Buste en or (2,8
kilos) de Deng Xiaoping (Reuters/Bobby Yip)
La Chine est sur le point de
devenir un centre mondial pour le commerce de l’or physique et la découverte
du prix de l’or, une évolution toute naturelle pour la plus grosse économie
et le plus gros acheteur, importateur et producteur d’or du monde.
Le Shanghai Gold Exchange
(SGE) devrait lancer son marché de l’or physique en yuans le mois prochain,
une étape importante dans l’internationalisation du yuan, ou renminbi, et son
utilisation en tant que devise globale alternative.
Voici ce que nous en dit
Bloomberg :
« Le Shanghai Gold
Exchange prévoit de lancer un marché de l’or physique dans la zone de marché
libre de la ville dès le 26 septembre, d’après trois sources qui lui sont
proches.
Ces sources ont demandé à ne
pas être identifiées, puisqu’il leur est interdit de s’entretenir avec les
médias. Gu Wenshuo, un
porte-parole du SGE, a confirmé que ce nouveau système d’échange était
actuellement en phase d’essai, mais a refusé d’en dire plus.
Shanghai cherche à devenir un
centre régional pour les échanges d’or physique, et à offrir aux étrangers un
accès au plus important marché de l’or physique du monde, selon les propos
tenus en juin dernier par Xu Luode, directeur du
SGE.
Le prix du nouveau contrat en
or sera fixé en yuans, et l’infrastructure
nécessaire à son lancement est en place et sera prête à entrer en opération
dès le troisième trimestre de cette année. Un coffre sera construit, capable
de contenir jusqu’à 1.500 tonnes d’or, qui pourra être importé en Chine ou
transféré vers d’autres marchés.
La Chine cherche à ouvrir son
marché de l'or à mesure que la demande domestique s’affaiblit. La
consommation d’or s’est contractée de 19% au cours des six premiers mois de l’année,
selon des chiffres publiés par China Gold Association. L’or d’une pureté de
99,99% échangé sur le SGE a enregistré une hausse de 8,7% cette année,
amortissant la chute de la demande, qui a atteint un record en 2013. »
Reuters a publié ceci ce matin :
« La Chine a autorisé
trois banques supplémentaires, dont un créancier étranger, à importer de l’or.
Il s’agit là du plus gros effort en date du plus gros acheteur d’or de la
planète dans sa quête de domination de la découverte du prix de l’or.
Cette décision, qui porte le
nombre de firmes autorisées à importer de l’or en Chine à quinze, précède le
lancement en septembre prochain d’un nouveau marché de l’or physique à
Shanghai, que la Chine espère voir devenir un centre mondial pour la
découverte du prix de l’or.
La Chine, comme d’autres
centres asiatiques pour les échanges d’or physique comme Singapour, cherchent
à établir une découverte du prix de l’or plus localisée et à développer des
alternatives au fixing de Londres, le repère global pour le prix au comptant
de l’or, actuellement observé par les agences de régulation qui suspectent qu’il
ait pu être manipulé.
Standard Chartered
(STAN.L), Shanghai Pudong Development
Bank (600000.SS) et China Merchants Bank
(600036.SS) ont récemment obtenu le droit d’importer de l’or.
La Chine a contacté des
banques étrangères, des producteurs d’or et des raffineries pour les inviter
à participer à la bourse internationale du SGE afin de renforcer son rôle en
tant que centre mondial pour la découverte du prix de l’or. Selon des sources
diverses, le pays aurait pour objectif de lancer trois contrats garantis par
de l’or physique.
Le directeur du SGE a indiqué
en juin dernier que la Chine devrait avoir son propre repère de prix, puisqu’elle
est le plus gros producteur et le plus gros consommateur d’or de la planète ».
Conclusion
La demande en or de la Chine a
enregistré une baisse au cours de ces derniers mois, depuis son record de
2013. Il fallait s’y attendre, au vu de la flambée de la demande enregistrée
ces quelques dernières années. Rien n’est jamais linéaire, et une baisse
était inévitable. Elle reflète les flux naturels de la demande.
L’important fait qui n’a en
revanche pas été réalisé par une majorité de participants au marché est que
Mao a interdit aux Chinois de posséder de l’or en 1950. Cela signifie que la
consommation par tête de plus d’1,3 milliard de gens a augmente
à partir d’une base minuscule. Voilà qui suggère que la demande se
consolidera de nouveau et pourrait bientôt atteindre d’autres records –
notamment si des pertes sont enregistrées sur les marchés chinois de l’immobilier
et des actions.
Cette interdiction est restée
en vigueur jusqu’en 2003, alors que le marché de l’or chinois était libéralisé
pour la première fois et que la Chine a cherché à s’établir en tant que
centre global pour le commerce de l’or et à rivaliser avec Londres et New
York.
Depuis la libéralisation du
marché de l’or chinois, l’or a gagné plus de 250% en yuans, alors que le
marché des actions a stagné.
Même après la forte hausse de
la demande enregistrée ces dernières années – la propriété d’or par tête
demeure en Chine bien en-dessous des niveaux enregistrés en Inde, à Hong Kong
et dans d’autres pays d’Asie.
Culturellement, l’Inde est
connue pour avoir une très importante affinité pour l’or. La Chine présentait
une affinité similaire pour le métal avant la « révolution culturelle »,
et d’ici peu de temps, son taux de propriété d’or par tête devrait rivaliser
avec ceux de l’Inde, du Vietnam et d’autres pays de la région.
Beaucoup de Chinois ont au
cours de leur vie fait l’expérience de l’hyperinflation de 1949.
Tout comme les Allemands, les
Chinois savent mieux que d’autres ce qui se passe inévitablement lorsqu’une
banque centrale décide de dévaluer sa devise.
De nombreux participants au
marché tendent à se concentrer sur les fluctuations quotidiennes du marché et
oublient d’observer la situation dans son ensemble, ou les transformations en
matière d’offre et de demande sur les marchés physiques.
C’est particulièrement dû à la
demande en investissement et en valeur de réserve, ainsi qu’à la demande des banques
centrales en Chine et dans une Asie de plus en plus prospère.
Il est essentiel de noter que
les réserves d’or officielles de la Banque populaire de Chine sont de taille
limitée en comparaison à celles des Etats-Unis et d’autres nations
européennes surendettées. Elles sont minuscules en comparaison aux réserves
de devises étrangères de la Chine, qui s’élèvent à plus de 3 trillions de
dollars.
La Banque populaire de Chine
continue d'accumuler de l’or. Comme nous avons déjà pu le voir, elle n’annonce
pas ses achats d’or sur le marché afin de pouvoir accumuler d’importantes
réserves à prix plus compétitif. Elle ne cherche pas non plus à générer une
panique sur le dollar – ce qui ne ferait que dévaluer ses réserves
internationales.
Attendez-vous à ce que la
Banque populaire de Chine nous annonce, d’ici à 2015, avoir triplé voire
quadruplé ses réserves d’or jusqu’à 3.000 ou 4.000 tonnes.
