J’ai
écrit à l’Argent la semaine dernière, et il m’a répondu. J’aimerai partager
notre conversation avec vous…
Cher
Argent,
Le
25 avril 2011 vous avez atteint 49,80
dollars par once sur le marché au comptant de New York.
Aujourd’hui,
trois ans plus tard, vous ne valez plus que 18 dollars, près de 60% de moins.
Votre
marché haussier est-il terminé – ces prix sont-ils là pour durer ? Votre
prix a été inférieur à l’or cette année, et votre volatilité habituelle
semble s’être dissipée. Pendant combien de temps encore allez-vous être
coincé ?
Jeff
Clark, investisseur
Voici
sa réponse :
Cher
Mr Clark,
J’ai
une bonne nouvelle pour vous. Bien que certains investisseurs aient perdu
l’intérêt qu’ils me portaient autrefois, et que mon prix n’est pas plus élevé
qu’en 2010, les choses sont en passe de changer.
J’ai
composé ce graphique historique pour vous, et j’espère que vous le partagerez
avec d’autres investisseurs. Il présente les marchés baissiers majeurs
survenus ces quatre dernières décennies. La ligne noire représente ce qu’il
s’est passé depuis avril 2011.
Pour
ces sept derniers marchés baissiers, quatre ont été plus longs et trois plus
courts. Quatre ont enregistré des baisses moins importantes qu’aujourd’hui,
deux étaient à peu près similaires, et un était significativement plus bas.
Si
je devais faire l’expérience d’un nouveau marché baissier tel que les deux
plus importants survenus jusqu’alors, mon prix demeurerait peu élevé jusqu’en
octobre. Si je devais revivre les troisième et quatrième marchés baissiers
les plus longs, il resterait le même jusqu’à cet été.
Au cours de ces 40 dernières années, aucun
marché baissier n’aurait pu aller au-delà du mois d’octobre prochain.
Je
pense qu’il est sage de dire que mon marché baissier touche à sa fin. A vrai
dire, les données historiques montrent que l’opportunité de m’acheter à 20
dollars ou moins de durera pas.
Laissez-moi
vous présenter quelques autres chiffres qui prouvent que les prix actuels ne
dureront pas.
L’atelier de frappe monétaire des
Etats-Unis ne peut déjà plus satisfaire la demande
Les
fortes baisses de prix enregistrées en 2013 ont libéré une vague de demande
en pièces d’argent. Voyez la réponse des investisseurs.
La
question qui se pose cette année est de savoir si ces niveaux record pourront
continuer d’être supportés. Le premier trimestre est terminé, je peux donc
vous en apporter la réponse.
L’atelier
de frappe monétaire des Etats-Unis a vendu 13.879.000 onces d’argent au
premier trimestre de 2014, 2,4% de moins que les 14.223.000 onces vendues au
premier trimestre de l’an dernier. Voici les chiffres mensuels :
|
2013
|
2014
|
Gains/Pertes
|
Jan.
|
7.498.000
|
4.775.000
|
-36,32%
|
Fév.
|
3.368.500
|
3.750.000
|
11,33%
|
Mars
|
3.356.500
|
5.354.000
|
59,51%
|
Le
déclin annuel de 36% enregistré en janvier peut paraître important, mais il
n’est pas ce que vous croyez : l’atelier monétaire n’a pas commencé à
vendre avant la deuxième semaine du mois. Le total mensuel ne reflète donc
que deux semaines et demie de ventes.
Les ventes du mois de mars représentent le quatrième plus
gros mois de tous les temps. Ajoutez-y les chiffres du mois d’avril, et
l’atelier de frappe est en passe d’excéder les totaux de 2013.
Il
ne fait aucun doute que mes collègues investisseurs s’attendent à ce que le
prix de l’argent remonte.
Les ETF sur l’argent ont (à
nouveau) des flux entrants nets
Vous
vous souvenez peut-être que les réserves des ETF étaient relativement
stagnantes l’année dernière, malgré l’exode en masse enregistré par les ETF
sur l’or. La tendance se poursuit cette année.
Les
réserves de mon ETP ont augmenté de 3,5% sur un an, ce qui représente 17,5
millions d’onces. A dire vrai, les achats nets des ETP sur l’argent ont
atteint 354 millions de dollars sur un an, le flux entrant le plus important
de tous les ETP sur les matières premières !
Dans
le même temps, les ETP sut l’or ont enregistré des ventes de 500.000 onces,
soit une baisse de 1%.
Les bijoutiers aiment les bas prix
Les
bas prix ont entraîné une hausse des achats de bijoux en argent.
Pour
citer un exemple, le Royaume-Uni a reporté une hausse des ventes de 40,4% en
février, avec 351.791 bijoux.
L’Inde ne cesse d’acheter
L’Inde
a importé 5.500 tonnes d’argent l’an dernier, 180% de plus qu’en 2012. Les
importations de l’Inde ont représenté 20% de la demande globale totale.
Le
mois dernier, les importations d’argent étaient 250% moins élevées, en raison
notamment de l’augmentation des frais de douane et du fait que six banques
ont reçu la permission d’importer de l’or. Voilà qui pourrait expliquer
pourquoi mon prix a eu des difficultés.
Tant
que les autorités maintiendront leurs restrictions, les Indiens continueront
de m’acheter.
Chine : plus d’argent pour le
solaire
Les
importations d’argent de la Chine ont grimpé de 75% sur un mois, et de 90%
sur un an au mois de février, pour passer à 358 tonnes. Il s’agit là du
chiffre le plus élevé enregistré depuis mars 2011. Bien que les importations
aient baissé le mois suivant, les importations de mars étaient 16% plus
importantes que l’année précédente.
L’industrie
solaire chinoise explose. En 2009, elle représentait 0,2% du marché global.
Aujourd’hui, elle est estimée au tiers.
Il
est intéressant de noter que mon prix a augmenté en février avant de retomber
en mars, ce qui suggère que la demande chinoise affecte elle aussi mon prix.
L’offre est inquiétante
Jusqu’à
présent, les fournisseurs sont parvenus à satisfaire la demande. Mais il y a
des nuages sombres à l’horizon.
- Nous attendons très peu
d’excès de réserves cette année, et la production devrait demeurer
stable. La demande ne présente aucun signe de ralentissement.
- L’énergie
solaire représentait 29% de la nouvelle capacité électrique des
Etats-Unis en 2013. « Plus de sources d’énergie solaire ont été
installées aux Etats-Unis au cours de ces 18 derniers mois qu’au cours
de ces 30 dernières années », a expliqué l’US Solar Energy Industries
Association. « L’énergie solaire deviendra un jour si importante
qu’il y en aura des conséquences partout ».
- Les réserves issues du
recyclage seront limitées, parce qu’il n’est pas économique de récupérer
chaque petite quantité d’argent que contiennent les téléphones
portables, les lunettes et les jetons de casino. Selon un récent
rapport, les Américains ont jeté 130 millions de téléphones cellulaires
l’an dernier, soit plus de 46 tonnes d’argent.
- De nombreuses mines de métaux
de base devraient s’épuiser d’ici ces prochaines années. Le problème,
c’est que les deux tiers des réserves d’argent proviennent de
l’exploitation de métaux de base – si leur production diminue, alors il
y a moins d’argent.
- Selon l’institut pour
l’argent, la demande ne produits industriels à base d’argent devrait
continuer de grimper.
Aucun regret
Lorsque
j’observe votre situation actuelle d’un point de vue historique, je perçois
toute une série de catalyseurs qui pourront catapulter mon prix bien au-delà
de ce qu’il est actuellement. Il semble clair qu’à mesure que la demande
continue de grimper, mes réserves s’amenuisent, et mon rôle en tant que
monnaie devient plus substantiel. D’ici quelques années, mon prix devrait
être beaucoup plus élevé qu’à l’heure actuelle.
Je
vous parie même que je surpasserai mon cousin, l’Or, d’ici la fin du cycle
actuel.
Les
secondes défilent. Assurez-vous de ne pas regretter ne pas avoir acheté à 18
dollars.
Votre
ami,
Argent