En quoi ces chiffres sur l’emploi US impactent-ils l’or ?
L’excitation avec les chiffres sur les emplois non fermiers ou les Non-farm publiés vendredi commencent mercredi.
Confus ? Tout comme Wall Street…
« Les chiffres sur l’emploi sont publiés tous les mois et la
frénésie associée aux chiffres commence dès mercredi ».
Il s’agit du premier mercredi du mois. Wall Street pense que ces données
ont de l’importance.
Le Bureau des statistiques du travail
américain annoncera vendredi ce qui s’est passé sur le marché du travail en
mars. C’est quatre jours entiers après la fin du mois, l’attente est
insoutenable. Le rapport ADP du secteur privé hier donnerait une indication
sur les chiffres officiels de vendredi. C’est en tout cas ce que beaucoup de bloggers, de journalistes des finances et d’analystes
pensent chaque mois.
Bureau des statistiques du travail
Il semble que ce soit aussi une affirmation
d’ADP, eux-mêmes.
Cependant, au cours de trois dernières années, les chiffres ADP pour la
création nette d’emplois US ont divergé plus souvent que convergé des
chiffres officiels de l’emploi publiés deux jours plus tard. En fait, ces
chiffres sont proches de 10%, en moins ou en plus, seulement 9 fois sur 40.
Depuis janvier 2011 en moyenne, les chiffres ADP ont été 33% plus
importants chaque mois que les chiffres du bureau des statistiques. D’un mois
sur l’autre, les chiffres ADP ont montré une croissance de 12% contre 26%
pour les chiffres officiels. Mais l’an passé, cette tendance s’est inversée.
Les chiffres ADP était à la traîne 9 fois sur 12, annonçant une croissance
mensuelle de 0% en nouvelle création nette d’emplois alors que les chiffres
du gouvernement américain ont montré une embauche nette augmentant de 7,6%
chaque mois en moyenne.
Etes-vous confus ? C’est le cas des analystes de Wall Street aussi,
il faut dire. Malgré l’écart entre les deux mesures, les experts prédisent
presque toujours le même chiffre pour mercredi et vendredi, en moyenne,
quelques 195 000 nouveaux jobs US nets en mars chez ADP et 196 000 dans le
rapport officiel.
En effet, le consensus à Wall Steet n’arrête pas
de confondre les données ADP et les Non Farm. Les
prévisions moyennes au cours des douze derniers mois indiquaient des ADP
seulement 2% supérieur aux chiffres Non Farm du
même mois. Mais en tout, les chiffres ADP ont en fait était de 15% plus
importants.
Ceux tradant les Futures sur le Comex pensent
qu’ils sont en avance sur les chiffres et sur les autres.
Les cours de l’or
ont bondi de près de 10 dollars par once à 1 294 dollars à l’approche de la
publication des chiffres ADP de mercredi. L’argent a aussi grimpé
de 1% et quelque, perçant le seuil de 20 dollars l’once. Ce bond est survenu
avant que les chiffres soient publiés, nous estimons donc que c’était du pif.
Mais les chiffres ADP d’hier, juste sous l’objectif de 191 000, pourraient en
fait signifier que les chiffres de vendredi seront une déception pour Wall
Street.
Pourquoi les investisseurs sur l’or et l’argent devraient y prêter
attention ?
La vraie création d’emploi pourrait être une bonne chose, bien sûr. Mais les
prix des métaux précieux comme l’or et l’argent sont les plus sensibles aux
changements de politique monétaire. Et cette logique signifie que la Fed
observe de très près les chiffres sur l’emploi. Elle pourrait changer de
politique concernant le tapering ou les taux
d’intérêt sur un coup de tête, juste sur un chiffre mensuel.
On n’y croit pas. Et on ne croit pas en la direction sous-jacente des prix
des métaux précieux montrée par ces chiffres. Il y n’a eu aucune corrélation
entre les ADP et le Non Farm et les cours de l’or,
ces trois dernières années. Et les grands mouvements des prix les semaines de
publication des chiffres finissent d’habitude là où les prix étaient.
Cette volatilité ne veut pas dire grand-chose pour les cours des métaux
précieux sur le long terme, et encore moins pour une vue d’ensemble réelle
sur l’économie. Les emplois non fermiers de vendredi et les chiffres ADP
d’hier par extension sont simplement des points d’entrée importants pour les
traders de hot money souhaitant récupérer de l’argent vite fait
d’une minute à l’autre.
Les investisseurs qui regardent au-delà de la prochaine milliseconde ont
besoin d’avoir une vue d’ensemble correcte, une direction sous-jacente pour
faire fructifier leur argent. Et c’est un bon début que d’ignorer les ruées
du premier vendredi de chaque mois avec les Non Farm.
