Divergences baissières entre indices miniers et métal physique

Une divergence haussière entre le secteur minier aurifère du marché des actions, représenté par le HUI et/ou le XAU, et le métal physique signifie que le secteur minier aurifère enregistre une tendance à la hausse alors que le métal physique continue de baisser, ou que le secteur minier enregistre un plancher plus élevé que le marché de l’or physique. En revanche, les écarts haussiers ne se produisent pratiquement jamais autour de cours planchers. Il est assez commun qu’un cours plancher sur un investissement lié à l’or soit précédé d’une divergence baissière entre les indices miniers et le métal. Pour être plus clair, il n’est pas peu commun pour les indices miniers d’être faibles par rapport au métal physique, avant de substantiellement remonter.

Voici plus bas des graphiques qui présentent deux exemples historiques de ce à quoi je fais référence ici, et qui tous deux ont un rapport avec la situation présente. Le premier montre la tendance baissière continue du XAU, et la tendance haussière du prix de l’or en dollars au cours des semaines qui ont précédé le cours plancher du XAU de juillet 1986. Le cours plancher de juillet 1986 a été suivi par une hausse longue de plusieurs trimestres sur le secteur minier aurifère. Le deuxième montre le déclin du HUI et la stagnation du prix de l’or au cours des semaines qui ont précédé le record à la baisse du HUI de novembre 2000. Ce cours plancher de novembre 2000 a été suivi lui-aussi par une hausse longue de plusieurs trimestres du secteur minier. La hausse qui a suivi le cours plancher de juillet 1986 s’est inscrite dans un marché baissier, alors que celle de novembre 2000 s’est trouvée être la première jambe d’un marché haussier. D’un point de vue purement spéculatif, un gain de x% sur un marché baissier est tout aussi bénéfique qu’un gain de x% sur un marché haussier.

Par souci de comparaison, voici un graphique montrant ce qui se passe aujourd’hui :

Il est bien évidemment trop tôt pour savoir si le rebond survenu le 10 août sur le secteur minier aurifère marquera le début d’une reprise de plusieurs trimestres ou même simplement de quelques mois, mais le potentiel est là.

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