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** "L'économie a
été frappée par deux chocs", annonçait
mardi dernier Andrew Sentance, décideur
à la Bank of England, dans un discours.
- Il parlait plus spécialement de
l'économie britannique, mais ces deux chocs ont également
été ressentis comme une grande claque par les grands pontes de
l'économie dans les pays développés.
- Les deux horribles chocs en question
sont "les turbulences des marchés financiers, et une
sévère augmentation
du pétrole et des matières premières".
- "[Ils] opèrent dans des
directions opposées en termes d'impact sur
l'inflation", constate Andrew Sentance.
"Juger de la politique monétaire appropriée ne sera pas
chose facile".
- Mais a-t-on besoin de juger de la
réponse la plus appropriée quand on dispose d'une presse
à billet ?
** L'augmentation
de la masse monétaire européenne a atteint en octobre un taux record pour les 28 dernières
années, a annoncé la Banque Centrale Européenne (BCE).
- La masse monétaire M3 --
"que la BCE utilise comme jauge
pour anticiper l'inflation", comme le note Bloomberg -- a augmenté de 12,3% par rapport au mois d'octobre de l'année
dernière, l'augmentation la
plus rapide depuis juillet 1979. Mais cette inflation monétaire risque
d'augmenter encore plus vite si les
chiffres de novembre sortent tard en décembre.
- Rien que la semaine dernière, la
BCE a promis de renflouer les marchés monétaires avec 30
milliers de milliards d'euros supplémentaires (44, 27 milliers de
milliards de dollars) en fonds à court terme, "un autre indice indiquant que la crise du
crédit est loin d'être terminée", comme le
rapporte Sean O'Grady pour The Independent à Londres.
- Mercredi dernier, la BCE a
effectué son plus gros prêt sur trois mois depuis avril 2001.
Ces prêts à court terme sont censés diminuer la pression
à la hausse subie par les taux d'intérêts de l'économie
de marché, qui ont sérieusement augmenté
au cours de la récente
crise du crédit.
- Résoudre les tensions dans les
marchés financiers ne représente qu'une moitié de la
tâche de la Banque centrale. Elle doit également faire face
à une autre
responsabilité : défendre la "stabilité des
prix". En d'autres termes,
l'inflation ne doit pas pouvoir dépasser certaines limites,
décidées autour d'un
café dans la grande salle de conférence où les
politiciens et les pontes de la Banque centrale taillent leurs bavettes
quotidiennes.
- Le seuil d'inflation, actuellement, est
fixé à 2% en Europe et au
Royaume-Uni. Mardi dernier,
cependant, le Bureau des
statistiques allemand a annoncé que l'inflation des prix des produits
de consommation -- dans la troisième plus grande économie
mondiale -- allait augmenter de
3,0% en novembre ; la plus grande augmentation
depuis février 1994.
- "Un sentiment d'inflation imminente
influence actuellement les consommateurs
allemands", prévient le cabinet de consultants GfK, hautement
reconnu. "Les facteurs positifs évidents, tels que
l'amélioration durable du marché du travail et l'augmentation des salaires, semblent insuffisants
pour empêcher l'évaporation de l'optimisme".
- "Un ancrage solide face aux prédictions d'inflation est d'autant plus important dans une période de
turbulences associée à cette correction du
marché", comme l'a dit lundi dernier Jean-Claude Trichet, président de la BCE.
- Cela explique pourquoi les dirigeants de
banques centrales du monde entier se sont tous arrachés les cheveux.
Soit vous renflouez les marchés monétaires avec un flot de
liquidités... soit vous mettez un couvercle sur l'inflation.
- Vous ne pouvez pas faire les deux,
l'histoire l'a prouvé. Et la plupart du temps -- surtout quand vous
êtes coincé entre un terrible resserrement du crédit d'un
côté et un choc pétrolier carrément haineux de l'autre -- il semble que vous ne puissiez faire ni
l'un ni l'autre.
Par : Adrian Ash
Directeur de la Recherche
Bullionvault.com
Correspondant à la City pour The Daily Reckoning à Londres, Adrian Ash est directeur de
la recherche chez www.BullionVault.com,
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Adrian Ash est contributeur à 24hGold.com. Les vues
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