantes, enregistrent des erreurs importantes
et de grande échelle en matière d’évaluation des actifs.
Bienvenue dans l’édition de
cette semaine de World Out Of Whack, dans laquelle je me moque chaque
mercredi de la glorieuse absurdité des marchés financiers du monde.
Et bien que j’aime rire de la
situation qui nous accable, la vérité est que pour nous protéger de pertes
inutiles, la première étape est de nous défendre contre l’ignorance. Pensez à
World Out Of Whack comme à votre armure de protection latérale dans un
monde financier peuplé de conducteurs ivres.
Nous savons, égoïstement, que
les plus gros retours (et bien souvent les plus rapides) proviennent de
mouvements de marchés asymétriques. Mais afin d’identifier ces mouvements, il
nous faut d’abord identifier où ils surviennent.
Nous percevons occasionnellement
des opportunités d’acheter (ou de vendre) des actifs pour seulement quelques
cents au dollar – parce qu’après tout, nous sommes des capitalistes.
Les
crypto-devises se déchaînent
J’ai déjà reçu au moins 5 emails
sur le sujet.
Que diable se passe-t-il dans le
monde des devises alternatives ?
J’aimerais partager avec vous l’email
que m’a envoyé quelqu’un qui, en plus d’être intelligent et réfléchi, a plus
de cheveux que moi :
Cher Chris,
Par simple curiosité,
avez-vous quelque peu suivi les crypto-devises – et plus particulièrement les
devises alternatives ? Deux développements intéressants sont aujourd’hui
en cours :
- La valeur
marchande totale de l’ensemble des crypto-devises a presque doublé pour
passer de 18 à 34 milliards de dollars… en seulement quatre mois !!
- Bien que
BTC ait vu son prix grimper de 40% pour passer de 956 à 1.335 dollars,
sa part de marché a décliné pour passer de 90 à un peu plus de 60%...
là-aussi en seulement quatre mois. Les devises alternatives telles qu’ETH,
Ripple, Dash et PIVX ont vu leur valeur grimper de 600% ou plus (PIVX a
vu sa valeur multipliée par 173 !). Voyez le tableau ci-dessous.
La croissance de la valeur d’ensemble
des marchés des crypto-devises me pousse à me demander si nous n’avons pas
atteint un point d’inflexion. Le barrage s’est peut-être brisé, qui verra
bientôt ce marché inondé de capital (la SEC a accepté de reconsidérer la
proposition de lancement de l’ETF Winklevoss Bitcoin, et de se pencher sur la
proposition de lancement d’un ETF qui vise à investir sur ETH).
Les raisons derrière les
récentes performances des devises alternatives restent pour moi un mystère.
Je suis conscient que Microsoft et Chase-Morgan ont annoncé vouloir soutenir
ETH, ce qui explique la hausse de prix de cette dernière devise, mais cela ne
nous explique pas pourquoi les autres devises alternatives s’en tirent si
bien, notamment par rapport à BTC. BTC est la crypto-devise la plus connue
des investisseurs, et pourtant, de très gros flux monétaires arrivent sur les
devises alternatives. Je ne sais pas combien d’individus fortunés ont
connaissance de ces devises alternatives, ni même les raisons pour lesquelles
ils auraient choisi d’investir sur elles.
J’ai moi-même commencé à
diversifier mon capital sur ETH. ETH représente aujourd’hui 13% de ma
position sur les crypto-devises. Je prévois également de me positionner sur
bien d’autres devises alternatives au fil de ces prochains mois.
C’est incroyable. »
 
Que diable se passe-t-il ?
Jetez un œil à la capitalisation
boursière de BTC :
Et à celle de toutes les devises
alternatives confondues :
La dominance de Bitcoin est en
déclin :
Voilà qui soulève bien des
questions.
Commençons
par ce que nous savons
Bitcoin, au sujet duquel j’ai
déjà beaucoup écrit, a enregistré une sacré hausse la semaine
dernière pour atteindre plus de 1.400 dollars. Mais elle était facile à voir
venir. Il ne fallait pour y parvenir rien de plus qu’un peu de curiosité, au
moins un doigt, et Google.
Avec ces trois choses, nous pouvons
voir qu’environ 50% du volume de négoce enregistré au cours des 24 heures qui
ont précédé la hausse record de BTC est provenu du taux de change BTC-JPY.
Nous savons également que nos
amis buveurs de saké ont récemment qualifié la crypto-devise de forme légale
de paiement. Il semblerait que, face à la possibilité de posséder des
Bitcoins ou des yens, M. Watanabe ait fait son choix.
Après quoi, dans le pays des
mentions d’avertissement, des espaces sûrs et des manifestants buveurs de
lattés, les porteurs de costumes au visage sévère de la SEC ont suggéré une
révision de la proposition de lancement d’un ETF faite par les vieux amis de Zuckerberg,
les frères Winklevii (pluriel).
Ce qui a, sans surprise, été
haussier pour Bitcoin.
Devises
alternatives
Comme mon ami le mentionne dans
l’email ci-dessus, Microsoft et le demi-frère de la pieuvre vampire, JP
Morgan, ont annoncé vouloir soutenir Ethereum. Il est donc facile de
comprendre pourquoi ETH a depuis comme pris un espresso.
Mais
qu’en est-il des autres ?
A vous de me le dire.
Je suppose que leur hausse de
valeur est majoritairement liée à un jeu du « qui sera le prochain »,
bien que j’avoue ne rien connaître des centaines de devises alternatives
aujourd’hui en existence.
Je me reposerai donc ici sur mon
ami investisseur, Rolf Versluis, qui a écrit cet excellent article sur les crypto-devises. Lisez-le. Vous
ne pourrez en tirer que du bon.
Image
d’ensemble
Blockchain est là pour rester.
Ceux qui pensent que les devises
fiduciaires telles que nous les connaissons aujourd’hui survivront encore
cinquante ans n’ont pas prêté attention à ce qui se passe autour d’eux.
Il ne fait aucun doute que les
banques centrales commenceront bientôt à utiliser Blockchain pour créer leurs
propres devises.
La manière la plus efficace pour
une banque centrale d’y parvenir aujourd’hui serait de bifurquer le protocole
Bitcoin pour en tirer un protocole inchangé, qui permettrait cependant aux
banques centrales d’ajuster la rétribution de création de blocs comme bon
leur semble – un système qui ne serait pas sans ressembler à celui des
devises papiers d’aujourd’hui.
De cette manière, la
crypto-devise d’une banque centrale pourrait être décentralisée en termes de
transactions et centralisée en termes d’offre.
Comme nous l’avons vu dans cet article, la Banque d’Angleterre y travaille déjà
aujourd’hui.
N’importe quelle forme de
Blockchain pourrait être utilisée. Il n’est pas nécessaire de reprendre le
protocole Bitcoin, comme nous l’a montré l’Inde avec Indiastack.
Hypothèse…
Imaginons qu’une banque centrale
A crée sa propre crypto-devise et interdise l’usage de toutes les autres.
Nous aurions alors une situation similaire à celle d’aujourd’hui, mis à part
que ce sont les devises fiduciaires que les individus sont aujourd’hui
défendus de créer.
Qu’est-ce qui les empêche de le
faire ?
Elles n’ont plus de moyens.
Notre système monétaire est tenu
ensemble par des termites et a désespérément besoin d’une solution. Les assouplissements
quantitatifs et les taux négatifs n’ont abouti à rien, et nous ont laissés
avec sur les épaules plus de dette que jamais.
Comme le petit homme dodu au
nord de Séoul, les banques centrales n’ont plus beaucoup d’options.
Sans oublier le niveau sans
précédent de transparence qu’une crypto-devise imposerait aux gouvernements.
Chaque transaction qui prendrait place deviendrait grâce à elle irréfutable,
traçable et archivable. Les impôts pourraient être prélevés à la source.
Mais quelques lignes de code
suffiraient à régler le problème.
Oubliez l’interdiction des
espèces, qui peuvent passer de mains en mains de manière physique comme au
travers du système bancaire.
Avec une crypto-devise, toutes
les transactions passeraient par le même protocole, ce qui signifie que tout serait
enregistré, depuis le « jouet » que vous achetez à votre femme
jusqu’au séjour en cure de désintoxication que vous payez à votre cousin.
Tout serait enregistré, archivé – prêt à être miné par des algorithmes qui
vous empêcheront finalement d’acheter trop d’alcool parce que votre assurance
ne vous le permettra pas.
Un contrôle TOTAL.
Un véritable paradis pour les
sociopathes de Washington à Pékin. Non seulement les impôts pourront être
prélevés à la source, l’établissement pourra désormais saisir votre capital
dans son intégralité en cliquant simplement sur un bouton.
Sur le plan politique :
pensez à toutes les données qui seront fournies aux législateurs, qui - bien
qu’ils se soient prouvés être complètement incapables de gérer une économie –
face à ce trésor de données granuleuses, se diront à eux-mêmes : « Jackpot !
C’est exactement ce dont nous avions toujours besoin ! »
Ne se laissant pas décourager
par le mur de preuves qui suggèrent qu’ils soient incapables de même promener
leur chien, ils sont impatients d’obtenir entre leurs mains ce nouvel
ensemble d’outils.
Blockchain, en comparaison aux
outils disponibles aujourd’hui, est comparable à ce qu’une tronçonneuse est à
une paire de ciseaux.
Pouvez-vous voir arriver la
vague d’Orwellianisme ?
Les imbéciles nous disent que si
nous n’avons rien à nous reprocher, nous n’avons rien à craindre. Si les
gouvernements étaient bienveillants, ce serait tout à fait vrai. Mais ils ne
le sont pas.
A l’heure d’aujourd’hui,
personne ne peut dire si les gouvernements y parviendront.
Nous savons que la technologie
nécessaire à un tel monde existe. Dans l’éventualité où la situation se
corserait, il est possible que leur légitimité se trouve remise en question –
en parallèle à leur incompétence inégalée – pour préparer la voie à quelque
chose de très différent.
Les discussions que nous avons
aujourd’hui sont basées sur une technologie qui n’existait pas il y a dix
ans.
Quand la poudre à canon a été inventée,
il aurait été facile d’en extrapoler une vision du monde plus dystopique que
jamais.
Mais personne ne l’a fait.
Peut-être que nous aurons de la
chance et en ressortirons avec plus, et non moins, de liberté.
La
question n’a pas encore été tranchée.
Question
de la semaine
Placez
votre pari ici et voyez ce que les autres pensent voir arriver.
- Chris
« La population du monde
prend désormais la charge des moyens de production et change les règles du
jeu. Elle crée même ses propres devises, pour l’amour du ciel. » - Paul Vigna, The Age of Cryptocurrency:
How Bitcoin and Digital Money Are Challenging the Global Economic Order
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