Ces dernières semaines, le cours de l’or a été quelque
peu malmené, ce qui, comme nous le disions il y a quelques mois déjà, n’est pas forcément une mauvaise chose. Certes, la
correction peut sembler avoir été sévère mais elle n’a finalement pas excédé
les 5%, ce qui reste très raisonnable. D’autant plus que l’or a repris des
couleurs depuis. Néanmoins, certains signaux semblent indiquer que l’or
devrait encore subir une baisse technique ou deux d’ici la fin de l’année, ce
qui pourrait constituer une excellente opportunité d’achat pour des
épargnants avisés.
Les signes d’un resserrement des cours
Tout d’abord, les atermoiements de la banque fédérale américaine au sujet
de la remontée (ou non !) de ses taux d’intérêt ont, pour
l’instant, plutôt bien réussi aux marchés financiers traditionnels,
entraînant mécaniquement une légère contraction de la demande en or
(les gens reprenant confiance dans les valeurs boursières, et bancaires
notamment). Ensuite, dans un contexte d’endettement massif de plus en plus
incontrôlable, quelques institutions d’importance majeure, des banques dites
systémiques par exemple, envisageraient de se débarrasser de
certaines de leurs positions sur le métal jaune afin de réduire leur
exposition au risque. On parle ici notamment de la Deutsche Bank qui,
en plus de la situation délicate qu’elle partage avec toutes les autres
banques, doit également faire face à plusieurs sanctions judiciaires
particulièrement coûteuses qui nuisent directement au maintien de ses
réserves prudentielles. Alors, ne nous leurrons pas, il y a peu de
chance que la banque allemande (toujours pour ne parler que d’elle) cède une
partie de son stock physique sonnant et trébuchant ; il y aura plus
vraisemblablement une petite hémorragie d’or-papier venant à la fois solder
une partie de ses dettes… et faire baisser là encore le cours de l’or
dans son ensemble.
Enfin, et c’est peut-être le facteur le plus déterminant qui pourrait
entraîner une future baisse des cours, la production d’or semble être
repartie à la hausse. On cite par exemple le troisième producteur
d’or d’Afrique du Sud, Harmony Gold, qui a indiqué en début de semaine que sa
production avait progressé de 10% depuis juin. Nous-mêmes annoncions il y a
quelques jours l’ouverture prochaine d’une mine gigantesque au Canada dont la production
devrait représenter plus de 2% de la production mondiale
chaque année.
Le moment pour acheter avant la remontée du cours de l’or
Au final, sauf mauvaise surprises des marchés (dont un éventuel krach qui
pousserait massivement les investisseurs à se précipiter sur les valeurs
refuges), l’or devrait au mieux se stabiliser à son niveau actuel
pour les 2 ou ou 3 mois à venir, à plus ou moins 5%. C’est donc un moment
particulièrement propice à l’achat, sachant que d’autres signaux à plus long
terme laissent présager une remontée des cours assez brutale dans le
courant de l’année 2017.
En effet, selon le World Gold Council (WGC), la demande en métal jaune
reste particulièrement ferme (elle se situe même bien au-dessus des niveaux
qui ont précédé l’envolée des cours en 2011), mais surtout l’appétit des
Chinois devrait se confirmer pour l’or en 2017, avec une demande du
secteur privé estimée à 1350 tonnes l’an prochain, en augmentation de 20% par
rapport à 2016. Pour rappel, depuis 2013, en plus d’être le premier producteur d’or au monde, la Chine en est
également devenue le plus gros acheteur, et le poids de sa demande sur ce
marché pourrait bien propulser le cours de l’or aux alentours de 1900
dollars l’once dans les 2 ans à venir.
