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Le
graphique suivant montre que les réserves bancaires détenues par
la Fed ont été multipliées par 100 au cours des 14
derniers mois, – d’environ 10 000 milliards en août 2008
à 1 000 000 milliards aujourd’hui.
Il
est important de comprendre que si cette énorme accroissement des
réserves des institutions dépositaires des USA n’a rien
ajouté directement à l’offre totale de dollars
américains (les
réserves bancaires ne sont pas comptées comme agrégats
monétaires tels que M1, M2, M3, MZM et TMS). La raison pour laquelle
les réserves des banques ne sont pas ajoutées à
l’offre de monnaie, c’est qu’elles ne constituent pas de la
monnaie disponible à dépenser dans l’économie.
Elles sont plutôt de la monnaie qui peut être prêtée
dans l’économie ou utilisée comme support additionnel
pour les crédits bancaires dans le futur.
Les
crédits bancaires ont décliné aux USA par rapport
à l’année passée. En conséquence nous
savons que ces augmentations spectaculaires de réserves n’ont
pas ENCORE contribué à l’inflation monétaire. De
nombreux économistes et analystes semblent y voir un problème
car ils croient que l’industrie bancaire devrait soutenir
l’économie en mettant ses surplus de réserves au travail.
Pour
être plus précis, ils veulent que les banques prêtent plus
d’argent à l’économie avec comme fondement
intellectuel que plus de dettes serait bon pour l’économie, sans
remarquée que nos économies sont aujourd’hui
lestées par le plus haut niveau de dettes jamais atteint de
l’histoire.
Nous voyons les choses
différemment. Nous pensons
qu’il est bon que les banques, pour le moment, aient
décidé de conserver leurs réserves, parce que si elles
avaient décidé de les prêter et de réaliser des
crédits supplémentaires au prorata de ces énormes
montants de réserves, le résultat aurait inévitablement
été non seulement un fardeau de dettes encore plus lourd,
mais aussi un problème
d’inflation destructrice aux proportions gigantesques.
Même avec le déclin des prêts bancaires et le début
de désendettement général qui a eu lieu dans le secteur
privé, l’équipe de choc Gouvernement américain-Fed
a réussi à augmenter l’offre de monnaie US
d’environ 14% l’année passée. Si les banques
privées devaient rejoindre la fête inflationniste, alors le
risque d’inflation
augmenterait grandement avec un risque potentiel
d’hyperinflation.
L’importance de ce risque est nous semble bien plus grande que
celui de déflation que beaucoup de gens semblent craindre.
Steve Saville
The Speculative Investor
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Steve Saville est contributeur à 24hGold.com.
Les vues présentées sont les siennes et peuvent évoluer
sans qu’il soit nécessaire de faire une mise à jour. Les articles
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