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La chanson du Goldeux

- Signé Véner -

Je suis donc bien placé ;
plus de 10 % me semblent raisonnables .
Cours 1010

Les signaux convergent en faveur d’un rally sur l’or .
La collecte de fonds des ETF redevient positive. Les shorts se sont massivement couverts la semaine passée.

On avait laissé, en avril 2013, l’or en plein doute et au bord de l’agonie. Miné par plusieurs facteurs et frappé de plein fouet par une capitulation quasiment historique, l’évolution de son prix laissait même penser que le métal jaune n’avait plus les caractéristiques d’une valeur refuge.

Nous assistons un phénomène de rattrapage très intéressant.
Les encours dépassent désormais les 2160 milliards de dollars à fin juillet 2013. Sur le seul mois de juillet, la collecte mondiale a dépassé les 44 milliards de dollars et si cette évolution continue, ceci permettrait de dépasser le record historique de 2012 (qui se situait à 128,3 milliards de dollars).

Nous notons cependant un changement de tendance concernant la collecte des ETF sur l’Or. En effet depuis le début de la semaine passée, ces fonds indiciels ont connu leurs premières «entrées» depuis plus de 2 mois.

L’on peut ajouter, à cette relative bonne nouvelle, un autre phénomène assez intéressant qui se matérialise depuis le début août 2013 aussi: les positions vendeuses (les «shorts») tendent à se réduire très rapidement.

La semaine passée, les «shorts» se sont couverts de la manière la plus rapide depuis plus de 13 ans avec pas moins de 23.518 contrats futurs échangés (soit un équivalent de 2.351.800 onces d’or…).

La dernière fois qu’un tel phénomène était apparu, c’était à l’automne 1999, période à laquelle les cours de l’or étaient remontés de plus de 33% en l’espace de 3 semaines.

Malgré ce mouvement fort, nous constatons que de manière historique, les positions «shorts» sur l’or sont toujours très élevées, laissant planer le doute que nous pourrions assister à un début de «short-squeeze» (rachat massif des positions vendeuses) qui pourrait rapidement faire remonter les cours de l’or.

Si la situation d’aujourd’hui n’a pas grand-chose de comparable avec 1999, où l’or était tombé à son plus bas niveau de tous les temps, il s’agit cependant de ne pas minimiser le phénomène.

Trop d’investisseurs ont appelé trop tôt à la fin de l’eldorado de l’or.

Ce métal pourrait en effet regorger de qualités insoupçonnées sur … le court terme.

Un retour sur les plus hauts historiques de 2011 (1900) devrait cependant être confirmé par des éléments plus fondamentaux qui ne sont actuellement pas en place, raison pour laquelle nous restons prudents sur le moyen terme.

John Plassard

Commented 4043 days ago

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