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Qu'est-ce que la
COMEX ? Des manipulations
à la baisse sur le court terme favorisent-elles une hausse sur le long
terme ?
La COMEX
(abréviation de New York Commodities Exchange)
est la principale bourse de métaux précieux du monde. On y
spécule à terme (les contrats sont appelés futures),
misant sur la hausse/baisse du métal d'ici un, deux ou trois mois. A
l'échéance du contrat, l'acheteur peut soit demander la
livraison physique, soit encaisser sa plus-value en dollars.
Par rapport au
volume global des transactions, la COMEX stocke seulement une fraction de
métal, parce que la plupart des spéculateurs se contentent de
se faire régler en papier-monnaie.
Les stocks sont
insuffisants
Les stocks
d'argent physique de la COMEX ont diminué considérablement au
fil du temps, et il faudrait seulement un petit nombre de demandes de
livraison pour les vider complètement. Autrement dit : il n'y en a pas
pour tout le monde ! Une partie seulement des acheteurs recevra du
métal, les autres auront du papier, du vent, rien !
Manipulations du
cours de l'argent
Afin
d'éviter une ruée sur les derniers lingots d'argent restants,
la COMEX, de mèche avec de grandes banques américaines, tente
de décourager les investisseurs, en faisant chuter artificiellement
les cours.
Deux techniques
de manipulation, parfois combinées, sont employées : 1° la
"vente à découvert" et 2° "l'appel de
marge".
1°
"Vente à découvert" (short selling)
:
Les prix sont
poussés vers le bas artificiellement, au moyen de ventes papier, qui
ne sont pas couvertes par du métal physique. Les vendeurs à
découvert sont essentiellement de grandes banques américaines.
2°
"Appel de marge" (margin call)
La COMEX demande
une augmentation de la marge sur transaction. La COMEX a plusieurs fois
relevé sans préavis les exigences de marge, exigeant des
acheteurs de déposer des sommes plus importantes au moment de conclure
le contrat. Ceux parmi les acheteurs qui n'ont pas les moyens d'augmenter
immédiatement leur marge sont ainsi obligés de déboucler
leur contrat, donc de vendre leurs positions acheteuses. Ces ventes
renforcent la baisse. Les margin calls (appels de
marge) de la COMEX ont fait choir brutalement le cours de l'argent en janvier
et mai 2011.
Néanmoins,
ces deux tactiques se retournent à la longue contre leurs auteurs
La "vente
à découvert", en maintenant le prix bas artificiellement,
constitue une subvention offerte aux acheteurs, une opportunité
d'acheter un bien à un coût en dessous de sa valeur
réelle.
Les "appels de marge" de plus en plus élevés
éliminent les acheteurs fragiles, car seuls ceux qui ont les reins
solides (trésorerie bien garnie) restent en lice. En langage boursier
: "on secoue les mains faibles", et le métal passe entre des
"mains fortes".
Les
manipulations baissières de la COMEX ne feront pas long feu, car des
investisseurs bien décidés et financièrement solides
profitent de l'opportunité (le repli) pour entrer dans le
marché sous-évalué des métaux précieux
à bon compte.
L'imposture de la COMEX prendra
rapidement fin, car ses stocks seront prochainement tombés à
zéro. Le grand gagnant sera alors celui qui détiendra du
métal physique, car tous les papiers promettant du métal ne vaudront
plus rien faute faute de stock suffisant.
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