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Quel devrait être le ratio or/argent?

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Published : December 28th, 2011
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Category : Gold and Silver

 

 

 

 

Le prix de l’or est déterminé par la demande en investissement, que ce soit sur le long ou sur le court terme. La demande en investissement est également probablement la demande qui ait le plus d’impact sur le prix de l’argent, bien que la demande industrielle ne soit pas un facteur négligeable. De plus, de récents changements en termes d’extractions minières ont eu des effets sur le marché de l’argent, puisque contrairement au marché de l’or, les quantités d’argent nouvellement extraites chaque année ne sont pas insignifiantes par rapport aux quantités d’argent disponibles à la surface de la terre.


Etant donné que les quantités de métal extraites chaque année par l’activité minière ne sont pas un facteur déterminant pour le prix de l’or, ni le facteur le plus important pour le prix de l’argent, pourquoi certains analystes pensent-ils que le ratio or/argent devrait refléter les raretés relatives des gisements de ces deux métaux? Je n’en ai aucune idée, mais leur argument est très certainement invalide.


Un autre argument que j’estime incorrect est celui-ci : le ratio or/argent devrait être de 16 :1, puisqu’il en est allé ainsi durant plus d’un siècle. En réalité, du fait des changements en matière de technologie et de système monétaire, des modifications permanentes sont apparues en termes de valeurs relatives à chaque matière première et investissement. Par exemple, lorsque l’inflation monétaire était restreinte par l’étalon or, le dividende moyen de gains sur le marché des actions était toujours supérieur au dividende moyen sur obligations à longue échéance, mais l’abandon de l’étalon or entre 1934 et 1971 altéra cette relation de manière permanente. Dans un monde où les gouvernements et leurs banques centrales peuvent créer l’inflation comme bon leur semble, le marché des actions aura toujours des rendements moindres que le marché des obligations, puisque les actions ont une sorte de protection intrinsèque contre l’inflation. Le point que j’essaie ici de soulever est que le ratio historique or/argent datant d’une époque où les deux métaux étaient considérés comme étant des monnaies ne nous indique pas ce que ce même ratio devrait être aujourd’hui, alors que ni l’or ni l’argent n’est plus un métal monétaire, et que l’argent est l’objet d’une demande industrielle significative.


La configuration actuelle du système monétaire global date des années 1970, lorsque le dernier lien officiel liant l’or au dollar fut aboli. Cela signifie certainement que nous devrions nous intéresser à la manière dont l’or et l’argent ont évolué l’un par rapport à l’autre depuis le début des années 1970 afin de déterminer ce qui est normal et ce qui est possible. Avec des références au graphique ci-dessous, voici un court résumé de ce qu’il s’est produit depuis cette époque :


a)     Le ratio or/argent était de 30 à 40 dans les années 1970, puis finit par chuter vers 1979 à la suite d’une accumulation massive d’argent physique et de contrats à termes sur l’argent par les frères Hunt.


b)     Le ratio a chuté jusqu’à atteindre 16 :1 en janvier 1980, avant de remonter jusqu’à 40 en l’espace d’un instant dans le même temps que des changements de politiques de marché entraînèrent des difficultés financières pour les frères Hunt.


c)      Au cours de la deuxième moitié des années 1980, ce ratio augmenta dans le même temps que les corporations Américaines s’affaiblirent. Le ratio passa à 100 au début des années 1980 alors qu’une crise bancaire manqua de déboucher sur l’effondrement de bon nombre des plus grosses banques des Etats-Unis.


d)     Le ratio baissa à nouveau tout au long des années 1990 alors que les banques récupéraient, grâce à l’intervention de la Fed, et que les actifs financiers connaissaient une poussée à la hausse.


e)     Depuis la fin des années 1990 jusqu’au début de cette année, le ratio n’a fait qu’osciller entre 45 et 80, avec le ratio de 80 ayant été atteint alors que la crise financière était à son niveau le plus haut (début 2003 et fin 2008), et le ratio de 45 ayant été atteint alors que la confiance en l’économie était au plus haut.


f)       En février de cette année, le ratio or/argent passa en-dessous de 45 et finit par atteindre 30. La forte poussée du prix de l’argent ayant été le facteur clé de ce rapide déclin du ratio or/argent a été alimentée par la position haussière d’un spéculateur (Eric Sprott) ainsi que par des rumeurs au sujet de pénuries d’argent  physiqueet d’un schéma de suppression du prix de l’argent dont JP Morgan serait le principal acteur.


g)     La poussée du prix de l’argent en 2010-2011 a terminé de la même manière que tout autre épisode similaire s’étant produit par le passé – c’est-à-dire par une chute de prix. Le ratio est depuis repassé au-dessus de 40.




La performance du ratio or/argent ces quelques 40 dernières années suggère qu’un ratio de 45-50 peut aujourd’hui être considéré comme  normal, des mouvements à la hausse étant représentatifs de crises ou de problèmes majeurs sur le secteur bancaire, et des mouvements à la baisse étant significatifs de spéculations sur le marché de l’argent.


Steve Saville

www.speculative-investor.com  

  

 

 

 

 

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Steve Saville est basé à Hong Kong et est l'éditeur de Speculative Investor.com
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l'article est un peu léger en argumentation il est vrai, d'ailleurs il est une traduction extraite de 24 h gold version anglaise , version qui propose beaucoup plus d'articles sur le silver avec des détails bien mieux expliqués et autant de contributeurs pour ou contre.
SOUVENT ,on traduit des détracteurs quand le prix baisse et l'on transmet plus de partisans (j.TURC , c.powell etc..) quand le prix monte!
bien analyser la campagne de communication sur le métal peu donner des informations intéressantes, les moyens utilisés, les acteurs, leurs implications!
ex mr CELENTE qui pourfendait le papier et les banques ,parlait de banque run (était positionner a hauteur d'un million en métal papier chez mf global !!!!!!en même temps) et se veut pédagogue éclairé ( le doute doit naitre ici).
buffet et sprott on des attitudes suspectes quand a leurs mouvements , ne seraient ils pas des acteurs majeurs susceptibles de créer des pénuries ARTIFICIELS sur ce marché étroit au vu de leurs moyens financiers ( frère hunt 1980).
l'opacité de certaines informations doivent encourager la vigilance, ainsi que ces prévisions astronomiques, surréalistes qui excitent les acheteurs (1500/ONCE et plus sur l'ag.) le tout au conditionnel.
si j'avais des certitudes sur le retour d'un étalon argent , sur les véritables capacité de stock du comex et de production de la planète j'inciterai non pas 10 % DU PORTEFEUILLE MAIS 100. SOYEZ MÉFIANT. ni pour ni contre bien au contraire !!!!
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Les actions et l'argent dette, c'est comme l'agriculture intensive... dans un premier temps, ça parait une solution, mais après quelque saisons, on se retrouve avec un sol pauvre qui devient de plus en plus difficile à rentabiliser pour finir pas s'éroder complètement et mourir...
Le sol comme l'économie ont des lois naturelles... on peut jouer avec pendant un temps... mais la nature sera toujours plus forte... elle a des millions d'années... elle...
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Continuez à le croire et à tout faire pour que cela reste ainsi... moi ça m'arrange, avec un tel ratio... je peux encore acheter un peu. Dans quelques années, on en reparlera...
C'est facile de dire que la hausse du prix de l'argent en 2010-2011 s'est basé sur une fausse information de pénurie prochaine du métal... mais alors, c'est quoi la vrai info sur les quantités...? vous avez des chiffres... ça m'intéresse
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hihihi...................!!!
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PS : vous irez expliquer ça aux industriels d'ici 2012 à 2015 :
"ah mais je ne comprends pas qu'on ose vous proposer de vous vendre de l'argent au prix de l'or, sous prétexte qu'il n'y en a quasiment plus de disponible... Le ratio devrait être entre 45 et 50 vu que nous ne sommes pas en période de crise. Ils sont nuls ces vendeurs. Ne leur achetez rien ! Arrêtez de produire, tout simplement."
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Superbe analyse !!! Quel c...
Alors le ratio devrait se situer à 45-50 puisque... ça fait un bon moment que c'est comme ça.
Profession : blablateur. Merci. Adieu.
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l'article est un peu léger en argumentation il est vrai, d'ailleurs il est une traduction extraite de 24 h gold version anglaise , version qui propose beaucoup plus d'articles sur le silver avec des détails bien mieux expliqués et autant de contribut  Read more
staff - 12/28/2011 at 8:00 AM GMT
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