J’ai participé ce matin à l’enregistrement d’une interview
avec Al Korelin pour son émission du weekend, qui devrait être diffusée
samedi aux Etats-Unis. Al a mentionné le sentiment actuel sur le marché de
l’or, qu’il dit être le pire qu’il n’ait jamais enregistré. Et je dois dire
que je suis d’accord avec lui.
Ceci étant dit, j’ai récemment parlé du rebond de la
demande asiatique en barres d’un kilo. Les premiums ont flambé et continuent
de grimper, ce qui m’a poussé à observer les mouvements des barres d’un kilo
sur le Comex, présentés par le graphique suivant :
Ce graphique
montre que les dépôts semblent s’aligner avec la faiblesse des prix des
contrats à terme. Les banques commerciales continuent d’accumuler des stocks
alors que la demande asiatique reste faible. Le retrait de barres d’un kilo
enregistré en janvier de cette année laissait présager une hausse de prix,
bien que cet indicateur n’était que peu important au vu de ce qu’il s’est
produit en 2012-13. Le 2 septembre, cinq tonnes sont sorties des entrepôts de
JP Morgan, ce qui ne me surprend pas au vu du renouveau actuel de l’intérêt
pour l’or. Il est bon de garder un œil sur les mouvements sur le Comex, au
cas où les 26 tonnes déposées en août seraient retirées.
Sur le
graphique ci-dessous, vous noterez qu’un ordre d’achat et de vente a été
marqué. Il s’agit de mes prévisions précédentes, que j’ai discutées ici.
Lors de mon interview avec Korelin, j’ai parlé de
palier. Vous pourriez donc vouloir prendre position à l’inverse…
La hausse des
premiums sur les barres d’un kilo et les mouvements enregistrés sur le Comex
me redonnent confiance, mais j’ai du mal à percevoir une argumentation
positive se développer autour de l’or suffisamment importante pour attirer
les gros fonds (comme le note
Dan Norcini, « l’achat indiscriminé au travers du
secteur des ressources par les fonds à effets de levier n’est pas encore
que les cartes »). Goldman continue d’avancer ses appels à 1.050
dollars, et ne voudrait pas avoir tort. Et toutes ces discussions impactent
le marché professionnel.
Je suis
cependant certain que l’or ne tombera pas en-dessous des 1.080 dollars,
puisque les Asiatiques perçoivent ce prix, comme nous l’avons vu depuis avril
2013, comme une bonne opportunité d’achat.
