Deutsche Bank quittera
le fixing de Londres le mardi 13 mai prochain
Le géant bancaire allemand
Deutsche Bank a annoncé mardi dernier qu’il quitterait bientôt à la fois le
fixing du prix de l’or et le fixing du prix de l’argent, bien qu’il ne soit
pas parvenu à trouver un acheteur pour ses sièges. Selon des sources bien
informées, la banque devrait quitter le fixing de Londres le mardi 13 mai prochain.
Bien que le départ de Deutsche
ait été attendu et que tout ait jusqu’à présent laissé supposer que la banque
avait des difficultés à trouver un acheteur pour ses sièges, il s’agit là d’une
nouvelle importante. Le départ imminent et sans remplacement de la banque ne
fait que confirmer les craintes des autres participants au fixing : les
acheteurs potentiels des sièges de Deutsche ont pu être intimidés par les récents
examens du fixing de Londres et la vingtaine de plaintes déposées contre le
fixing pour manipulation des prix de l’or et de l’argent.
Après le départ de Deutsche,
il ne restera que quatre membres pour le fixing du prix de l’or :
Barclays, HSBC, Société Générale et Scotiabank ;
et deux pour le fixing du prix de l’argent : HSBC et Scotiabank.
SocGen dirige actuellement le fixing de l’or, alors
que le fixing de l’argent est présidé par Scotiabank.
Les mécaniques du processus de fixing sont décrites ici.
Les fixings de l’or et de l’argent
sont en réalité organisés au travers de sociétés britanniques à responsabilité
limitée dirigées par les directeurs des banques d’investissement qui en sont
membres. Il y a cinq directeurs et cinq directeurs suppléants pour ce que l’on
appelle le « London Gold Market Fixing Limited »,
et trois directeurs et trois directeurs suppléants pour le « London Silver Market Fixing Limited ».
Lorsque Deutsche quittera les deux sociétés, ce sont le directeur et le
directeur suppléant de Deutsche, Matthew Keen et
James Vorley, qui partiront.
Les fixings sont conduits deux
fois par jour à 10 et 15h30 heure de Londres, et sont utilisés à travers le
monde par tous les participants à l’industrie des métaux précieux pour déterminer
le prix de l’or et de l’argent ainsi qu’en tant que point de référence
commercial.
Le 16 janvier dernier, le
régulateur financier allemand BaFin laissait
entendre que la manipulation des devises et des métaux précieux pourrait être
plus sérieuse encore que la manipulation du LIBOR. Le lendemain, Deutsche
Bank annonçait qu’elle se retirerait des fixings de l’or et de l’argent dans
le cadre de ce qu’elle a appelé une « réduction significative de ses
activités sur le secteur des matières premières ».
Il a ensuite été supposé que Deutsche
vendrait ses sièges à une autre banque d’investissement, et que son siège au fixing
de l’or serait racheté par Standard Bank of South Africa,
qui avait récemment vendu 60% de sa plateforme de marché internationale au
géant bancaire chinois ICBC – ce qui aurait ouvert la voie du marché de
Londres à ICBC.
Le régulateur financier
britannique, Financial Conduct Authority
(FCA), n’a fait qu’accroître l’anxiété des banques membres du fixing en
rapportant la semaine dernière avoir récemment visité les bureaux de SocGen à Londres et assisté aux appels passés par les
traders de la banque à l’occasion du fixing. FCA a ajouté qu’il rendrait
bientôt visite aux salles des marchés des autres banques membres du fixing.
Deutsche Bank a annoncé hier
qu’elle n’était pas parvenue à vendre son siège au fixing de l’or en raison d’une
mésentente en matière de termes et conditions, mais étant donné que le
dernier siège du fixing de l’or à avoir été vendu a été cédé par NM
Rothschild à Barclays en 2004 pour la somme d’un million de livres, il est
difficile de croire qu’une telle somme puisse représenter un obstacle pour
une grosse banque d’investissement.
Au cours de ces quelques
derniers mois, personne ne semble s’être intéressé au siège de Deutsche au
fixing de l’argent, ce qui me pousse à me demander si le fixing de l’argent
sera le premier à disparaître, et si sa mort ne fera qu’accélérer celle du
fixing de l’or.
Maintenant que les projecteurs
des agences de régulation sont braqués sur le fixing de Londres, il est
possible que nous assistions au début de la fin de ce processus historique de
découverte de prix.
Nul ne sait comment cela
pourrait affecter les prix de l’or et de l’argent. Mais ce qui est certain, c’est
que si les accusations de manipulation étaient prouvées justes, l’élimination
de toute forme de manipulation sur le marché pourrait engendrer une hausse du
prix des métaux précieux jusqu’à des niveaux plus naturels.
