Immobilier US : la deuxième lame s’approche du cou des banques

Les subprimes ont été la première lame de la faux qui a décimé les banques américaines et par extension le système financier international.

La seconde lame, qui s’approche à grands pas, est la vague des prêts ALT-A (une catégorie située entre le subprime et le prime), option ARM et autres Prime ARM, dont la structure a provoqué un effet retard par rapport aux crédits subprime. En effet, ces prêts ont été le plus souvent structurés de manière à fixer de faibles mensualités durant les premiers mois ou les premières années.

Nous arrivons aujourd’hui à la date ou les mensualités de ces prêts vont considérablement augmenter. De plus, une règle fait que, lorsque la différence entre le montant restant à rembourser et le prix estimé du bien dépasse un certain seuil, les remboursements sont immédiatement revus à la hausse. Les faibles remboursements initiaux n'ayant pas empêché le montant encore dû de gonfler,  et les prix de l'immobilier ayant tendance à baisser brutalement, un nombre sans cesse croissant de foyers est concerné.

Le graphique suivant, établi par Crédit Suisse, montre l’ampleur de cette seconde vague dont les effets vont durer presque trois ans ans.

La suite est connue : dégradation de la note, dévalorisation des titres, dépréciation des portefeuilles détenus par les banques, et nouvelles pertes gigantesques des établissements financiers.

Dans une économie anémiée où les propriétaires n’ont ni épargne ni réserves, les conséquences d’une seconde vague de défauts risquent fort d’avoir une amplitude bien supérieure à la crise des subprimes.

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Signé Véner

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