Toujours plus de monnaie
imprimée
La gouvernante de la Fed Janet
Yellen a fait son a propre éloge. Yahoo!
Finances a publié cet
article, intitulé Yellen
strongly defends easy Fed policies, cites U.S. labor slack :
La gouvernante de la Réserve Fédérale, Janet Yellen, a défendu lundi une future amplification des
politiques d’impression monétaire de la banque centrale, les qualifiant
d’engagement extraordinaire au soutien de l’économie et notamment du marché
du travail.
Dans son premier discours depuis sa nomination il y a deux
mois, Yellen a cité les difficultés auxquelles font
face les citoyens américains pour justifier les politiques de faibles taux
d’intérêt et d’achats d’obligations. Elle a déclaré que la faiblesse
considérable de l’économie et du marché de l’emploi indiquent que de nouvelles
politiques monétaires pourraient être efficaces.
« Notre engagement extraordinaire demeure nécessaire,
et le restera encore pendant un certain temps. Je suis certaine que mon
opinion est largement partagée par mes collègues de la Fed », a-t-elle
dit à l’occasion d’une conférence sur le réinvestissement communautaire.
Les bulles sur l’immobilier et les périls de l’argent
facile
Le défaut potentiel de la Chine laisse présager un
effondrement du marché immobilier.
Le spectre du défaut de la Chine sur le marché des prêts
renforce l’inquiétude des promoteurs immobiliers qui ont aussi emprunté en
dollars. Une grand partie du système
financier chinois de shadow banking,
qui représente tout de meme 7 500 milliards de
dollars, a été finance par des mécanismes de trusts et a aidé, en apportant
un financement facile aux societies considérées
comme trop risquées par les banques, à propulser la croissance du PIB chinois
à plus de 10% pendant des années. Les
prêts aux industries solaires, à l’immobilier, aux charbonnages et autres ont
triple au cours de ces trois dernières années à
1.800 milliards de dollars, et les détenteurs des obligations de ces societies commencent à s’inquiéter sérieusement au moment
où le gouvernement veut diminuer les encours de credit
et où l’économie chinoise commence à donner des signes de faiblesse.
Des faillites inévitables
Des fissures commencent déjà à apparaître. Zhejiang Xingrun Real Estate Co. a fait
faillite le mois dernier, moins de deux semaines après le défaut de sa dette
par Shanghai Chaori Solar
Energy Science & Technology
Co.
Bien que China Credit Trust Co.
ait été refinancé en janvier, Premier Li Keqiang
pense que des défauts continueront d’apparaître à mesure que le gouvernement
resserre le crédit.
Les prix de l’immobilier ont gagné 60% depuis que le
programme de stimulus fiscal de 4 trillions de yuans lancé par le
gouvernement en 2008 a encouragé les sociétés à emprunter plus pour
construire plus. Alors que la Chine met un frein à son programme de stimulus,
des milliers de bâtiments demeurent inhabités.
Hausse de 60% des prix de l’immobilier depuis 2008
En Chine, les prix de l’immobilier ont gagné 60% depuis
2008.
En quoi cela a-t-il contribué aux chiffres officiels de
l’inflation ? En rien du tout.
Les bulles sur les actifs sont ignorées par le calcul de
l'inflation. Les banques centrales se concentrent exclusivement sur les prix des
loyers. Les bulles sur les actifs ont donné naissance à de nombreux projets
non- viables dépendants de financements à la ponzi.
Mais le train en fête ne tardera pas à venir se heurter à un mur de briques.
Le financement à la ponzi prendra fin aussitôt que
les plus fous auront plié bagage.
