Bloomberg rapporte que la Banque du Japon sera moins encline à augmenter ses taux avec la baisse du marché des actions et la baisse des prix à la consommation pour le cinquième mois consécutif.

L’absurde angoisse de la baisse des prix

Le Japon continue de s’inquiéter de la baisse des prix. Imaginez donc. Le concept, bien entendu, est totalement absurde. La baisse des prix est l’état naturel des choses à partir du moment où la productivité s’améliore constamment (notamment du fait de la concurrence et des avancées technologiques) ce qui aboutit logiquement à produire de plus en plus de biens avec de moins en moins d’efforts, et exerce donc une pression à la baisse sur les prix.

Il est parfaitement absurde de s’inquiéter de la baisse des prix. Celle-ci, au contraire, devrait être considérée comme une excellente nouvelle. Pour combattre la « déflation des prix », le Japon est passé d’un excédent budgétaire à une dette de 150% du PNB (voire 250% d’après certaines statistiques qui m’ont été rapportées). Et qu’a gagné le Japon pour le prix de sa politique anti-déflationniste ? La construction massive de routes et de ponts menant nulle part et une dette colossale.

Et qu’à gagné la Fed à se battre contre une menace de déflation imaginaire en 2001 ?  La réponse est bien sûr la plus grande bulle immobilière de tous les temps, une dette massive, des consommateurs endettés jusqu’à la gorge, et, pour couronner le tout, maintenant une véritable menace de déflation. 

Bien entendu, la déflation n’est pas une menace en soi.  La déflation est seulement perçue comme une menace à cause des absurdes politiques inflationnistes et du risque de crash qu’elles provoquent. La déflation est nécessaire pour purger tous les sur-investissements inutiles réalisés et rendus possibles par les politiques monétaires laxistes de ces 20 dernières années.

Je cite ci-dessous Ludwig von Mises qui décrit parfaitement la conséquence ultime d’une expansion sans limites du crédit : "Il n’y a aucun moyen d’éviter l’effondrement final d’une croissance économique générée par l’expansion du credit (de la dette). La seule alternative est de savoir si la crise viendra plus rapidement par l’abandon volontaire de l’expansion du crédit, ou plus tardivement par un effondrement catastrophique et inéluctable du système monétaire concerné ».

En consequence la véritable menace à laquelle nous sommes soumis est celle du vol par l’inflation monétaire, qui spolie les pauvres et la classe moyenne. Ben Bernanke, bien entendu, l’appelle de ses vœux car elle favorise ceux qui ont les premiers accès à l’argent (les banques et les maisons de courtage).

Forte probabilité de future baisses de taux

Mais cette FED, comme toutes les autres avant elle, répondra à la crise à sa manière habituelle : en baissant les taux et en tentant de créer une nouvelle bulle, encore plus importante que la précédente.

Malgré tout cela, nous allons probablement désormais vers une baisse des taux. Le Wall Street Journal titre « les marchés de Futures parient que la Fed baissera ses taux cette année » .

L’article mentionne l’effondrement des anticipations de maintien des taux par la FED à 5.25%.

Mais nous arrivons au bout du chemin. Il n’est pas possible de créer une nouvelle bulle immobilière, ou une nouvelle bulle qui créera autant d’emplois.  La bulle immobilière était « la dernière cartouche ».  On ne la refera pas revivre en baissant les taux.

Mais celà n’empechera pas la FED d’essayer. La courbe des taux va s’accentuer, et l’or va décoller vers son prochain niveau, bien plus haut.

Concernant l’or, quelques ventes ont eu lieu ces derniers jours, probablement parce que la courbe des taux est en train de s’inverser de nouveau, et aussi des besoins de cash en relation avec des appels de marge.  En conséquence on peut s’attendre, avant la prochaine hausse, à une forte volatilité des cours de l’or.

Par  : Michael Shedlock (Mish)

GlobalEconomicAnalysis.blogspot.com

Michael Shedlock (Mish) est contributeur à 24hGold.com. Les vues présentées sont les siennes et peuvent évoluer sans qu’il soit nécessaire de faire une mise à jour.   Les articles présentés ne constituent en rien une invitation à réaliser un quelconque investissement.  L’auteur, 24hGold ainsi que toutes parties qui leur seraient directement ou indirectement liées peuvent, ou non, et à tout instant, investir ou vendre dans tous les actifs présentés dans ces colonnes. Tous droits réservés par 24hGold.